Charla de Buffett en la Universidad de Florida (clásica)

Este es el texto completo de la charla de Buffett en Florida, un artículo lleno de sabiduría, de donde provienen muchas de las citas célebres de Buffett.

Texto completo de la charla:

Primero, diré unas pocas palabras y dejaré la mayor parte del tiempo para responder las preguntas de todos. Quiero hablar sobre los temas que les preocupan. Les pido que, al hacer preguntas, sean lo más desafiantes posible. Cuanto más difíciles sean sus preguntas, más divertido será. Pueden preguntar cualquier cosa, excepto cuánto impuesto pagué el mes pasado; sobre esa pregunta no puedo comentar.

Queridos estudiantes, ¿cómo será su futuro después de graduarse? Permítanme compartir brevemente mis pensamientos. Todos ustedes pueden aprender una gran cantidad de conocimientos sobre inversiones en esta universidad, y tendrán el conocimiento necesario para el éxito. Dado que pueden estar aquí, también poseen el coeficiente intelectual necesario para tener éxito, además de la determinación que se requiere para triunfar. La mayoría de ustedes logrará realizar sus ideales.

Pero, en última instancia, tu éxito depende de algo más que tu inteligencia y trabajo duro. Permíteme explicarlo brevemente. Hay un hombre en Omaha llamado Peter Kiwitt que dijo que busca tres cosas al contratar: carácter, inteligencia y diligencia. Dijo que una persona inteligente y trabajadora, pero con mal carácter, es definitivamente una amenaza. Una persona con mal carácter es mejor cuando es perezosa y estúpida.

Sé que todos son inteligentes y trabajadores, así que hoy solo hablaré de carácter. Para comprender mejor este tema, juguemos un juego. Todos son estudiantes de segundo año de MBA, así que deberían conocer bien a sus compañeros. Supongamos que pudieran elegir a un compañero e invertir el 10% de sus ingresos a lo largo de su vida. No pueden elegir a alguien que nació en una familia adinerada; solo pueden elegir a alguien que se ha esforzado por ganarse la vida. Por favor, piensen bien a qué compañero elegirían para invertir el 10% de sus ingresos a lo largo de su vida.

¿Les harías a todos tus compañeros un test de inteligencia y elegirías al que tenga el coeficiente intelectual más alto? Quizás no. ¿Elegirías al que tenga la mejor puntuación en el examen? Quizás no. ¿Elegirías al que tenga más empuje? Quizás no. Como todos son inteligentes y trabajadores, creo que considerarías principalmente factores cualitativos. Piensa bien, ¿a quién apostarías? Quizás elegirías a la persona que más admiras, la que tiene habilidades de liderazgo y puede organizar a los demás. Esa persona debería ser generosa, honesta e íntegra; hace contribuciones, pero las atribuye a los demás. Creo que estas cualidades deberían guiar tu decisión. Después de encontrar al compañero que más admiras, piensa en sus excelentes cualidades y escríbelas en el lado izquierdo de una hoja de papel. Ahora voy a aumentar la dificultad. Para obtener el 10% de los ingresos de toda la vida de este compañero, también necesitas acortar los ingresos de toda la vida de otro compañero acortando el 10%. Esto es aún más interesante. Piensa en a quién acortarías. No elegirías al que tiene el coeficiente intelectual más bajo. Quizás pienses en esas personas molestas que tienen excelentes calificaciones, pero simplemente no quieres lidiar con ellas. No solo te molestan a ti, sino también a los demás. ¿Por qué son molestas algunas personas? Hay muchas razones. Estas personas pueden ser egoístas, codiciosas, oportunistas o deshonestas. Piensa en otras cualidades similares y escríbelas en el reverso de esa hoja.

Observa las cualidades que aparecen a la izquierda y a la derecha. ¿Te diste cuenta? Estas cualidades no se tratan de lanzar un balón de rugby a 60 metros, correr 100 metros en 10 segundos ni de ser el más guapo de la clase. Las cualidades de la izquierda son cosas que puedes tener si realmente las deseas. Son cualidades de comportamiento, temperamento y carácter; cualidades que se pueden cultivar. Si quieres adquirir estas cualidades, no hay ninguna que no puedas tener. Ahora observa las cualidades de la derecha, esas cualidades molestas. Ninguna es indispensable. Si las tienes y quieres cambiar, puedes. La mayoría de los comportamientos se vuelven instintivos por hábito.

Soy viejo, pero tú eres joven. A los jóvenes les resulta más fácil liberarse de los malos hábitos. Como dice el dicho, las ataduras de la costumbre son al principio sutiles e imperceptibles, pero luego se vuelven demasiado pesadas para romperlas. Esto es especialmente cierto. He conocido a personas, algunas de mi edad, otras diez o veinte años más jóvenes, que han desarrollado malos hábitos que las han arruinado. No pueden cambiarlos y se vuelven molestos dondequiera que van. No siempre fueron así, pero los hábitos se vuelven instintivos, acumulándose hasta un punto imposible de cambiar. Eres joven; puedes cultivar los hábitos que quieras, desarrollar los rasgos de carácter que quieras; todo depende de tu propia mentalidad.

Benjamin Graham, y antes que él, Benjamin Franklin, hicieron lo mismo. De adolescente, Graham observó a las personas admirables que lo rodeaban y se dijo a sí mismo: "Quiero ser admirado y quiero aprender de ellas". Graham descubrió que aprender de quienes admiraba y comportarse como ellos era totalmente alcanzable. También observó a quienes le desagradaban y se deshizo de sus defectos. Sugiero que todos anoten estas cualidades, reflexionen sobre ellas y cultiven buenos hábitos. Con el tiempo, se convertirán en la persona de la que quieren obtener el 10% de sus ingresos.

Has asegurado el 100% de tus ingresos, más el 10% de otros, ¿no es genial? Elijas a quien elijas, puedes aprender a ser como ellos.

Ya terminé de explicar mis puntos. Ahora hablemos de algo que nos interesa a todos. Siéntanse libres de hacer preguntas.

P: ¿Podrías compartir tu opinión sobre Japón?

