El analista financiero Suliman Mulhem ha reiterado sus advertencias sobre el estado de la economía de EE. UU., advirtiendo que la Reserva Federal corre el riesgo de quedarse atrás si continúa subestimando la debilidad del mercado laboral.

El 30 de julio, justo antes de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y antes de las significativas revisiones a la baja en los datos de empleo,
Mulhem advirtió en una entrevista con CryptoDaily que el mercado laboral era mucho más débil de lo que creía la Fed.

En ese momento, instó a la Fed a realizar un recorte de tasas de 25 puntos básicos y dijo que retrasar la acción dejaría a los funcionarios con pocas opciones más que implementar un recorte más grande de 50 puntos básicos (BPS) en septiembre.

También pidió que la Fed adopte un enfoque más matizado ante las recientes presiones de precios, instando a los formuladores de políticas a implementar un marco de “exclusión de inflación por aranceles” y tratar la inflación inducida por aranceles como transitoria.

Datos del IPC y PPI en el centro de atención

Hablando esta semana antes de la publicación de los datos del Índice de Precios al Productor (PPI) y del Índice de Precios al Consumidor (CPI), Mulhem reconoció las preocupaciones del mercado de que el fuerte aumento del PPI de julio del 0.9% podría trasladarse a los precios al consumidor, pero tenía una visión más optimista.

“Aunque el mercado está preocupado por la lectura del PPI del mes pasado del 0.9% que podría afectar los datos del CPI de este mes – ya que el PPI a menudo indica inflación en el pipeline en su camino hacia los bienes de consumo – espero una lectura relativamente benigna del CPI de alrededor del 0.2%-0.3% el jueves,” dijo Mulhem.

Explicó que muchas empresas parecen reacias a trasladar los costos más altos a los consumidores, en su lugar absorbiendo ellos mismos los aumentos de precios relacionados con los aranceles.

“Creo que las empresas probablemente continuarán absorbiendo la mayor parte de la inflación inducida por aranceles en lugar de intentar trasladar la mayor parte de los aumentos de costos a los consumidores, debido a que las empresas tienen un poder de fijación de precios relativamente bajo en este momento.”

Dilema de Inflación de la Fed

Mulhem enfatizó que la Fed no solo estará observando las cifras de inflación general, sino que también rastreará de cerca las categorías no afectadas por aranceles.

“Aparte de las cifras de inflación general mes a mes y año tras año, la Fed también estará monitoreando de cerca el cambio de precios de servicios y bienes no impactados por aranceles, ya que la inflación en estas áreas preocupará al FOMC ya que muestra una inflación más generalizada y no dirigida,” observó Mulhem.

Llamadas para un recorte de 50 puntos básicos

Mirando hacia la reunión del FOMC de septiembre, Mulhem dijo que si las lecturas del CPI y PPI confirman que la inflación sigue en gran medida contenida a bienes afectados por aranceles, debería seguir un recorte de tasa de 50 puntos básicos decisivo.

“Si las publicaciones del PPI y CPI de este mes no muestran una inflación sustancial fuera de los bienes que están directamente afectados por aranceles, espero que el FOMC reduzca la tasa de fondos federales en 50 puntos básicos en su próxima reunión más adelante este mes.

“Creo que un recorte de 50 puntos básicos en septiembre sería el movimiento correcto, pero queda por ver si será suficiente para compensar el error del FOMC de no recortar en julio en medio de su creencia errónea en la fortaleza del mercado laboral,” concluyó.

El mercado de bonos actualmente está valorando solo un 8% de probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos en la reunión del FOMC de septiembre, según datos de CME FedWatch.