DeriW podría estar convirtiéndose en el punto de partida de una nueva ronda de bonificaciones.
En marzo de 2025, Hyperliquid enfrentó manipulación debido al contrato perpetuo de JELLY, despojando de su manto de "descentralización" de la noche a la mañana. En este incidente, el atacante pudo distorsionar el precio de marcado del token JELLY con varios millones de dólares, creando grandes liquidaciones, y finalmente el fondo de liquidez se vio obligado a asumir una pérdida potencial de 10,630,000 dólares.
Para detener la hemorragia, Hyperliquid eligió votar por la eliminación del contrato y la liquidación uniforme, lo que también fue llamado por la comunidad como una operación desnuda de "desconectar el cable". Esto también permitió que el mercado enfrentara por primera vez la dura realidad: bajo la supuesta descentralización, el fondo de liquidez es el verdadero comprador.
Por supuesto, Hyperliquid no es una excepción. El fondo GLP de GMX y el fondo de seguros de dYdX también siguen una lógica similar, es decir, cuando la liquidación falla, las pérdidas finalmente se trasladan al fondo o al fondo para cubrir. En la superficie, este es un diseño prudente, pero en situaciones extremas, significa que todos los LP deben pagar por las posiciones que colapsan. Este es también el mayor talón de Aquiles de todo el modelo DEX perpetuo.
Cuando la generación anterior de contratos perpetuos no pudo salir del dilema de rendimiento, descentralización y seguridad, DeriW ofreció otra respuesta.
El arma secreta de DeriW
DeriW es un nuevo DEX de contratos perpetuos construido sobre Arbitrum Orbit. En contraste con el paradigma existente de la industria, lo hace a través de la combinación de Pendulum AMM (fondo de capital dinámico de péndulo) y la arquitectura de Capa 3, lo que no solo corta la transmisión de riesgos desde el nivel del mecanismo, sino que también resuelve una serie de problemas persistentes que plataformas como Hyperliquid han expuesto bajo el modelo pasivo de absorción de fondos.
Al mismo tiempo, DeriW puede proporcionar una experiencia de velocidad y fluidez cercana a la de un intercambio centralizado, mientras retiene la transparencia y la naturaleza no custodial que DeFi debe tener, además de ofrecer operaciones de alta palanca en más de cien activos, con una estructura de cero gas y costos extremadamente bajos, abriendo aún más la puerta a los usuarios de alta frecuencia y profesionales.
Mecanismo Capa 3 + Pendulum AMM, aborda la crisis del fondo de liquidez
La dificultad de Hyperliquid revela la esencia del modelo existente, es decir, que los fondos de liquidez son los responsables finales de todos los riesgos. El mecanismo Pendulum AMM de DeriW está diseñado para reconstruir la lógica del fondo desde su origen, al tiempo que proporciona una base de rendimiento a través de su arquitectura de Capa 3 auto-desarrollada.
Separación de riesgos y fijación de precios
La innovación central del Pendulum AMM radica en transformar el fondo de liquidez en un fondo cerrado. Cada suscripción se bloquea una vez que se llena, y durante la duración del fondo, los fondos no pueden entrar ni salir libremente, devolviendo el capital y los ingresos solo al vencimiento. Este diseño institucionalizado libera al fondo de la vulnerabilidad de ser retirado en cualquier momento, asegurando estabilidad en la escala y control en la estructura, y los retornos de la inversión del LP son más predecibles.
Sobre esta base, el tamaño de la transacción depende directamente de la fluctuación neta de ganancias y pérdidas de ambas partes. Cuanto más intensa sea la competencia, el fondo podrá expandirse automáticamente, liberando una capacidad de carga que excede el stock original, maximizando la eficiencia del capital limitado. Al mismo tiempo, el sistema monitorea en tiempo real tres parámetros clave: la fluctuación neta de ganancias y pérdidas de la posición, las pérdidas realizadas del fondo y el tamaño del capital inicial. Una vez que se desvía del umbral de seguridad, el modelo automáticamente ajustará las posiciones y cobrará tarifas de gestión adicionales a la parte de mayor riesgo, trasladando efectivamente el costo del riesgo de regreso al trader, en lugar de al LP.
Más importante aún, Pendulum AMM logra el manejo localizado de impactos a través de la separación de riesgos y mecanismos de reducción automática de posiciones. Incluso si un grupo de activos se ve afectado en una situación extrema, el riesgo se mantiene confinado dentro de un solo grupo y no se convierte en una crisis sistémica a nivel de plataforma.
Liquidación justa
Basado en el mecanismo anterior, el precio de liquidación de DeriW es determinado conjuntamente por el apalancamiento y el margen: la tasa de liquidación de 10x es del 95%, 20x es del 90% y 30x es del 85%. Una vez que la posición alcanza el umbral, el sistema ejecuta inmediatamente la liquidación, utilizando primero el margen para absorber las pérdidas, y el fondo solo intervendrá pasivamente a través del deslizamiento en situaciones de grave desbalance.