Buffett: ¿Mi opinión sobre Japón? No estudio macroeconomía. Simplemente pensé: Berkshire puede pedir prestado dinero en Japón a diez años al 1% de interés, ¡el 1%! Pensé: asistí a las conferencias de Graham hace 45 años y he estado estudiando estas cosas toda mi vida. Si me esfuerzo un poco, la rentabilidad debería ser superior al 1%, ¿verdad? Debería ser alcanzable, ¿verdad? No quiero asumir el riesgo del tipo de cambio, así que tengo que invertir en activos denominados en yenes, solo en bienes raíces japoneses o empresas japonesas, con una rentabilidad superior al 1%, porque mi coste de capital es el tipo de interés a diez años del 1%. He estado buscando y aún no he encontrado ni una sola. ¿No es interesante? Las empresas japonesas tienen una rentabilidad sobre el capital muy baja; la mayoría de las empresas solo tienen una rentabilidad sobre el capital del 4% al 6%. Si las empresas en las que inviertes no son rentables, tampoco es difícil que ganes dinero.

Hay quien puede. Tengo un amigo, Walter Schloss, y ambos trabajamos para Graham en aquella época. Así fue como empecé a comprar acciones: acciones cuyos precios estaban muy por debajo de su capital operativo, acciones que eran muy baratas desde una perspectiva de análisis cuantitativo. A este método de inversión lo llamo "recoger colillas". Deambulas por las calles buscando colillas para recoger. Finalmente, encuentras una, cubierta de saliva, con aspecto repugnante, pero aún puedes darle una calada, así que te agachas, la recoges y recibes una calada gratis. Algunas acciones son como esas colillas tiradas. Las recoges, recibes una calada gratis, las tiras y luego sigues vagando por las calles, recogiendo más. No es nada digno. El método de inversión de recoger colillas funciona, pero solo compra empresas con una rentabilidad sobre los activos muy baja. El tiempo es amigo de las buenas empresas y enemigo de las malas. Si mantienes una mala empresa durante mucho tiempo, incluso si la compras barata, al final solo obtendrás muy pocos rendimientos. Si mantienes un buen negocio durante mucho tiempo, incluso si lo compras a un precio más alto, siempre que lo mantengas a largo plazo, seguirás obteniendo excelentes rendimientos.

No he encontrado ningún buen negocio que valga la pena invertir en Japón ahora mismo. Quizás las empresas japonesas deban cambiar su cultura; la gerencia debería centrarse más en los intereses de los accionistas y en mejorar la rentabilidad de las acciones. No se trata solo de que la mayoría de las empresas japonesas tengan una rentabilidad baja ahora, incluso en períodos de prosperidad económica. Es extraño que tantas empresas japonesas dominen mercados enormes, pero pocas merezcan la pena invertir. Las empresas japonesas hacen crecer mucho sus negocios, pero su baja rentabilidad sobre el capital acaba causando problemas. Todavía no hemos invertido en Japón. Mientras el yen mantenga una tasa de interés del 1%, continuaremos nuestra búsqueda.

P: ¿Qué tipo de empresa prefieres?

Warren Buffett: Me gustan las empresas que puedo entender. Empiezo por juzgarlas según si puedo entenderlas; con este criterio, descarto el 90 % de las empresas. Hay muchas cosas que no entiendo, pero afortunadamente, lo que entiendo es suficiente. El mundo es inmenso y casi todas las empresas cotizan en bolsa. Puedo elegir cualquier empresa estadounidense que quiera. Primero, hay cosas que sé que no entiendo, y no puedo hacer lo que no entiendo. Hay cosas que puedo entender. Coca-Cola es algo que todos podemos entender; cualquiera puede entenderlo. El producto Coca-Cola se ha mantenido esencialmente sin cambios desde 1886. El negocio de Coca-Cola es simple, pero no fácil. No me gustan los negocios fáciles; los negocios fáciles atraen competencia. Me gustan los negocios con fosos. Quiero tener un castillo invaluable, custodiado por un duque con virtud y talento. Quiero que este castillo esté rodeado por un foso ancho. Los fosos pueden adoptar muchas formas. Nuestra compañía de seguros de autos, GEICO, tiene el bajo costo como foso.

El seguro de coche es obligatorio; todo coche necesita uno. No podemos convencer a nadie de que compre 20 pólizas de seguro, pero debe tener una. ¿Qué busca la gente al contratar un seguro de coche? Servicio y precio. Para la mayoría, los servicios que ofrecen las distintas aseguradoras son prácticamente los mismos, así que, en última instancia, priorizan el precio. Por lo tanto, debemos tener los costes más bajos; esta es nuestra ventaja competitiva. Si nuestros costes son incluso ligeramente inferiores a los de la competencia, ganamos uno o dos tiburones más en nuestra ventaja competitiva. Si tienes un castillo precioso, siempre vendrá alguien a atacarte e intentar quitártelo. Quiero un castillo que pueda entender y que tenga un foso a su alrededor.

Hace treinta años, la ventaja de Eastman Kodak era tan amplia como la de Coca-Cola. En aquel entonces, si querías tomar una foto de tu bebé de seis meses, con la esperanza de que siguiera siendo igual de nítida dentro de 20 o 50 años, no eras un fotógrafo profesional. No sabías si la foto realmente duraría 20 o 50 años, así que tenías que elegir la compañía de película más confiable. La foto que estabas tomando tenía un valor sentimental significativo para ti, así que no podías ser descuidado. Kodak prometió que las fotos tomadas hoy seguirían siendo realistas dentro de 20 o 50 años. Hace treinta años, Kodak disfrutaba de una inmensa confianza; poseía una ventaja. Kodak poseía participación psicológica: ¿qué es la participación de mercado comparada con la participación psicológica? La pequeña caja amarilla de Kodak tenía un lugar en los corazones de todos en Estados Unidos y el mundo; la gente sabía que Kodak era la mejor. Eso es algo que el dinero no puede comprar. Más tarde, el foso de Kodak permaneció en pie, pero estaba debilitado.

Esto no fue culpa de George Fisher; hizo un excelente trabajo. Pero la ventaja de Kodak se estaba estrechando. Kodak observó cómo Fujifilm invadía el mercado, erosionando implacablemente su ventaja competitiva. Kodak observó cómo Fujifilm se convertía en patrocinador olímpico. Anteriormente, para la gente, solo Kodak era digna de fotografiar los Juegos Olímpicos; Fujifilm le robó el protagonismo. Fujifilm le arrebató su reputación y su cuota de mercado. Poco a poco, Fujifilm comenzó a estar al mismo nivel que Kodak.

