#GOLD $20,000 LLAMADAS SURGEN A PESAR DE LA VENTA MASIVA RÉCORD

Las apuestas alcistas profundamente fuera del dinero sobre el oro están aumentando incluso después de una corrección histórica.

Después de que los futuros del oro de COMEX superaran brevemente los $5,600 por onza a finales de enero antes de sufrir su mayor caída en un solo día en décadas, los comerciantes comenzaron a acumular spreads de llamadas de diciembre de $15,000/$20,000. La posición ha crecido desde entonces a aproximadamente 11,000 contratos, incluso con los precios consolidándose cerca de $5,000.

Aakash Doshi de State Street Investment Management dijo que el tamaño de la operación es sorprendente dada su distancia de los precios actuales, comparándolo con un “boleto de lotería barato.” El oro se ha duplicado desde principios de 2024, impulsado por flujos especulativos, tensiones geopolíticas, preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal y la diversificación lejos de las monedas y los bonos soberanos.

Para que el spread expire en el dinero, los precios tendrían que casi triplicarse para diciembre. La estructura limita el potencial de ganancias pero reduce el costo inicial, permitiendo a los comerciantes salir en un fuerte repunte o mantener hasta el vencimiento si el oro supera los $15,000.

Mientras los precios al contado permanecen muy por debajo de esos niveles, las operaciones han elevado la volatilidad implícita para las llamadas de gran alza. A pesar de una reciente relajación en el sesgo de llamadas, la volatilidad realizada sigue elevada, dejando espacio para grandes oscilaciones de precios después de la caída del 11% de enero y la fuerte corrección de octubre a $4,000.