TL;DR
MARA y Starwood están construyendo algo que cambia todo para los mineros de criptomonedas
Por qué Wall Street de repente está apostando por los mineros de Bitcoin para la infraestructura de IA
El acuerdo de 2.5 gigavatios que prueba que las empresas mineras no se dedican solo a Bitcoin
Las empresas de minería de Bitcoin se sientan sobre algo que la mayoría de los desarrolladores de centros de datos de IA pasan años tratando de asegurar: tierra, energía y conexiones de red. MARA Holdings decidió dejar de sentarse sobre esos activos y comenzar a monetizarlos. El jueves, la compañía anunció una empresa conjunta con Starwood Capital Group, la firma de inversión privada de Barry Sternlicht, para convertir una parte de los sitios de minería existentes de MARA en infraestructura capaz de soportar cargas de trabajo de inteligencia artificial y servicios en la nube.
La estructura del acuerdo pone a Starwood Digital Ventures, la rama de desarrollo de centros de datos de la firma, a cargo del diseño, la búsqueda de inquilinos, la construcción y las operaciones continuas de la instalación. MARA contribuye con los sitios. Juntos, las empresas esperan entregar aproximadamente un gigavatio de capacidad inmediata, con un posible desarrollo que alcance los 2.5 gigavatios. Ninguna de las partes divulgó los términos financieros del acuerdo.
MARA anuncia una asociación estratégica con Starwood Digital Ventures para acelerar la entrega de infraestructura digital de vanguardia, hiperescalable, empresarial y capaz de IA.
Se espera que la plataforma conjunta entregue aproximadamente 1 GW de capacidad de TI a corto plazo, con un camino hacia… pic.twitter.com/9rE8orvUnG
— MARA (@MARA) 26 de febrero de 2026
El CEO de MARA, Fred Thiel, confirmó que la empresa mantiene la opción de poseer hasta el 50% de la propiedad en la empresa conjunta, con ambas partes compartiendo los costos de desarrollo y las ganancias por igual. La empresa priorizará sitios que ofrezcan acceso a energía eficiente en costos y posiciones de interconexión existentes, dos factores que determinan cuán rápido un centro de datos puede estar en línea y a qué costo operativo.
Sternlicht abordó el proceso de selección directamente. Hablando en una entrevista el jueves, dijo que su equipo evaluó a múltiples mineros antes de identificar cuáles ofrecían sitios viables y cronogramas realistas. La velocidad de entrega y la posición geográfica impulsaron la decisión. También señaló que la reputación de Starwood en los mercados de deuda y capital le da a la empresa una ventaja en la recaudación de fondos que ayuda a MARA a ejecutar a gran escala.
Por qué los mineros de Bitcoin se convirtieron en la ruta más rápida hacia la infraestructura de IA
El cambio de la industria minera hacia la IA no es accidental. Los mineros construyeron sus negocios en torno a dos cosas que el sector de IA necesita desesperadamente: energía barata y grandes huellas físicas. Convertir una instalación minera existente en un centro de datos de nivel superior toma considerablemente menos tiempo que construir uno desde cero, y los inversores recompensaron a las empresas que se movieron temprano.
Los competidores de MARA que hicieron la transición antes de lo previsto vieron cómo sus valoraciones de mercado aumentaron drásticamente. IREN, TeraWulf y Cipher Mining registraron una fuerte apreciación del precio de las acciones en el último año, y su valor de mercado combinado ahora supera al de MARA, a pesar de que MARA produce más potencia de cálculo para la minería de Bitcoin que casi cualquier otro competidor que cotiza en EE. UU. La brecha en la valoración refleja dónde el mercado actualmente asigna una prima de crecimiento: infraestructura de IA, no producción minera.
El inversor activista Starboard construyó una posición sustancial en Riot Platforms y presionó a la gerencia para acelerar el desarrollo relacionado con la IA. Riot controla uno de los sitios de minería más grandes en Texas y tiene acceso a reservas de energía sustanciales, lo que lo convierte en un candidato natural para la conversión. La firma ahora enfrenta expectativas para actuar, no planificar.
La caída en los precios de los activos digitales agregó otra capa de urgencia en todo el sector. A medida que el valor de Bitcoin caía, los mineros comenzaron a vender participaciones para cubrir gastos operativos y financiar transiciones de infraestructura. La economía de la minería pura se debilitó y la economía de la alojamiento de IA se fortaleció, atrayendo capital y atención en la misma dirección.
La minería de Bitcoin sigue siendo intensiva en capital en su núcleo
Los operadores recaudan miles de millones para construir instalaciones, asegurar contratos de energía y comprar hardware especializado para procesar transacciones de blockchain. La recompensa — un pago en Bitcoin por validar exitosamente un bloque — justifica la inversión solo cuando los precios cooperan. Cuando no lo hacen, las empresas con activos convertibles tienen una ventaja sobre aquellas que no tienen más que equipos de minería.
La asociación de MARA con Starwood convierte una responsabilidad — infraestructura subutilizada en un ciclo de minería a la baja — en una posición en uno de los segmentos de más rápido crecimiento del sector tecnológico. El límite de 2.5 gigavatios en la empresa conjunta le da a ambas partes espacio para escalar mucho más allá del despliegue inicial, y la experiencia de desarrollo de Starwood comprime el tiempo entre el anuncio y los ingresos.