Coca-Cola no experimentó eso. Ahora, su foso es más amplio que hace 30 años. No se ve que el foso de Coca-Cola se ensanche todos los días. Pero cada vez que Coca-Cola invierte en una nueva fábrica en un país, una fábrica que no genera ganancias hasta 20 años después, su foso se ensancha un poco. Todo experimenta pequeños cambios constantemente, ya sea en una u otra dirección. Diez años después, veremos una diferencia significativa. A menudo les digo a los gerentes de las subsidiarias de Berkshire que amplíen el foso. Que arrojen cocodrilos y tiburones al foso para mantener a la competencia fuera. Esto depende del servicio, la calidad del producto, el costo y, a veces, de las patentes o las ubicaciones comerciales. Ese es el tipo de negocio que busco.

¿Dónde se puede encontrar un negocio así? Busco buenos negocios en productos sencillos. Empresas como Oracle, Lotus y Microsoft... no entiendo cómo serán sus ventajas competitivas dentro de diez años. Gates es el mejor genio empresarial que he conocido, y Microsoft lleva una enorme ventaja, pero realmente no sé cómo será Microsoft dentro de diez años, ni puedo saber con certeza cómo serán sus competidores. Sé cómo será el negocio de los chicles dentro de diez años. Por mucho que internet se desarrolle, no cambiará nuestro hábito de masticar chicle; parece que nada puede cambiarlo. Sin duda habrá más variedades nuevas de chicles, pero ¿desaparecerán Wrigley's y Arrowroot? No. Me das mil millones de dólares para empezar un negocio de chicles e intentar socavar el dominio de Wrigley, y no puedo hacerlo. Así es como pienso en los negocios. Me imagino, si tuviera mil millones de dólares, ¿podría perjudicar a esta empresa? Si me dieran 10 mil millones de dólares para competir con Coca-Cola a nivel mundial, ¿podría perjudicarla? No puedo. Es un buen negocio.

Si me pides que te dé dinero y me preguntas si puedo perjudicar a algunas empresas de otras industrias, sé qué hacer.

Busco negocios sencillos, fáciles de entender, con una buena situación económica actual y una gestión competente. Puedo predecir aproximadamente cómo se comportarán estos negocios dentro de diez años. No compro negocios que no pueda prever dentro de diez años. No mantendría una acción si la Bolsa de Valores de Nueva York cerrara durante cinco años a partir de mañana; no compraría ese tipo de acciones. Compro una granja, y aunque nadie haga una oferta por ella durante cinco años, estoy contento mientras el negocio de la granja sea bueno. Compro una casa, y aunque nadie haga una oferta por ella durante cinco años, estoy contento mientras la rentabilidad de la inversión de la casa cumpla con mis expectativas. La gente compra acciones y luego se queda mirando el precio a la mañana siguiente, juzgando el éxito de su inversión por el precio. Eso es una completa tontería.

Comprar acciones es comprar una empresa; este es el principio más básico que me enseñó Graham. No estás comprando acciones, sino una parte de la propiedad de una empresa. Mientras la empresa tenga un buen rendimiento y no hayas pagado un precio desorbitado, tus ganancias serán decentes. Invertir en acciones es así de simple. Compra empresas que entiendas, como comprar una granja: compras lo que te parezca adecuado. No hay nada complicado.

Esta idea no la inventé yo, sino Graham. Comprar acciones no se trata de comprar un código bursátil ni de precios fluctuantes; se trata de comprar una empresa. Tras adoptar esta mentalidad, todo encajó. El principio es muy simple. Por lo tanto, compramos empresas que entendemos. Aquí todos entendemos a Coca-Cola, pero me atrevo a decir que ninguno de ustedes puede entender a ciertas empresas emergentes de internet.

En la junta de accionistas de Berkshire Hathaway de este año, dije que si impartiera un curso en una escuela de negocios, les plantearía a los estudiantes este tipo de pregunta en el examen final: darles información sobre una empresa de internet y pedirles que la valoraran. Cualquiera que diera una valoración, lo suspendería. (Risas)

No sé cómo valorar estas empresas. A juzgar por el comportamiento diario de la gente, creen que pueden hacerlo, y comprar empresas de internet es más emocionante. Algunos consideran la compra de acciones como ver carreras de caballos, lo cual está bien, pero si inviertes, estás invirtiendo dinero y con la seguridad de obtener una rentabilidad razonable. Sea como sea, para ser un buen inversor debes saber lo que haces. Debes comprender el negocio. Algunos negocios son comprensibles, pero no todos.

P: Mencionó antes que es necesario comprender los negocios y que comprar acciones es lo mismo que comprar empresas. También mencionó que invertir en una empresa debería generar una rentabilidad adecuada. Solo ha cubierto la mitad de la historia. ¿Cuánto debería gastar realmente para comprar una empresa? ¿Cómo se determina el valor razonable de una empresa?

Buffett: Es difícil decidir el precio adecuado para comprar. No compro empresas a menos que su certeza sea excepcionalmente alta. Pero si la certeza es excepcionalmente alta, el precio no suele ser barato y no se puede lograr una tasa de rendimiento muy alta. Cualquiera puede hacer algo, así que ¿por qué esperar una rentabilidad anual del 40%? No pensamos en cómo lograr rentabilidades extremadamente altas, sino en recordar siempre no perder dinero. En 1972, compramos See's Candies. En aquel entonces, See's vendía 16 millones de libras de dulces al año, a 1,95 dólares la libra, con una ganancia de 0,25 dólares la libra, lo que resultó en una ganancia antes de impuestos de 4 millones de dólares. Invertimos 25 millones de dólares en comprar See's, y See's no necesitó invertir capital. Cuando mi socio Charlie y yo investigábamos esta empresa, algo que valoramos especialmente fue su poder de fijación de precios y su potencial para subirlos. ¿Podría una caja de dulces de $1.95 subirse fácilmente a $2 o $2.25? Si se puede vender a $2.25, son $0.30 más por libra. Con ventas de 16 millones de libras, son $4.8 millones más. El precio de compra de $25 millones es bastante razonable.

