¿Por qué aún estás empapado bajo la lluvia y el trueno, a pesar de que llevas un paraguas?

El mundo actual es tan caótico que te dan ganas de apagar el teléfono.

El humo de la guerra entre Rusia y Ucrania aún no se ha disipado, y el barril de pólvora en Oriente Medio vuelve a chisporrotear; un estornudo de la Reserva Federal puede hacer que el mercado monetario global se resfríe; la llamada "globalización" está retrocediendo, siendo reemplazada por el "desacoplamiento" y la "reestructuración de la cadena de suministro".

Como una persona común, tienes un poco de dinero ahorrado, y estás extremadamente ansioso. Sientes que necesitas "actuar": comprar algunas acciones de conceptos de IA para cubrir la inflación, investigar un poco sobre geopolítica y comprar algo de industria militar, e incluso estar pendiente todos los días del color de la corbata del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Lo que piensas que es "planificación", en realidad, según Larry Swedroe, un mago de los datos de Wall Street, este esfuerzo en esencia es ofrecer cabezas a un ejército profesional.

Larry Swedroe en su último trabajo (Enrich Your Future) en 2024, nos dio 42 razones sólidas para explicar un hecho doloroso: en este campo de batalla financiero de 'fuerzas especiales contra fuerzas especiales', renunciar a la selección de acciones es la decisión financiera más correcta de tu vida.

Hoy, desnudaremos el llamado "código de la riqueza", para ver cómo la gente común puede sobrevivir en la trampa de Tucídides de las grandes potencias.

01 La paradoja de las habilidades: no estás negociando acciones, estás corriendo contra Bolt en la final olímpica.

Muchos pequeños inversores tienen una idea errónea: mientras sea lo suficientemente diligente, lea todos los informes financieros y entienda las noticias, podrá ganar.

Swedroe echó un cubo de agua fría: el mercado de valores de hoy ya no es la era de la guerra fría entre pequeños inversores.

En la década de 1940, los pequeños inversores contribuyeron al 90% del volumen de operaciones; en ese momento, entrar al mercado con una ametralladora realmente te podía llevar a tener éxito. Pero hoy, más del 90% de las operaciones las realizan inversores institucionales. ¿Quiénes son tus oponentes? Son las "fuerzas especiales" que emplean a miles de doctores en física, monitorean contenedores en los muelles con satélites y utilizan algoritmos de milisegundos para aprovechar la volatilidad.

Esta es la "paradoja de las habilidades": cuando todos se vuelven extremadamente inteligentes y las herramientas son extremadamente avanzadas, las diferencias entre todos desaparecen y el resultado final depende de la suerte.

Piensa en NVIDIA de hace un tiempo. Cuando ves en TikTok que 'el poder de cálculo es poder', esas AI de las instituciones ya han incorporado las buenas noticias en el precio de las acciones en milisegundos. En el momento que presionas el botón de compra, el precio ya incluye todas las expectativas positivas. Crees que estás comprando el futuro, en realidad, estás adquiriendo las 'sobras frías' que otros ya han dejado.

Swedroe usó una metáfora vívida: las apuestas deportivas. Las cuotas ofrecidas por las casas de apuestas (por ejemplo, Duke -20 puntos) son el 'consenso colectivo' creado por miles de apostadores que han puesto su dinero real. Si quieres ganar, debes ser más inteligente que la sabiduría colectiva de todos. El mercado de valores es lo mismo; a menos que Bolt se caiga en la final de los 100 metros, no tienes ninguna probabilidad de ganar.

02 Una gran empresa no equivale a una gran acción: la lección que nos da esa "gran nación misteriosa de Oriente".

Mucha gente dice: "No opero a corto plazo, ¿está bien si compro buenas empresas? Compro Apple, compro Amazon, compro Nasdaq."

Swedroe ofrece el punto de vista más contraintuitivo del libro: comprar acciones de grandes empresas a menudo no retorna tanto como las de 'empresas malas'.

¿Por qué? Porque en un mercado eficiente, el riesgo y el rendimiento son equivalentes. Todos saben que las buenas empresas son estables y de bajo riesgo, por lo que acuden en masa a elevar los precios de las acciones. Una sobrevaloración es como un resorte completamente estirado, ya ha agotado el crecimiento de las próximas décadas, por lo que tus retornos después de comprar serán naturalmente mediocres. Mientras que aquellas 'empresas basura' que están en industrias en declive y tienen deudas, debido a su bajo precio, mientras no quiebran y muestran un desempeño ligeramente 'menos malo', sus precios de acciones pueden dispararse como un resorte comprimido.

Aunque Swedroe no lo diga explícitamente, podemos observar a una cierta "gran nación misteriosa de Oriente". En las últimas décadas, el crecimiento del PIB de ese país ha liderado el mundo, pero eso no se ha traducido en brillantes retornos en el mercado de valores. ¿Por qué? Porque el crecimiento económico no equivale a retornos en el mercado de valores. Si las expectativas son demasiado altas, si las IPO han absorbido demasiado dinero y si los derechos de los accionistas existentes se han diluido, incluso si el país es poderoso, los accionistas comunes solo están sirviendo como escalones para una gran narrativa.

La conclusión es dolorosa: una buena empresa no siempre es una buena acción. Si solo persigues lo popular, podrías estar asumiendo un riesgo de prima extremadamente alto, mientras obtienes un retorno mediocre.

03 La verdad del 4%: ¿por qué nunca puedes elegir 'el próximo Tesla'?

Puedes no estar de acuerdo: "si elijo esa acción que se multiplica por diez, ¿no seré financieramente libre?"

