美国1月耐用品订单月率录得3.4%，远超市场预期的1.6%，前值从-0.3%上修至0.3%，核心耐用品订单月率录得0.7%，同样大幅高于预期，显示美国企业资本开支意愿强劲，制造业韧性远超市场预期；同期发布的美国至2月22日当周初请失业金人数录得20.1万人，低于预期的21.8万人，创2025年10月以来新低，就业市场持续维持紧平衡状态。数据发布后，CME美联储观察工具截至2026年2月27日亚盘午间最新定价显示，市场对美联储3月降息概率已降至4%，维持利率不变的概率达96%，6月降息概率回落至43%，首次降息时点已完全定价至7月，年内降息预期从月初的5次大幅下修至2次，高利率维持周期较此前预期进一步拉长。全球最大白银ETF（iShares Silver Trust）持仓量为16096.65吨，虽较前一交易日小幅增持16.91吨，但2月以来累计减持超220吨，机构多头整体仍呈减持态势；据美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的截至2月20日当周官方持仓报告，COMEX白银期货非商业净多头持仓环比小幅增加1000手，至24000手，整体持仓仍处于近1个月低位，投机资金多头情绪依旧偏谨慎。上海黄金交易所2月27日最新数据显示，白银T+D持仓量较前一交易日减少12.7吨，国内多头主动减仓迹象明显；据行业机构Infolink Consulting最新统计，2月国内光伏组件排产预计约34GW至35GW，环比下降12%至13%，下游组件企业复工进度不及预期，光伏银粉需求边际走弱，白银工业需求端短期支撑力度不足。
进场可在91.1，该点位是4小时级别MA5与MA10均线死叉后的首次反抽承压位，同时是本轮下跌以来的0.382黄金分割反弹位，属于下跌趋势中典型的弱反弹承压关口，可作为空单进场介入点。
补仓可看91.8，该点位是日线级别MA20中期均线的强压制位，同时是4小时级别boll上轨的极限反压位，也是本轮下跌趋势的下降通道上轨精准压制位，是前期多空博弈的核心成本区间。点位反弹至该区间时，将同步触发前期套牢多头的止损抛压与新增空头的加仓抛压，在此补仓可降低持仓成本。
防守则看92.7，该点位是日线级别本轮下跌行情的启动大阴线实体顶端，也就是本轮空头趋势的起爆点，同时是4小时级别多空筹码峰的分水岭，也是日线级别MA60均线的动态临界位。若点位有效站稳该位置，且伴随成交量的显著放大，将直接打破当前的均线空头排列格局，需果断止损离场规避趋势反转风险。
（91.1进，91.8补，92.7防，看86-84）
个人看法，不构成投资操作建议。