En todos estos años de inversión, nunca hemos contratado una firma de consultoría. Nuestra idea de consultoría es ir a una tienda de See's Candies, comprar una caja de dulces y probarla. Lo que sabemos con certeza es que See's tiene una participación psicológica en California; See's es especial en la mente de las personas. Todos en California tienen a See's en sus corazones; la gente tiene una impresión particularmente buena de See's. Darle a una chica una caja de See's en el Día de San Valentín te hará ganar un beso. Si una chica te abofetea, no tenemos nada que hacer. Mientras dar See's te haga ganar un beso, tenemos un lugar en los corazones de las personas. Cuando la gente piensa en See's, piensa en besos. Mientras podamos solidificar esta imagen en la mente de las personas, podemos subir los precios. Desde que compré See's en 1972, he subido los precios todos los años el 26 de diciembre, el día después de Navidad, porque la Navidad es nuestra temporada alta de ventas. Este año podemos ganar $ 60 millones; Podemos vender 30 millones de libras, ganando 2 dólares por libra. Sigue siendo la misma empresa, la misma fórmula, nada ha cambiado. Ganaremos 60 millones de dólares este año, y See's seguirá sin tener que invertir ni un solo centavo. Dentro de diez años, See's ganará aún más. De esos 60 millones de dólares, 55 millones se ganaron en las tres semanas previas a Navidad. El lema de nuestra empresa es "Jesucristo es verdaderamente nuestro buen amigo". (Risas)

See's Chocolates es un gran negocio. ¿Cuál es la clave de este negocio? Piénsalo. La mayoría de la gente compra cajas de chocolates no para comérselos, sino como regalo de cumpleaños o para las fiestas. San Valentín es nuestro día de mayor venta del año. La Navidad es nuestra época de mayor venta. Las mujeres compran See's Chocolates para prepararse para Navidad; los compran con dos o tres semanas de antelación. Los hombres compran See's Chocolates el día de San Valentín. Los hombres conducen de regreso a casa cuando suenan nuestros anuncios en la radio. Culpa, culpa, culpa; los hombres dan vueltas a la izquierda y a la derecha, sintiéndose increíblemente incómodos. Habiendo escuchado nuestros anuncios, no se atreverían a irse a casa sin una caja de See's Chocolates. Así que San Valentín es nuestro día de mayor venta del año. Gracias a mi ingenio, See's Chocolates ahora se vende a $11 la libra. Imagina otro dulce vendiéndose a $6 la libra: ¿te imaginas a tu esposa teniendo una maravillosa impresión de See's Chocolates durante años? En San Valentín, entras por la puerta, le das a tu esposa una caja de dulces y le dices: "Cariño, este año conseguí una ganga". Eso simplemente no funciona. See's Candies tiene el potencial de subir los precios; no es especialmente sensible a los precios.

Ahora piensa en Disney. Una película de Disney cuesta alrededor de $16.95, tal vez $18.95. La gente de todo el mundo, especialmente las madres, tiene cariño por Disney. Cuando digo el nombre Disney, a todos aquí nos viene a la mente algo. Si digo Universal Pictures o 20th Century Fox, no me viene a la mente nada en particular. Pero cuando digo Disney, hay un sentimiento especial en la mente de todos. Es cierto en todo el mundo. Supongamos que estás cuidando a unos niños pequeños y quieres encontrar algo para mantenerlos ocupados para que puedas tener un poco de paz y tranquilidad. Todo el mundo sabe que los niños pueden ver una película veinte veces. Vas a un videoclub a comprar películas. ¿Tomarías diez películas, te sentarías allí y pasarías una hora y media viendo cada una para decidir cuál es adecuada para niños? No. Digamos que una película se vende por $16.95, pero la de Disney se vende por $17.95. Sabes que no puedes equivocarte con la de Disney, así que la compras. Hay cosas en las que no quieres invertir tiempo, cosas que no eliges con cuidado. Así, Disney puede ganar más dinero con cada película y venderlas aún mejor.

Por lo tanto, Disney dirige un negocio excepcionalmente exitoso, lo que dificulta que sus competidores la alcancen. ¿Cómo se puede construir una marca que rivalice con Disney a nivel mundial? DreamWorks está haciendo precisamente eso actualmente. ¿Cómo se puede reemplazar la posición de Disney en la mente de las personas? ¿Cómo se puede hacer que la gente piense en Universal Pictures en lugar de Disney? ¿Se puede lograr que los padres elijan Universal Pictures en lugar de Disney en un videoclub? Todo esto es imposible. En todo el mundo, cuando la gente piensa en Coca-Cola, piensa en felicidad. Dondequiera que haya felicidad (Disneylandia, la Copa Mundial, los Juegos Olímpicos), Coca-Cola está allí. La felicidad y Coca-Cola son inseparables. No importa cuánto dinero me ofrezcan para fundar una empresa Crown Coca-Cola y hacer que 5 mil millones de personas en todo el mundo se enamoren de Crown Coca-Cola, no puedo hacerlo. No importa lo que intente, no importa los métodos que utilice (descuentos, promociones, eventos de fin de semana), no puedo desprenderme de Coca-Cola.

Este es el tipo de negocio que buscamos: este es el foso. Necesitamos ampliarlo cada vez más. Como propietarios de See's Candies, debemos hacer todo lo posible para garantizar que quienes regalen See's Candies queden satisfechos. Debemos garantizar la calidad de los dulces en las cajas y priorizar el servicio de nuestro personal de ventas. Estamos increíblemente ocupados durante la temporada alta. La gente concentra sus compras en las semanas previas a Navidad y San Valentín, lo que resulta en largas filas afuera de la tienda. Digamos que a las 5 p.m., una de nuestras vendedoras vende la última caja de dulces al último cliente, que ha estado esperando a 20 o 30 personas. Si nuestra vendedora le sonríe al último cliente, nuestro foso se ensancha. Si le grita al último cliente, nuestro foso se estrecha. Esto es algo que no podemos ver, pero sucede todos los días, y es la clave para ampliar nuestro foso. Debemos valorar todo el proceso de producción y venta, asegurándonos de que, cuando la gente piense en See's Candies, los asocie con felicidad. Esta es la esencia de este negocio.

P: Algunas empresas parecen muy caras solo por sus cifras financieras. ¿Ha comprado alguna vez acciones de estas empresas? En el ámbito de las inversiones, ¿cuánto de su análisis es cuantitativo y cuánto cualitativo?

Warren Buffett: Las empresas que más vale la pena comprar son aquellas que parecen caras en teoría, que te dan dudas, pero que aun así quieres comprar. Esto demuestra que tienes una muy buena opinión de los productos de la empresa. Estas empresas no son colillas de cigarrillos desechadas; son negocios irresistibles. Una vez compré una empresa de molinos de viento. Una empresa de molinos de viento es, sin duda, una colilla de cigarrillo, en realidad. La compré a un precio increíblemente bajo, por solo un tercio de su capital circulante. Ganamos dinero con esa inversión, pero ese dinero solo se puede ganar una vez, no repetidamente. Comprar este tipo de empresas genera un beneficio único. No se puede seguir invirtiendo así; ya he superado esa etapa.

