Los Bancos de EE. UU. Están Acumulando Grandes Pérdidas No Realizadas Por Qué Es Importante para los Mercados

Los bancos de EE. UU. están actualmente sentados sobre aproximadamente $306B en pérdidas no realizadas, en gran parte relacionadas con carteras de bonos acumuladas durante la era de bajas tasas. Cuando las tasas de interés suben, los bonos más antiguos con rendimientos más bajos se vuelven menos atractivos, lo que empuja su valor de mercado hacia abajo. En papel, eso crea pérdidas incluso si los bonos no han sido vendidos.

Estas no son pérdidas de efectivo inmediatas. Si los bancos mantienen los bonos hasta su vencimiento, aún pueden recibir el capital completo. El problema surge cuando la liquidez se ajusta. Si los retiros de depósitos aumentan o las condiciones de financiamiento empeoran, los bancos pueden verse obligados a vender esos bonos a precios deprimidos, convirtiendo las pérdidas en papel en pérdidas reales. Ahí es donde los ratios de capital y la confianza del mercado entran en foco.

Para los mercados más amplios, incluyendo criptomonedas, el estrés en el sistema bancario puede cambiar rápidamente las condiciones de liquidez. Una liquidez más ajustada típicamente presiona los activos de riesgo, mientras que las respuestas políticas al estrés pueden convertirse más tarde en apoyo.

La variable clave no son solo las pérdidas, sino si la liquidez permanece estable. La confianza, más que la contabilidad, impulsa el riesgo sistémico.

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