Swedroe citó un estudio de Bessembinder: en los últimos 90 años de la historia del mercado de valores estadounidense, sorprendentemente, el 58% de las acciones han tenido un retorno acumulado menor que el de un depósito a plazo en el banco.

El crecimiento de la riqueza del mercado en su totalidad es creado solo por el 4% superior de las acciones. El 96% restante solo sirve para hacer número. Elegir acciones es como buscar una aguja en un enorme montón de heno. Si tienes mala suerte y te pierdes el 4% de las acciones superestrella, tu carrera de inversión será un desastre.

Mucha gente fantasea con haber comprado Tesla en 2010. Pero la realidad es que, antes de que Tesla se hiciera famosa, innumerables empresas de vehículos eléctricos quebraron. Lo que ves es solo un sesgo de supervivencia.

La esencia de la inversión pasiva (comprar fondos indexados) no está en la defensa, sino en "capturar todo". No elijo una aguja, compro todo el montón de heno, y las acciones de ese 4% de vacas lecheras estarán seguro en mi bolsillo.

04 Deshazte del 'porno financiero', ¿por qué no puedes confiar en lo que dicen los expertos, ni siquiera en los signos de puntuación?

Swedroe es conocido en Wall Street como el "demonio de los datos", y su actividad favorita es desmentir a esos gerentes de fondos de alto costo.

Él cree que los llamados gerentes de fondos estrella son en su mayoría solo afortunados en el juego de adivinar monedas. Si das a diez mil personas la tarea de adivinar una moneda, algunos podrán acertar diez veces seguidas, piensas que son dioses, pero en realidad son solo productos de la probabilidad. Los estudios muestran que más del 90% de los fondos activos en un período de 15 años superan al mercado.

Más irónico es que, debido a la 'maldición del éxito', un gerente de fondos que tiene éxito recibe más capital, y su tamaño se convierte en el enemigo del rendimiento, y al final solo puede verse obligado a comprar acciones de gran capitalización, volviéndose increíblemente mediocre.

En cuanto a esos analistas en la televisión que parecen tan seguros, Swedroe los llama directamente "el porno de las finanzas". Su propósito no es ayudarte a ganar dinero, sino generar tensión y emoción constantemente para que liberes dopamina y operes con frecuencia.

Mira a aquellos que alguna vez fueron venerados como 'la reina de los fondos' o varios gerentes estrella de fondos públicos. Cuando cambia el viento, caen más duro que nadie. Seguir fondos populares del pasado es como conducir mirando por el espejo retrovisor; la destrucción del vehículo y la pérdida de vidas son solo cuestión de tiempo.

05 Guía práctica: ¿cómo sobrevivir en tiempos caóticos como un erizo?

Después de hablar tanto de negaciones, ¿dónde está el camino de la gente común? Swedroe dio su respuesta definitiva: inversión pasiva y asignación de activos.

En el contexto de la agitación geopolítica global y la desglobalización, el riesgo de un solo país o industria es algo que la gente común no puede soportar. La inversión pasiva no es rendirse, es el hedge más duro.

1. Abraza "el único almuerzo gratis": diversificación global.

La inversión diversificada es el único almuerzo gratis en el mundo de las inversiones. No compres solo acciones de tu país, invierte en ETFs globales. Cuando estallan conflictos geopolíticos, la caída en una región a menudo se ve compensada por el aumento o la estabilidad en otra región.

2. Construir barcos resistentes a tormentas: asignación de activos.

No intentes predecir cisnes negros, porque los cisnes negros son, por su naturaleza, impredecibles. Necesitas añadir bonos de alto grado (como bonos del estado) o oro a tu cartera como amortiguadores. Cuando el mercado de valores cae drásticamente, los bonos suelen mantener su estabilidad o incluso subir, lo que te proporciona valiosa liquidez para poder 'comprar en el fondo' cuando otros tienen miedo.

3. Automatizar la compra baja y la venta alta: reajuste.

La inversión pasiva no significa no hacer nada. Solo necesitas dedicar una hora al año para vender lo que ha subido demasiado y comprar más de lo que ha bajado demasiado. Este reajuste mecánico te permitirá realizar 'compras bajas y ventas altas' en contra de la naturaleza humana, sin necesidad de ninguna capacidad predictiva.

4. Cura tu arrepentimiento: inversión gradual (inversión sistemática).

Aunque matemáticamente se dice que una inversión única tiene un mayor rendimiento, la inversión sistemática puede curar tus fluctuaciones emocionales. En tiempos de caos, la estrategia que te mantenga en el mercado es la mejor estrategia.

Escrito al final: devuelve la vida a la "gran roca".

Al final del libro, Swedroe cuenta una fábula sobre la "gran roca".

Tu vida es un frasco. La gran roca son tu familia, salud, carrera y sueños; mientras que mirar todos los días los gráficos de K, investigar sobre los aumentos de tasas de la Reserva Federal y debatir sobre posiciones en grupos, son solo arena y agua.

Si primero llenas el frasco con arena, la gran roca nunca podrá entrar.

Los inversores activos son como zorros, analizando informes financieros y adivinando tendencias, trabajando duro, pero con una alta probabilidad de perder dinero.

Y debemos ser como erizos, que solo saben una gran cosa: el mercado sube a largo plazo, solo necesito mantener todo y disfrutar de la vida.

En esta era de grandes juegos de poder llenos de variables, el verdadero enriquecimiento no se basa en jugarse la vida en esa probabilidad del 4%, sino en invertir pasivamente, confiando la riqueza al progreso de la tecnología humana y devolviendo el tiempo a las personas que más amas.

No solo es sabiduría financiera, también es liberación en la vida.