Incluso compré una empresa de tranvías y coleccioné todo tipo de colillas. Cualitativamente, puedo descifrar los factores cualitativos en pocas palabras por teléfono. Por cada empresa que compramos, solo dedicamos unos cinco o diez minutos a analizarla. Este año adquirimos dos empresas, incluida General Re, en una operación de 18 mil millones de dólares. Ni siquiera he estado en la sede de General Re; espero que no sea una empresa fantasma. (risas) No se trata de que solo haya unas cuantas personas allí enviándome cifras cada mes; nunca he estado en esa empresa. Executive Jet es una empresa de alquiler de aviones compartidos, y no la había visitado antes de adquirirla. Hace tres años, compré un plan de alquiler con un cuarto de vida para mi familia. Experimenté los servicios de la empresa y me pareció que iba bastante bien. Revisé sus cifras financieras y decidí comprarla. Si no puedes entender una empresa a simple vista, no la entenderás ni siquiera después de dedicarle un mes o dos. Para comprender un negocio, se necesitan suficientes conocimientos previos y una comprensión clara de lo que se sabe y lo que se desconoce. Eso es clave.

A esto me refiero con "círculo de competencia": se trata de comprender tu propio círculo de competencia. Cada persona tiene su propio círculo de competencia; lo importante no es su tamaño, sino mantenerse dentro de su alcance. Si hay miles de empresas en la tabla principal y tu círculo de competencia solo abarca 30, basta con saber cuáles son. Necesitas comprender a fondo estas 30 empresas, no leyendo muchos libros ni investigando mucho, sino haciéndolo.

De joven, investigué mucho para familiarizarme con empresas de diversos sectores. Mi método fue el que aprendí de Philip Fisher: el llamado enfoque "emprendedor". Salía a investigar, hablando con clientes, exempleados y, a veces, incluso con proveedores; cualquiera que pudiera ayudarme a comprender la empresa. Siempre consultaba a expertos del sector; si me interesaba la industria del carbón, visitaba todas las empresas carboníferas. Le preguntaba a cada director ejecutivo: "Si solo pudiera comprar acciones de una empresa carbonífera, además de la suya, ¿cuál compraría? ¿Por qué?". Al recopilar la información, después de un tiempo, pude comprender la industria.

Lo particularmente interesante es que cada vez que pregunto sobre la competencia, las respuestas son casi idénticas. Pregunto: "Si tuvieras una solución milagrosa para derrotar a la competencia, ¿a quién elegirías y por qué?". Esta pregunta revela quiénes son los líderes del sector. Toda empresa posee un profundo conocimiento. De joven, invertí mucho esfuerzo en elegir empresas que creía comprender, y ahora no necesito volver a hacerlo. Esta es una de las ventajas de invertir: no tienes que aprenderlo todo de nuevo. Claro que puedes hacerlo si quieres. Lo que quiero decir es que si entendías el negocio de chicles Wrigley hace 40 años, todavía puedes entenderlo hoy. Estas cosas no cambian con el tiempo. A través de la acumulación, se forma de forma natural una base de datos en tu mente.

Había un hombre llamado Frank Rooney que dirigió Melville durante muchos años. Su suegro falleció, dejando atrás la fábrica de zapatos H.H. Brown. Frank Rooney le pidió a Goldman Sachs que vendiera la fábrica. Un día, estaba jugando al golf con un amigo en Florida y se lo mencionó casualmente. Mi amigo le dijo: "Podrías llamar a Warren". Después de su ronda, me llamó, hablamos cinco minutos y el trato estaba cerrado. Pero yo ya conocía a Frank y entendía el negocio. Tenía un conocimiento general del negocio de las fábricas de zapatos, así que pude tomar esa decisión. En cuanto a la cantidad, tenía que decidir cuánto era apropiado. Si el precio era justo, lo era; si no, no. Nunca regateé ni negocié. Si la oferta me parecía razonable, la compraba. Si no lo era, me daba igual; estaba tan contento como antes de que existiera la empresa.

P: Coca-Cola anunció que sus ganancias del cuarto trimestre disminuirán. ¿Qué impacto tendrá la crisis financiera asiática en Coca-Cola?

Warren Buffett: Soy optimista con respecto a Coca-Cola. Durante los próximos veinte años, su tasa de crecimiento en el mercado internacional superará con creces su tasa de crecimiento en Estados Unidos. Si bien Coca-Cola también crecerá en Estados Unidos en términos de consumo per cápita, su tasa de crecimiento en el mercado internacional es mucho mayor. Actualmente, atraviesa un período difícil: quizá tres meses, quizá tres años, nadie puede asegurarlo, pero no serán veinte años. La gente de todo el mundo está trabajando duro y ha descubierto que la Coca-Cola es muy barata. Pueden comprar una lata con solo una pequeña parte de su salario diario. Yo bebo cinco latas al día. En 1936, compré seis botellas de Coca-Cola por 25 centavos y luego las vendí a 5 centavos cada una. En aquel entonces, una botella costaba 6,5 ​​onzas, el depósito era de dos centavos y el precio de venta al público era de 5 centavos. Ahora, una lata de 12 onzas, si se compra en una oferta de fin de semana o al por mayor, cuesta menos de 20 centavos. Así que, ahora, una onza de Coca-Cola cuesta poco más del doble que en 1936. A medida que aumentan los ingresos, Coca-Cola se vuelve cada vez más barata. Claro que a la gente le encanta. Coca-Cola tiene más de 100 años de historia y domina el mercado; sin embargo, su consumo per cápita aumenta cada año en más de 200 países de todo el mundo; eso es notable. El verdadero secreto de que las ventas de Coca-Cola alcancen decenas de miles de millones de dólares reside en una característica que comparten todos los productos de cola de la compañía. Me gusta el nombre Coca-Cola, así que los llamo así en conjunto.

La cola no tiene memoria gustativa. Puedes beber una a las 9 de la mañana, otra a las 11 de la mañana, otra a la 1 de la tarde y otra a las 5 de la tarde, y la que tomes a las 5 de la tarde sabrá igual de bien que la que tomaste por la mañana. Pero la gaseosa de crema, la gaseosa de jugo de raíz, el jugo de naranja y el jugo de uva son diferentes; estas bebidas se vuelven empalagosas con el tiempo. La mayoría de los alimentos y bebidas son así; te sentirás abrumado si comes o bebes demasiado.

