100 mil millones de dólares han sido superados: el mundo de las criptomonedas finalmente tiene una 'tasa libre de riesgo'
La capitalización de mercado de los bonos del gobierno estadounidense tokenizados ha superado los 100 mil millones de dólares, no es solo un hito numérico simple, sino una señal clara: la era de la 'tasa libre de riesgo' en el mercado de criptomonedas ha comenzado oficialmente.
En la última década, el mayor problema estructural de DeFi ha sido uno solo: la falta de 'rendimientos subyacentes' reales. Los altos APY provienen esencialmente de subsidios, apalancamientos o apuestas; una vez que la liquidez se retira, el sistema colapsa. Y ahora, los bonos del gobierno tokenizados respaldados 1:1 por bonos del tesoro estadounidense, con un rendimiento anual del 4.5%–5.2%, están reescribiendo esta narrativa.
La clave no está en el rendimiento, sino en la legitimidad y la infraestructura.
Cuando la Comisión de Valores de Estados Unidos dejó claro que las leyes de valores existentes también se aplican a los instrumentos financieros tokenizados, la incertidumbre regulatoria fue eliminada sistemáticamente; cuando las compañías fiduciarias lanzaron 'gemelos digitales', permitiendo que los bonos del gobierno se integren nativamente en la cadena; cuando Nasdaq comenzó a discutir las reglas de negociación de valores tokenizados — esto ya no es un piloto, sino una migración a nivel institucional.
Más importante es la elección de capital. El fondo BUIDL de BlackRock ha alcanzado un tamaño de gestión de 2.4 mil millones de dólares, la señal que se libera es muy directa: las instituciones no están 'probando las aguas de las criptomonedas', sino que están trasladando los activos más centrales de las finanzas tradicionales directamente a la cadena.
¿Qué significa esto?
Significa que los activos subyacentes de DeFi están pasando de 'tokens de alta volatilidad' a 'bonos del gobierno de bajo riesgo';
Significa que el mundo en la cadena tiene por primera vez una curva de rendimiento en dólares libre de riesgo que puede ser escalable;
También significa que, en el futuro, la verdadera competencia ya no será quién tenga el APY más alto, sino quién pueda soportar, liquidar y combinar estos activos.
Si se dice que el mercado alcista anterior fue impulsado por la narrativa, entonces el próximo ciclo será determinado por el flujo de efectivo y los dividendos institucionales.
Los bonos del gobierno de EE.UU. tokenizados no son el final de las criptomonedas, sino el verdadero comienzo de la entrada de las criptomonedas en las finanzas tradicionales.
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