Los números 13F de Abu Dhabi valen la pena leer con atención — no solo por el encabezado, sino por el comportamiento subyacente.
Mubadala añadió casi 4 millones de acciones de IBIT $BTC entre octubre y diciembre de 2025. Eso es un salto del 46% en un solo trimestre, ejecutado mientras Bitcoin estaba perdiendo aproximadamente el 23% de su valor. Al Warda también añadió modestamente, llevando la participación combinada a más de $1 mil millones a fin de año. Esa cifra desde entonces ha caído a alrededor de $800 millones con la continua disminución de BTC hacia 2026 — pero ninguno de los fondos ha vendido.
Lo interesante aquí es el contraste. Brevan Howard redujo su exposición a IBIT en alrededor del 85% en el mismo período. Harvard recortó su posición en Bitcoin mientras rotaba hacia el ETF de Ethereum de BlackRock. Dos libros de jugadas completamente diferentes funcionando simultáneamente — uno claramente operando en un horizonte a corto y medio plazo, el otro en algo mucho más largo.
Mubadala gestiona $330 mil millones. Su exposición al ETF de Bitcoin representa menos del 0.3% del total de AUM, y ha estado construyendo esa posición sistemáticamente desde finales de 2024. Ese tipo de compromiso incremental a través de fases de reducción rara vez sucede por accidente.
Los EAU también eximieron a los activos virtuales del IVA en octubre de 2025, lo que no es ruido de fondo — es alineación de políticas con la dirección de la cartera.
La historia institucional de Bitcoin nunca es unilateral. Pero el ángulo soberano de Abu Dhabi añade una capa que es más difícil de desestimar que una operación de fondo de cobertura.