See's Candies es un buen ejemplo. Siempre que los nuevos empleados de See's Candies comienzan a trabajar, la empresa les dice que pueden comer todos los dulces que quieran. El primer día, se llenan la boca, pero después de una semana, ya no comen tanto, como si tuvieran que pagarlo ellos mismos. Esto se debe a que demasiado chocolate puede ser empalagoso, y muchas cosas pueden ser empalagosas. Coca-Cola no tiene una memoria gustativa fuerte. Mucha gente en todo el mundo bebe mucha Coca-Cola; muchos estadounidenses beben cinco latas al día, y con Coca-Cola Light, pueden beber siete u ocho latas al día. Otras bebidas no funcionan de esa manera. Es por eso que el consumo per cápita de Coca-Cola es tan alto. En esta región del mundo, o incluso más al norte, la ingesta diaria promedio de agua es de 64 onzas. Las 64 onzas podrían reemplazarse con Coca-Cola. Las personas a las que les gusta la Coca-Cola desde el principio no se cansarán de ella, sin importar cuánto beban. Otras bebidas no funcionarán; Comer lo mismo todo el día te provocará náuseas al poco tiempo. Este es un punto crucial. Hoy en día, Coca-Cola vende 1.800 millones de botellas a nivel mundial cada día, y esta cifra aumenta cada año. Las ventas de Coca-Cola están aumentando en todos los países, y el consumo per cápita también. Dentro de veinte años, la tasa de crecimiento de Coca-Cola en el mercado internacional superará la del mercado estadounidense. Prefiero el mercado internacional de Coca-Cola, ya que allí tiene un mayor potencial de crecimiento.

Actualmente, Coca-Cola enfrenta dificultades temporales en el mercado internacional, pero no hay motivo de preocupación. Coca-Cola salió a bolsa en 1919 con un precio por acción de 40 dólares. En la década de 1880, la familia Chandler compró la empresa por 2000 dólares antes de la IPO. En 1919, el precio de oferta de Coca-Cola fue de 40 dólares. Un año después, el precio de la acción fue de 19 dólares, una caída del 50 % en un año. Podrías pensar que es un gran problema, preocupado por el aumento de los precios del azúcar, la reacción negativa de los embotelladores y todo lo demás. Siempre se pueden encontrar razones por las que no fue el mejor momento para comprar. Unos años más tarde, ocurrieron la Gran Depresión, la Segunda Guerra Mundial, el racionamiento de azúcar, la crisis nuclear, etc. Siempre hay razones para no comprar. Sin embargo, si hubieras comprado una acción por 40 dólares en aquel entonces y hubieras reinvertido los dividendos, valdría alrededor de 5 millones de dólares ahora.

Si es un buen negocio, nada más importa. Si entiendes el negocio, puedes ganar mucho dinero. Calcular el tiempo del mercado es una receta para el desastre. Si es un buen negocio, no me importan los asuntos grandes o pequeños, ni me preocupo por este año o el próximo. Estados Unidos ha implementado controles de precios en diferentes momentos, e incluso los mejores negocios no pueden soportarlo. Si el gobierno implementa controles de precios, no puedo subir los precios de See's Candies el 26 de diciembre. Ya hemos experimentado controles de precios antes. Sin embargo, los controles de precios del gobierno no convertirán a See's Candies en un mal negocio; los controles de precios siempre terminan eventualmente. Estados Unidos tuvo controles de precios a principios de la década de 1970. Con un buen negocio, puedes ver cómo se desarrollará, pero no sabes cuándo. Al analizar un negocio, concéntrate en su futuro, no te preocupes demasiado por el momento.

Una vez que hayas descubierto cuál será el futuro de tu negocio, el momento exacto se vuelve menos importante.

P: ¿Podría hablarnos sobre la frágil situación económica actual y los tipos de interés? ¿Cuál es su visión sobre la situación económica futura?

Buffett: No estudio macroeconomía. Lo más importante al invertir es descubrir qué es importante y conocible. Si algo no es importante y no se puede conocer, ignórelo. Lo que acaba de mencionar es importante, pero no creo que se pueda conocer. Entender a Coca-Cola, Wrigley, Eastman Kodak, esos son conocibles. Todos pueden entender estos negocios; son conocibles. Después de entender el negocio, necesita mirar la valoración a la que llega, el precio de la empresa, etc. Al decidir si comprar una empresa, nunca basamos nuestros sentimientos sobre la macroeconomía en eso. No miramos los pronósticos sobre las tasas de interés o las ganancias de la empresa; son inútiles. En 1972, compramos See's Candies, y poco después, Nixon implementó controles de precios. Incluso si lo hubiéramos sabido de antemano, ¿qué diferencia habría hecho? No extrañamos a See's; La compramos por 25 millones de dólares y ahora genera 60 millones de dólares en beneficios antes de impuestos al año. Hay pronósticos que simplemente no entendemos, y no queremos perder oportunidades de inversión inteligentes por culpa de ellos. Ignoramos, ignoramos y desestimamos por completo cualquier aspecto relacionado con la macroeconómica.

El enfoque típico de las consultoras es este: primero, invitan a sus economistas a una charla rápida, hablando de las grandes tendencias macroeconómicas, y luego hacen un análisis de arriba a abajo. Creemos que todo eso es un disparate. Incluso si Alan Greenspan (expresidente de la Reserva Federal) y Robert Rubin (exsecretario del Tesoro de EE. UU.) me susurraran al oído izquierdo y al derecho, diciéndome lo que harían en los próximos doce meses, no me convencerían. Seguiría pagando lo que quisiera por un avión ejecutivo o General Re, y seguiría haciendo las cosas a mi manera.

P: Acaba de mencionar que, tras encontrar una buena oportunidad, la conserva y espera a que se desarrolle plenamente su potencial. ¿Cómo puede saber si una inversión ha alcanzado su máximo potencial?

Buffett: Idealmente, compras una empresa cuando sientes que ese día nunca llegará. Cuando compré Coca-Cola, no pensé que quebraría en 10 o 50 años. Podrían ocurrir imprevistos, pero creo que la probabilidad es casi nula. Queremos especialmente comprar empresas que estemos dispuestos a mantener indefinidamente. Esperamos que quienes compran acciones de Berkshire piensen lo mismo. Espero que quienes compran acciones de Berkshire tengan la intención de mantenerlas indefinidamente. Puede que cambien de opinión más adelante, pero espero que cuando las compraron inicialmente, pensaran en mantenerlas indefinidamente. No digo que haya una sola manera de comprar acciones, pero espero que podamos atraer a inversores así y no que nuestros inversores cambien constantemente. Mi criterio para Berkshire es su inacción. Si fuera pastor de una iglesia y la mitad de mi congregación cambiara cada fin de semana, no diría: "Genial, mira mi congregación, qué alta es la liquidez, qué alta es la tasa de rotación". Espero que el mismo grupo de personas venga a la iglesia todos los fines de semana. Pensamos igual cuando compramos empresas: queremos comprar empresas que estemos dispuestos a conservar para siempre. Hoy en día no encontramos muchas empresas así. Cuando empecé a invertir, encontré muchas oportunidades, pero tenía muy poco dinero.

