Los legisladores deben elegir si América lidera la próxima generación de finanzas o observa desde la línea de banda.
En Washington, el voto más seguro a menudo es no votar en absoluto, y la línea de tiempo más conveniente es "próxima sesión". Pero cuando se trata del futuro de la banca, los mercados financieros y los servicios financieros, la inacción es inaceptable. Estados Unidos necesita claridad regulatoria sobre criptomonedas para competir y tener éxito en el sistema financiero digitalmente conectado del siglo XXI.
El Senado se encuentra hoy en una encrucijada sobre la legislación de la estructura del mercado, una política diseñada para ordenar la innovación en activos digitales, un componente cada vez más importante de las finanzas globales. No codificar las "reglas del camino" no solo estanca las criptomonedas; invita al caos regulatorio que perjudica tanto a los bancos como a los consumidores, agota el dinamismo económico y obliga a la innovación a trasladarse al extranjero. El Congreso debe elegir si América lidera la próxima generación de finanzas o observa desde la línea de banda.
El actual estancamiento se centra en un conflicto percibido entre bancos y plataformas de criptomonedas respecto a los rendimientos de intereses y recompensas sobre stablecoins, un tema ya abordado por la Ley GENIUS, firmada por el presidente Trump el año pasado. La ley permite a las empresas de criptomonedas ofrecer recompensas e incentivos a los clientes por mantener y utilizar stablecoins disponibles por proveedores separados. Los bancos contraargumentan que tales estructuras de recompensas se asemejan estrechamente a los productos de ahorro y cheques de los bancos tradicionales y, si no se controlan, podrían desviar los saldos de los clientes de los depósitos asegurados sin los mismos requisitos prudenciales.
Enmarcado de esta manera, el desacuerdo tiene más peso del que debería. Los rendimientos y recompensas son cuestiones de diseño dentro de un marco de pagos, no cuestiones de seguridad sistémica o estabilidad financiera. Tratar estos temas como riesgos existenciales ha retrasado una resolución que de otro modo sería sencilla, deteniendo el progreso en cuestiones cruciales de la estructura del mercado.
Si se mira más allá de los puntos de conversación, ya hay un compromiso viable disponible. El Congreso puede habilitar explícitamente a los bancos regulados a nivel federal, incluidos los bancos comunitarios, para ofrecer rendimientos en stablecoins de pago. Los bancos obtienen una oportunidad clara de ingresos y adquisición de clientes sancionada por el gobierno federal en el mercado de stablecoins. Obtienen una manera sencilla de asegurar clientes y fondos, especialmente importante para los bancos comunitarios que buscan seguir siendo competitivos en un mundo de mega-bancos y plataformas de pago escaladas. Las plataformas de criptomonedas, mientras tanto, mantienen las estructuras de incentivos que sus clientes esperan y que están disponibles bajo la legislación existente. El Congreso puede avanzar en la legislación sobre la estructura del mercado y crear un proyecto de ley que pueda aprobarse. Y, lo más importante, el consumidor estadounidense se beneficia de una mayor competencia y de la capacidad de compartir el potencial de rendimiento de su propio dinero.
Enmarcar las criptomonedas como una amenaza existencial para el banco comunitario es una táctica retórica, no una realidad económica. Un análisis empírico reciente no encuentra una relación estadísticamente significativa entre la adopción de stablecoins y los flujos de depósitos, sugiriendo que las stablecoins funcionan principalmente como instrumentos transaccionales en lugar de sustitutos de ahorro. De hecho, las stablecoins adecuadamente reguladas pueden proporcionar a los bancos locales y comunitarios un camino para modernizar sus ofertas de pago y alcanzar nuevos clientes.
La cuestión de los rendimientos de las recompensas es un problema de diseño que puede abordarse sin desbaratar el progreso ya realizado. Existe un compromiso viable que aborda los intereses económicos de los bancos, protege la innovación en criptomonedas y respeta la ley establecida de la Ley GENIUS. Avanzar sobre esa base mantiene intacto el paquete más amplio de la estructura del mercado y proporciona la claridad legal que la economía estadounidense merece.
El Senado tiene las herramientas para resolver este impasse y seguir el fuerte liderazgo mostrado por la Casa Blanca. No hacerlo sería una elección, no una inevitabilidad.
Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.