Aspectos clave
1. La estrategia (MSTR) no venderá su bitcoin
Saylor dice que la compañía ve el Bitcoin como un activo estratégico a largo plazo, no como un comercio a corto plazo.
Él descarta los temores de liquidación forzada.
Según el liderazgo de la empresa, el BTC tendría que caer alrededor del 90% y mantenerse allí durante años antes de que el refinanciamiento se convierta en un problema serio.
2. Ellos planean seguir comprando — Cada trimestre
La estrategia tiene la intención de continuar comprando Bitcoin regularmente.
Recientemente compraron 1,142 BTC (Feb 2–8).
Saylor enfatizó: “No vamos a vender. Vamos a comprar bitcoin.”
Esto refuerza la identidad de la Estrategia como esencialmente un proxy de Bitcoin apalancado en los mercados públicos.
3. Riesgo Financiero Según Saylor
Saylor afirma:
2.5 años de reservas de efectivo para dividendos y pagos de deuda.
La relación de apalancamiento neto es más baja que la de muchas empresas de grado de inversión.
Capacidad para refinanciar la deuda incluso bajo estrés extremo.
Sin embargo, esto depende en gran medida de:
Acceso a los mercados de capitales
Bitcoin no se mantendrá severamente deprimido durante varios años
Confianza del inversor en la equidad de MSTR y deuda convertible
4. Pérdida no realizada de $5.1 mil millones
BTC está por debajo del precio promedio de compra de la Estrategia (~$76,056).
Pérdidas no realizadas ≠ pérdidas realizadas.
Mientras no vendan, las pérdidas permanecen en papel.
Este es el núcleo de la tesis de Saylor: la volatilidad no importa si nunca vendes.
5. Volatilidad y Comportamiento de Acciones
Las acciones de MSTR han tenido grandes caídas.
Se comporta como un ETF de Bitcoin apalancado con apalancamiento corporativo incorporado.
El interés abierto en opciones es alto → comercio especulativo pesado.
MSTR tiende a:
Amplificar el potencial de BTC
Amplificar la desventaja de BTC
6. El argumento del 'Piso de Producción' de $60,000
Algunos argumentan que Bitcoin tiene un piso estructural alrededor del costo de minería (~$60K).
Saylor minimizó esto, diciendo que la adopción institucional importará más que la economía minera.
Históricamente, el costo de minería no crea un piso duro; es más una zona de presión que una garantía.
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Lo que esto realmente señala
Saylor está reafirmando tres creencias fundamentales:
1. Bitcoin superará a los activos tradicionales a largo plazo.
2. La volatilidad es normal e irrelevante en horizontes de varios años.
3. Los mercados de capitales seguirán abiertos a la Estrategia.
Esta es una estrategia basada en convicciones y de alto beta, no una asignación conservadora de tesorería.
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Factores de Riesgo (Importante)
Incluso si Saylor suena seguro, los riesgos permanecen:
Mercado bajista prolongado
Mercados de crédito más ajustados
Presión de deuda convertible
Dilución de capital si recaudan más capital
Correlación entre las caídas de BTC y la volatilidad de las acciones de MSTR
La estrategia está efectivamente ejecutando una posición larga apalancada en Bitcoin financiada a través de los mercados de capitales.
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Perspectiva General
Saylor no está tratando de predecir precios de 12 meses.
Él está apostando por una tesis de rendimiento superior de 4 a 8 años en comparación con el S&P 500.
Esa es una operación de convicción macro.
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Si lo deseas, también puedo desglosar:
📊 Si MSTR es más arriesgado que mantener BTC directamente
📉 ¿Qué pasa con MSTR si BTC cae a $50k / $40k / $USDC 30k?
🧠 Si esto es una asignación de capital inteligente o un apalancamiento excesivo
📈 Perspectiva de BTC a largo plazo frente a modelado S&P
¿Qué ángulo te interesa más?
