Las acciones de Circle aumentaron casi un 50% en dos sesiones después de que el emisor de USDC informara resultados del cuarto trimestre que superaron las estimaciones. El aumento siguió a una fuerte posición bajista antes de la publicación. Los vendedores en corto absorbieron alrededor de $500 millones en pérdidas de un solo día mientras se apresuraban a cubrir posiciones. La recuperación rompió una caída del 80% desde los máximos históricos alcanzados el año pasado. Los analistas dijeron que el movimiento reflejaba un apretón corto en lugar de una re-evaluación fundamental.
El apretón corto impulsa un fuerte retroceso
El rally se aceleró porque los fondos de cobertura entraron en el lanzamiento de ganancias con apuestas bajistas considerables. Una vez que Circle publicó números más fuertes de lo esperado, esos fondos se movieron rápidamente para cubrir las posiciones cortas. Esa ola de presión de compra elevó la acción de manera pronunciada.
La violenta reversión no se debió únicamente a los datos de ganancias de los titulares. En cambio, la posición de los inversores moldeó la reacción. A medida que los vendedores en corto cerraron operaciones, su actividad de compra amplificó el aumento.
La presión llevó a las acciones a subir desde niveles profundamente deprimidos. Incluso después de la recuperación, la acción se negocia muy por debajo de sus picos de 2025. Los analistas señalaron que el rápido ascenso reflejaba dinámicas de posicionamiento más que un cambio estructural.
Superación de ganancias se encuentra con presión de márgenes
Circle reportó ganancias del cuarto trimestre de 43 centavos por acción sobre ingresos de $770 millones. Ambas cifras superaron las estimaciones de los analistas. @USDC la circulación alcanzó $75.3 mil millones, un aumento del 72% en comparación con el año anterior, superando la tasa de crecimiento de Tether.
Sin embargo, la rentabilidad se debilitó. Los costos de distribución aumentaron un 66% a $1.66 mil millones a medida que Circle pagó a socios y plataformas para expandir la adopción. La empresa pasó de una ganancia neta de $156 millones en 2024 a una pérdida de $70 millones en 2025.
“La stablecoin puede estar escalando; la emisión de stablecoins es un negocio difícil,” dijo Harvey Li de Tokenization Insight. Sus comentarios señalaron el aumento de costos a pesar del crecimiento en la circulación.
Mientras tanto, Mizuho elevó su precio objetivo sobre Circle a $90 desde $77. Los analistas citaron impulsores de crecimiento como mercados de predicción y comercio agente, donde los agentes de IA transaccionan de manera autónoma utilizando stablecoins. Aún así, mantuvieron una calificación neutral.
Los analistas de Mizuho, Dan Dolev y Alexander Jenkins, pronostican una circulación promedio de USDC de aproximadamente $123 mil millones en 2027. Proyectaron ingresos de reservas de $3.7 mil millones y EBITDA de $916 millones. Al mismo tiempo, advirtieron que tasas de interés más bajas podrían presionar los ingresos de reservas.
Circle obtiene rendimiento de las reservas del Tesoro que respaldan #USDC . Como resultado, un posible alivio de la Reserva Federal más tarde este año podría comprimir los márgenes. El modelo de negocio de la empresa sigue estando estrechamente vinculado a los niveles de tasas de interés.
La gestión de Circle identificó a Polymarket y otras plataformas de predicción como contribuyentes al reciente crecimiento de USDC. Estas plataformas generan flujos de transacciones de alta frecuencia, lo que eleva los volúmenes de circulación. La empresa también posicionó a USDC como una posible moneda de referencia para agentes de IA en mercados digitales.
Aun así, las preguntas sobre la rentabilidad a largo plazo permanecen. Circle opera en un mercado de stablecoin competitivo mientras enfrenta costos de distribución crecientes y sensibilidad a las tasas. ¿Compensa el rápido crecimiento de USDC la presión de los márgenes estrechos?
Al mismo tiempo, Bybit delineó su propia estrategia de stablecoin. La co-CEO Helen Liu dijo que los usuarios ahora priorizan la estabilidad y los rendimientos predecibles. Ella declaró que el intercambio tiene como objetivo aliviar la presión al expandir el acceso a herramientas de rendimiento de stablecoin.
Bybit planea lanzar hasta $10 millones en oportunidades de renta fija respaldadas por stablecoins. La empresa también promueve rendimiento en cadena a través de Mantle Vault y eficiencia de capital a través de BYUSDT. Según #bybit , este ciclo de mercado refleja un cambio estructural hacia la preservación de capital y rendimiento sostenible en lugar de especulación de alto riesgo.
¿Qué sigue?
Las acciones de Circle se dispararon después de que los sólidos resultados trimestrales y el rápido crecimiento de USDC desencadenaran un fuerte apretón de cortos. Aún así, los crecientes costos de distribución, una pérdida neta anual y la presión de las tasas de interés continúan nublando las perspectivas de ganancias a largo plazo de la empresa. Los inversores ahora pueden observar si el crecimiento puede convertirse en ganancias duraderas.