Bitcoin cae a 16 mínimos mensuales mientras la venta de ETF y la presión del ciclo pesan sobre el precio.
Los analistas señalan patrones de ciclo de 4 años a medida que los derivados remodelan el descubrimiento de precios de Bitcoin.
Los mineros enfrentan un estrés creciente a medida que los costos superan los precios y el oro continúa superando al BTC.
Bitcoin cayó por debajo de $61,000 la semana pasada, marcando su nivel más bajo en aproximadamente 16 meses, ya que los líderes del mercado señalaron el ciclo de cuatro años, los reembolsos de ETF y la rotación de inversores hacia el oro y acciones de inteligencia artificial. La caída borró todas las ganancias desde las elecciones de noviembre de 2024 y se encuentra entre las mayores caídas desde 2022.
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, dijo que los inversores no deben culpar a un solo desencadenante por el retroceso. Dijo a “ETF Edge” de CNBC que el ciclo de cuatro años se presenta como el principal catalizador a la baja.
“Las personas están buscando una cosa a la que culpar por el actual retroceso en bitcoin”, dijo Hougan. “Pero no hay una sola cosa a la que culpar.” Agregó que los inversores han favorecido otros activos durante la caída. “Hay un riesgo cuántico. Hay miedo de [el nominado de la Fed] Kevin Warsh”, dijo Hougan. “En los mercados bajistas, todas estas cosas se amplifican.”
Bitcoin alcanzó un récord de $126,279 en octubre antes de caer por debajo de $90,000 en noviembre. Desde entonces, el impulso ha cambiado.
Reembolsos de ETF y Enfoque Cambiante
Los analistas de Wintermute vincularon la tendencia a la baja con los reembolsos de fondos cotizados en bolsa y un cambio hacia acciones de IA. Informaron que el impulso bajista sigue intacto, aunque el ritmo de venta ha disminuido.
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— Wintermute (@wintermute_t) 10 de febrero de 2026
Al mismo tiempo, Hougan dijo que el mercado actual refleja una “profecía autocumplida”. Argumentó que la demanda estructural aún apoya el marco a largo plazo de Bitcoin a pesar de la turbulencia a corto plazo.
“Hay buenas noticias bajo la superficie. Simplemente tarda en materializarse”, dijo Hougan. Mantuvo que la financiarización no debilita la escasez de Bitcoin. Señaló que solo existen 21 millones de monedas y que la demanda de derivados debe eventualmente alcanzar el mercado al contado.
Bitwise gestiona más de $15 mil millones en activos y sigue activa en ETFs cripto. La firma lanzó el ETF de Staking de Solana de Bitwise el 28 de octubre para rastrear Solana. El fondo ha caído aproximadamente un 57% desde su lanzamiento, mientras que Solana ha caído más del 30% este año.
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Derivados, Mineros y Tensión Estructural
Algunos analistas expresaron preocupaciones sobre la exposición a derivados. El comentarista del mercado 0xNobler señaló la relación de flotación sintética, argumentando que los derivados y los ETFs crean reclamos sobre Bitcoin sin igualar la oferta física. El proceso de descubrimiento de precios se ve interrumpido a través de la interrupción del sistema, estableciendo riesgos adicionales de estabilidad para los mercados de Bitcoin.
Los mineros de Bitcoin actualmente experimentan dificultades financieras porque los precios del mercado permanecen por debajo de sus costos operativos típicos. Los operadores experimentan márgenes de ganancia decrecientes, junto con una carga aumentada en sus actividades comerciales. Algunos mineros han cerrado operaciones de alto costo, lo que ha reducido la tasa de hash de la red. A su vez, los mineros en dificultades han vendido activos para mantener la liquidez. Esa venta ha añadido volatilidad a corto plazo.
La reciente caída de Bitcoin forma parte de un invierno cripto más amplio que comenzó en enero de 2025. Hougan estimó que los inviernos cripto típicamente duran alrededor de 13 meses, sugiriendo una posible recuperación a principios de 2026. Sin embargo, otros analistas cuestionan si la fase bajista terminará en ese cronograma.
Debate sobre la Cobertura de Inflación y Prueba del Mercado
La recesión económica ha provocado renovadas discusiones sobre la capacidad de Bitcoin para funcionar como una cobertura contra la inflación y oro digital. Larry Swedroe argumentó que Bitcoin no se comporta como un activo refugio durante el estrés del mercado.
El valor de Bitcoin está siendo puesto a prueba porque el oro se está volviendo más popular, y las acciones de IA están atrayendo inversión. El mercado ahora pesa la adopción institucional, los desarrollos regulatorios y las condiciones económicas más amplias.
La pregunta central sigue siendo: ¿puede Bitcoin mantener su tesis impulsada por la escasez en medio de la expansión de derivados y los movimientos de precios impulsados por ETF?
El post La Debilidad de Bitcoin Crece a Medida que los Flujos de ETF y los Ciclos Colisionan apareció primero en Cryptotale.
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