La encuesta de febrero de Bank of America mostró algo inesperado: las posiciones bajistas contra el dólar cayeron a su mínimo desde 2012, y el posicionamiento de los inversores sigue históricamente subinvertido.
Y aquí es donde comienza lo más interesante.
Desde principios de 2025, Bitcoin muestra una inusualmente fuerte correlación positiva con el índice del dólar (DXY) — el indicador de 90 días alcanzó ≈0,60.
Es decir, BTC se mueve temporalmente junto con el dólar, y no en su contra, como sucedió durante la mayor parte del ciclo anterior.
¿Qué significa esto a nivel macro?
El mercado ahora no está negociando 'anti-dólar', sino liquidez y posicionamiento:
cuando los inversores cierran posiciones cortas en USD → se produce un squeeze de liquidez;
el capital se redistribuye rápidamente entre los activos de riesgo;
BTC se convierte en parte del comercio de riesgo global, y no solo en una cobertura contra fiat.
Y es precisamente por eso que surge el paradoja:
👉 un debilitamiento adicional del dólar puede presionar temporalmente a BTC,
👉 pero un rebote brusco del USD debido al cierre de posiciones cortas - por el contrario, puede aumentar la volatilidad y empujar el mercado de criptomonedas.
De hecho, estamos viendo la transición de Bitcoin a una nueva fase - el activo ya no se comporta como 'oro digital', sino como un indicador de liquidez macro de riesgo global.
Y si la correlación se mantiene, el próximo movimiento de BTC no será determinado por el halving y ni siquiera por el ETF, sino por la rapidez con que el gran capital se transfiera entre el dólar y los activos de riesgo.
