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I. Contexto macroeconómico: DeFi 3.0 se ha trasladado de los fondos de liquidez al mercado de tasas de interés.
El mercado actual de préstamos DeFi (como Aave, Compound) es esencialmente un modelo de fondo de liquidez a la vista. Aunque ha resuelto la liquidez instantánea, existen puntos críticos significativos en el proceso de institucionalización:
* Falta de determinación: Las tasas de interés variables conducen a costos de préstamo incontrolables, y las instituciones no pueden realizar planificación financiera y cobertura a largo plazo.
* Cuello de botella en la eficiencia del capital: Las operaciones de apalancamiento de préstamos circulares tradicionales son complejas, tienen una gran pérdida de deslizamiento y son susceptibles a la volatilidad de las liquidaciones de préstamos relámpago.
* La tasa de interés se ha estancado: La tasa de interés está determinada por la curva de utilización preestablecida, y no por las expectativas del mercado sobre los rendimientos futuros.