Tras descubrir acciones más baratas, antes teníamos que vender las menos favorecidas para comprarlas. Ahora es diferente. Esperamos que las empresas que compramos sigan siendo prometedoras dentro de cinco años. Si surge una oportunidad de adquisición a gran escala, podríamos realizar algunas operaciones de venta para recaudar fondos, lo cual es positivo. Independientemente de la empresa que compremos, no fijamos objetivos de precio. Por ejemplo, si compramos a 30, nunca pensamos en vender a 40, 50, 60 o 100. Nunca. See's Candies era una empresa privada; la compramos por 25 millones y nunca planeamos venderla. No pensábamos que si alguien ofrecía 50 millones, venderíamos See's Candies. No siempre se puede pensar en cuánto venderla. La forma correcta de pensar en una empresa es: a largo plazo, ¿puede esta empresa volverse cada vez más rentable? Si la respuesta es sí, no hay necesidad de hacer más preguntas.

P: ¿Cómo puedo distinguir entre empresas como Coca-Cola y empresas como Procter & Gamble?

Buffett: El negocio de Procter & Gamble es excelente; cuenta con una sólida red de distribución y un gran número de marcas reconocidas. Si me preguntaran si elegiría Procter & Gamble o Coca-Cola si invirtiera todo mi dinero en una sola empresa durante veinte años, Procter & Gamble tiene una línea de productos más diversificada, pero, comparativamente, creo que Coca-Cola ofrece mayor seguridad. Si tan solo pudiera invertir en Procter & Gamble durante veinte años, lo aceptaría. Procter & Gamble estaría entre el 5% de las empresas con las que soy más optimista. Procter & Gamble no se dejará vencer por la competencia, pero de cara a los próximos veinte o treinta años, entre Procter & Gamble y Coca-Cola, soy más optimista sobre el potencial de crecimiento de las ventas y la capacidad de fijación de precios de Coca-Cola. No es fácil para Coca-Cola subir los precios ahora, pero piénsenlo: vender más de mil millones de botellas al día, ganando un centavo extra por botella, eso supone 10 millones de dólares adicionales al día. Poseemos el 8% de Coca-Cola, de los cuales 800.000 dólares en beneficios van a Berkshire. Coca-Cola podría subir los precios un centavo; no es difícil, y no creo que subir el precio de Coca-Cola ni siquiera un centavo sea caro. Todavía no es el momento de que Coca-Cola suba los precios en la mayoría de los mercados. Sin embargo, con el tiempo, Coca-Cola ganará más por botella vendida que ahora. Estoy seguro de que dentro de veinte años, Coca-Cola ganará aún más por botella vendida y su volumen de ventas será significativamente mayor. No sé cuánto aumentará el precio de Coca-Cola ni su volumen de ventas, pero sé que ambos aumentarán. Los principales productos de Procter & Gamble no tienen la cuota de mercado ni el potencial de crecimiento de ventas de Coca-Cola, pero Procter & Gamble también es un buen negocio. Si pudiera invertir todos los activos de mi familia en acciones de Procter & Gamble durante veinte años, lo aceptaría. Podría favorecer a otras empresas, pero empresas tan buenas son escasas.

P: ¿Estaría usted dispuesto a comprar McDonald's y conservarlo durante veinte años?

Buffett: McDonald's tiene muchas ventajas, especialmente en los mercados extranjeros. A McDonald's le va mejor en muchos lugares del extranjero que en Estados Unidos. De hecho, este negocio es cada vez más difícil. McDonald's regala juguetes a los niños, y a los niños les gusta ir a McDonald's, pero los adultos generalmente no quieren comer en McDonald's todos los días. La gente puede beber cinco latas de Coca-Cola hoy y cinco más mañana. El negocio de comida rápida de McDonald's no es tan fácil de gestionar como el de bebidas de Coca-Cola. La industria de la comida rápida es enorme a nivel mundial, y si tuviera que elegir una empresa, McDonald's sería la correcta. McDonald's tiene la mayor ventaja competitiva. A los adultos no les gusta especialmente McDonald's, pero a los niños les encanta, y a los adultos les parece bien, pero no les gusta especialmente. McDonald's ha estado haciendo cada vez más promociones en los últimos años; cada vez depende más de las promociones que de los productos en sí. Sigo prefiriendo los negocios donde los productos en sí se venden bien.

Prefiero Gillette. La gente compra la Mach3 porque les gusta el producto en sí, no porque quieran algo gratis. Creo que la Mach3 de Gillette es fundamentalmente más fuerte. Tiene una ventaja competitiva. Tenemos una participación significativa en Gillette, y cada noche, al pensar en cómo crecen cien o doscientos millones de barbas de hombres mientras duermes, puedes dormir profundamente. Y además, las mujeres tienen dos piernas; eso es aún mejor. Este método funciona mucho mejor que contar ovejas. Busca negocios así. McDonald's es diferente. Siempre están pensando en qué promociones lanzar el próximo mes para competir con Burger King, preocupándose por qué hacer si Burger King firma con Disney mientras ellos no. Si bien negocios como McDonald's pueden tener éxito, prefiero productos que se vendan bien sin promociones ni descuentos.

McDonald's es un buen negocio, pero no tan bueno como Coca-Cola. De todas formas, no hay muchos negocios mejores que Coca-Cola. El negocio de McDonald's sigue siendo muy bueno. Si tuviera que elegir una empresa de comida rápida, elegiría helados DQ. Recientemente adquirimos helados DQ, así que estoy elogiando a DQ sin pudor.

P: ¿Por qué las acciones de gran capitalización tuvieron mejor desempeño que las de pequeña capitalización este año?

