Los tesorerías de Ethereum están en el centro de atención y todos están hablando de ellas.
Las empresas que cotizan en bolsa han estado acumulando ETH, apoderándose de una buena parte de la oferta desde junio, por un valor superior a $16 mil millones. Y estas tenencias están ganando recompensas de staking, dando a Ethereum una ventaja que es difícil de ignorar.
El debate se ha trasladado a Reddit, donde una publicación lo resumió: “Desde junio, los tesorerías de ETH han acumulado alrededor del 3% de la oferta circulante. Eso es un montón de monedas aparcadas. Lo sorprendente es que ganan rendimiento de staking además de eso, lo que las tesorerías de BTC no pueden hacer.”
Por Qué Ethereum Se Ve Más Fuerte
Según Standard Chartered, las tesorerías de Ethereum están mejor posicionadas para soportar la caída del mercado que Bitcoin o Solana. Doce firmas, lideradas por BitMine y SharpLink, ahora poseen más de 3.5 millones de ETH.
La escala es una razón, pero el rendimiento del staking es la gran diferencia. Las tesorerías que poseen $ETH ganan recompensas continuas, un flujo de ingresos constante que Bitcoin no ofrece.
Los analistas dicen que eso le da a las tesorerías de Ethereum más poder de permanencia a medida que los jugadores más débiles se retiran.
Los Tesorerías de Bitcoin Se Ven Abarrotados
Las tesorerías de Bitcoin aún dominan en tamaño, con 120 entidades que poseen aproximadamente 1.5 millones de BTC por un valor de $176 mil millones, que representa aproximadamente el 7% del suministro total. Pero ese comercio se ha vuelto saturado.
La estrategia fue pionera de la firma Strategy de Michael Saylor, que utilizó deuda y ventas de acciones para comprar BTC. Docenas de empresas copiaron el modelo, elevando las valoraciones. En un momento, Strategy se negoció a más de tres veces el valor de sus tenencias. Hoy, la prima se ha reducido a solo 1.3x.
Standard Chartered lo llama un caso de “demasiados imitadores.” La consolidación es ahora probable, con firmas más grandes comprando a las más pequeñas, pero eso es solo rotación, no nueva demanda.
Solana Aún Jugando a Alcanzar
Las tesorerías de Solana son mucho más pequeñas, con solo nueve empresas que poseen aproximadamente 13.4 millones de SOL por un valor de $3.32 mil millones, aproximadamente 2.5% del suministro total. El staking está disponible, pero la adopción institucional no está al mismo nivel que Ethereum.
También hay obstáculos. Standard Chartered señaló que Nasdaq puede requerir pronto que las empresas obtengan la aprobación de los accionistas antes de realizar nuevas compras de criptomonedas, una regla que podría ralentizar aún más las tesorerías de Solana.
La Sacudida Que Se Avecina
Los analistas advierten que las tesorerías de activos digitales están entrando en una fase de “jugador contra jugador.” La caída de las valoraciones significa que solo las firmas con financiamiento barato, escala y rendimiento de staking sobrevivirán. Ethereum cumple con los tres requisitos.
Geoff Kendrick de Standard Chartered lo expresó así: “Pensamos que los DATs de ETH y SOL deberían asignarse mNAVs más altos que los DATs de BTC debido al rendimiento de staking.”
Pero con Solana aún pequeña, $ETH está surgiendo como el líder. BitMine solo posee más de 2 millones de ETH por un valor superior a $9 mil millones y todavía está comprando.
Ya No Más el “Número Dos”
Entre los rumores de Reddit, la compra agresiva de tesorerías y los informes de analistas, se está formando una imagen clara. Las tesorerías de Bitcoin pueden estar infladas. Solana aún está subiendo la escalera. Y Ethereum está construyendo su propio camino definido por escala, utilidad y rendimiento.
Para las instituciones, esa mezcla está demostrando ser difícil de resistir.