Una burbuja es una fase cuando el precio de un activo sube mucho más allá de su valor razonable debido a expectativas y especulaciones excesivas, para luego terminar en una caída abrupta. La literatura clásica de Minsky-Kindleberger explica un patrón de cinco etapas: desplazamiento, auge, euforia, toma de beneficios y pánico. Este marco nos ayuda a reconocer las dinámicas psicológicas y de crédito que impulsan las burbujas en varios mercados, incluidas las criptomonedas.
En el contexto de las criptomonedas, las instituciones internacionales evalúan que el ciclo de auge y caída es muy real. El BIS documentó la explosión de 2021-2022 seguida de una gran corrección, al tiempo que destaca los riesgos estructurales en DeFi que a menudo son “descentralizados solo de nombre”. El FMI ha advertido repetidamente sobre los riesgos para la estabilidad financiera, la falta de transparencia y la necesidad de estándares globales para limitar el impacto en el sistema financiero tradicional.
Caso de ejemplo: el auge de ICO de 2017-2018. Muchos proyectos recaudaron grandes fondos a través de tokens sin fundamentos adecuados. El análisis académico retrata el carácter de “estafa en red” en algunos proyectos ICO en este período. En 2021, la locura de NFT explotó; el volumen de mercados como OpenSea se disparó, y luego cayó drásticamente después de que el entusiasmo se desvaneció, una fuerte indicación de la dinámica de burbuja.
¿Cómo reconocerlo más temprano?
Comportamiento de precios parabólicos que se alejan de indicadores de utilidad de la red, acompañados de FOMO y la narrativa de “esta vez es diferente”.
Apalancamiento y financiamiento que se inflan, además de la promesa de “rendimientos” altos sin riesgos claros.
La liquidez se vuelve más estrecha en algunas monedas pequeñas mientras los precios vuelan debido a flujos especulativos.
Dominio de minoristas y celebridades en los canales de promoción, así como un estallido en las búsquedas de Google y actividades sociales.
Desigualdad de información y divulgación mínima en nuevos proyectos. Muchos de estos síntomas se registran en estudios del BIS, FMI y en la literatura del mercado.
Proteger la inversión requiere disciplina en la gestión de riesgos:
• El tamaño de la posición debe seguir la volatilidad del activo. Cuanto más volátil, menor será la porción de capital asignada para que las pérdidas por operación se mantengan dentro de los límites de tolerancia. Esta es una práctica estándar de gestión de riesgos en finanzas tradicionales que es relevante para las criptomonedas.
• Evita el apalancamiento excesivo y comprende la liquidación. Muchas pérdidas extremas en criptomonedas ocurren cuando el mercado se revierte rápidamente y las posiciones apalancadas son arrastradas.
• Diversificación de fuentes de riesgo. No inviertas todo en una sola narrativa. Los ETF spot BTC/ETH pueden ser un canal de exposición más simple para algunos inversores, mientras que las monedas pequeñas deben ser tratadas como “riesgo de estilo de inversión”.
• Verifica la utilidad y gobernanza del proyecto: auditoría, modelo económico, equipo y cumplimiento. La estabilidad regulatoria, como en el marco más reciente de stablecoins, da señales diferentes en comparación con esquemas que no son transparentes.
• Plan de salida. Establece objetivos de toma de beneficios por etapas y stop-loss. La disciplina en la ejecución a menudo es más importante que la predicción.
En resumen, una burbuja no es solo “precios que suben mucho”, sino una combinación de narrativas, crédito y comportamiento de masas que se refuerzan mutuamente. Comprender el marco de Minsky-Kindleberger, leer señales de riesgo institucional del BIS y del FMI, y luego aplicar una gestión de riesgos práctica es la forma más sensata de mantenerse racional cuando la euforia regrese.