Buffett: No nos importa si una empresa es de gran capitalización, pequeña, mediana o ultrapequeña. Solo consideramos estos puntos: ¿Podemos comprender el negocio de esta empresa? ¿Nos gusta su gestión? ¿Es económico su precio? Desde la perspectiva de la gestión de Berkshire Hathaway, necesitamos invertir aproximadamente entre 75.000 y 80.000 millones de dólares en primas de Gen Re. Con un capital tan grande, solo puedo comprar grandes empresas, así que solo quiero invertir en cinco. Si invirtiera 100.000 dólares, no me importaría si son de gran o pequeña capitalización; buscaría empresas que pueda comprender. En general, durante la última década, el rendimiento de las empresas representadas por acciones de gran capitalización ha sido excepcionalmente bueno, superando con creces las expectativas. Durante la última década, la rentabilidad sobre el capital de las empresas estadounidenses ha rondado el 20 %. Hace diez años, ¿quién habría pensado que la rentabilidad sobre el capital de las grandes empresas podría ser tan alta? Este es solo el nivel promedio de las grandes empresas. Debido a las bajas tasas de interés y al mayor retorno sobre el capital de las grandes empresas, su valoración ha mejorado considerablemente. Si consideramos a todas las empresas estadounidenses como un bono, su rendimiento solía ser del 13%, y ahora ha aumentado al 20%, lo que naturalmente lo hace más valioso. Las grandes empresas han obtenido altos retornos en los últimos años, pero es incierto si podrán mantener este nivel de rentabilidad, y tengo mis dudas. Debido a que nuestro capital es tan grande, mis decisiones de inversión están limitadas por la escala de nuestras operaciones; de lo contrario, ni siquiera consideraría el tamaño de la empresa. Cuando compramos See's Candies, invertimos $25 millones. Incluso ahora, si pudiéramos encontrar una empresa como See's Candies, a pesar de nuestro tamaño, todavía estaría dispuesto a comprarla. La certeza es clave.

P: Si pudieras volver a vivir tu vida, ¿qué harías para ser más feliz?

Buffett: Espero que mi respuesta no te incomode. Si pudiera volver a vivir, solo haría una cosa: elegir genes que me permitan vivir hasta los 120.

La verdad es que tengo mucha suerte. Suelo usar un ejemplo que creo que puede ser inspirador, así que me tomaré dos minutos para explicarlo. Imagina que faltan 24 horas para que nazcas y una deidad se aparece y te dice: «Hijo, veo que tienes un futuro brillante. Tengo un problema difícil que resolver: necesito diseñar el mundo en el que vivirás después de nacer. Creo que es demasiado difícil, así que diséñalo tú. Tienes 24 horas para diseñar las normas sociales, económicas y gubernamentales. Tú y tus descendientes vivirán bajo las restricciones de estas normas».

Preguntaste: "¿Puedo diseñar cualquier cosa?". La deidad respondió: "Sí, puedes diseñar cualquier cosa". Dijiste: "¿No hay condiciones?". La deidad respondió: "Hay una condición. No sabes si nacerás negro o blanco, rico o pobre, hombre o mujer, fuerte o débil, inteligente o torpe. Solo sabes que tienes que elegir una bola de un cubo que contiene 5.800 millones de bolas". Yo llamo a esto la "lotería del nacimiento". Tienes que elegir una de esas 5.800 millones de bolas; esta es la decisión más importante de tu vida. Determinará si nacerás en Estados Unidos o Afganistán, si tu coeficiente intelectual es 130 o 70. Después de la elección, muchas cosas están predeterminadas. ¿Qué clase de mundo diseñarás?

Creo que esta forma de pensar nos permite comprender mejor los problemas sociales. Como no sabes qué pelota te tocará, al diseñar el mundo, esperas que proporcione una gran cantidad de productos y servicios, y que todos puedan vivir bien. Esperas que los productos del mundo sean cada vez más abundantes y que tus descendientes tengan un futuro mejor. Si bien esperas que el mundo proporcione una gran cantidad de productos y servicios, también debes considerar que algunas personas tienen mala suerte, tienen malas pelotas y son inherentemente inadecuadas para el sistema mundial; esperas que no sean abandonadas por el mundo. Soy naturalmente muy adecuado para nuestro mundo actual. Nací con el talento para asignar fondos. Realmente no es nada especial. Si todos estuviéramos varados en una isla desierta y nunca regresáramos, ¿quién de nosotros sería el mejor en la agricultura, el más capaz? No importa cuánto diga que soy bueno asignando fondos, no me escucharías. Nací en un buen momento. Gates dijo que si hubiera nacido hace millones de años, habría sido pasto de los animales hace mucho. Dijo: «No puedes correr rápido, no puedes trepar árboles, no sirves para nada, te comerían nada más nacer. Tienes suerte de haber nacido hoy». Y sí, tengo suerte. Pregúntense: si hubiera un cubo con 5.800 millones de bolas, representando a todos los habitantes del mundo, y metieras tu propia bola primero, y luego alguien sacara 100 bolas al azar y te dejara elegir una, ¿estarías dispuesto a devolver la tuya?

De estas 100 bolas, unas 5 son estadounidenses, 95 a 5. Si quieres seguir siendo estadounidense, tienes que elegir una de esas 5 bolas. La mitad son hombres, la otra mitad son mujeres, ¿cuál elegirías? La mitad tiene un coeficiente intelectual por debajo de la media, la otra mitad por encima. ¿Quieres devolver tu bola? La mayoría probablemente no lo haría, y elegiría otra de esas 100. Así que, todos aquí están básicamente admitiendo que están entre el 1% más afortunado del mundo. Así es como me siento. Me siento increíblemente afortunado de haber nacido en Estados Unidos. Cuando nací, las probabilidades de nacer en Estados Unidos eran de 50 a 1. Tengo suerte de tener buenos padres, tengo suerte en todo. Tengo suerte de estar naturalmente adaptado a una economía de mercado, y mis talentos son increíblemente gratificantes aquí. Mucha gente es excelente ciudadana como yo; algunos dirigen Boy Scouts, otros dan clases los fines de semana, apoyan familias felices y armoniosas, pero sus talentos son diferentes a los míos. Tengo muchísima suerte y espero poder seguir siéndolo para siempre.

Como tengo tanta suerte, voy a aprovechar al máximo mis talentos, hacer lo que me gusta y hacerme amiga de la gente que quiero para el resto de mi vida. Solo trabajaré con gente que me caiga bien. Si alguien me da asco, pero podría ganar 100 millones de dólares estando con esa persona, me negaría rotundamente. Si no, ¿qué diferencia hay entre eso y casarse por dinero? Nunca te cases por dinero, sobre todo si ya eres rico. ¿No te parece? No me casaré por dinero. Seguiré viviendo como antes, ¡simplemente ya no quiero comprar billetes de American Airlines!