Esta regla no solo hace que la liquidación sea más justa, sino que también reduce enormemente el riesgo sistémico. Incluso en escenarios de manipulación de "alta palanca + bajo colateral", el sistema puede descomponer el impacto mediante el ajuste dinámico de tarifas y umbrales, sin necesidad de votación comunitaria o intervención del proyecto. Esto contrasta marcadamente con la operación de "desconexión" de Hyperliquid durante el evento JELLY, destacando la equidad descentralizada de DeriW.
Al mismo tiempo, todos los datos de transacciones y liquidaciones de DeriW se pueden ejecutar de manera transparente en la Capa 3 y finalmente se envían a Ethereum, heredando su seguridad y disponibilidad de datos. Los usuarios no solo controlan completamente sus activos, sino que también pueden verificar los datos en cadena en cualquier momento, e incluso iniciar desafíos a través del mecanismo de prueba de fraude de la Capa 1. Esta transparencia y resistencia a la censura evita que el sistema se vea afectado por operaciones en caja negra y control de un solo punto.
La experiencia extrema proporcionada por el rendimiento de la Capa 3
Cualquier mecanismo complejo necesita el apoyo del rendimiento. La Capa 3 de DeriW, construida sobre Arbitrum Orbit, no solo admite una capacidad de 80,000 TPS y costo de gas cero, sino que también asegura que incluso en condiciones extremas, la liquidación se pueda llevar a cabo de inmediato. Para los usuarios, esto significa obtener velocidad y fluidez cercanas a un intercambio centralizado en DeFi, al tiempo que mantiene la seguridad pública y transparente y no custodial.
Cabe mencionar que DeriW fue desarrollado por el antiguo intercambio CoinW, cuyo equipo tiene ocho años de experiencia en el campo de los contratos perpetuos y ha sido auditado por CertiK. Este trasfondo proporciona un respaldo real a la estabilidad y credibilidad de la plataforma, convirtiéndose en una condición previa para ganar la confianza del mercado.
El golpe de reducción de dimensiones en la eficiencia de las transacciones
Las deficiencias del modelo tradicional de libros de órdenes continúan saliendo a la luz:
Cuando hay escasez de liquidez, las órdenes pendientes no se ejecutan, y el retraso y el deslizamiento son omnipresentes;
Los traders de alta frecuencia tienen dificultad para ejecutar estrategias, mientras que los usuarios pequeños son constantemente devorados por costos ocultos.
DeriW, a través de Pendulum AMM combinado con su propia Capa 3, puede mantener todo el proceso cerca de la velocidad y fluidez de los CEX bajo un principio de descentralización y transparencia pública.
En términos de costos, establece directamente la tasa de financiación en cero, el equilibrio del mercado es asumido por el deslizamiento dinámico incorporado en el AMM, que solo se activa en caso de un grave desbalance entre posiciones largas y cortas. La tarifa de transacción se fija en 0.01%, que está en el rango más bajo de la industria. En comparación con plataformas principales que cobran entre 0.02% y 0.05%, esta combinación de bajas tarifas y cero tasas de financiación reduce significativamente el costo de fricción para posiciones a largo plazo y operaciones de alta frecuencia.
La ventaja acumulativa de eficiencia y costo está permitiendo que DeriW forme un verdadero ataque de reducción de dimensiones en un mercado DEX perpetuo altamente homogeneizado, y está comenzando a construir su propio foso.
Una estrategia de disposición más profunda
Más allá de la innovación mecánica mencionada anteriormente, el potencial de DeriW también proviene de su ecosistema madre, CoinW. En términos de marca y expansión de mercado, CoinW también está ampliando su influencia a través de colaboraciones intersectoriales en deportes y moda: desde LaLiga, la Copa de Fútbol de Asia Oriental hasta GQ STYLE FEST, estas acciones han permitido que la marca cripto entre rápidamente en la vista pública, y también han abierto un mercado externo más amplio para DeriW.
Además, DeriW ha colaborado con el banco Zand de Dubái, con el plan de emitir conjuntamente una stablecoin en cadena, proporcionando a los usuarios un acceso financiero más confiable. Esto significa que el camino de crecimiento de DeriW proviene de la competencia interna dentro de la pista, mientras que al mismo tiempo proporciona a los usuarios de DeFi un acceso financiero confiable, sentando las bases para la reconstrucción de la lógica narrativa de DeriW.
Con el crecimiento de los datos de la red principal y la proximidad del TGE, se espera que la narrativa acumulativa de tecnología y ecosistema ayude a DeriW a consolidarse como un consenso del mercado y convertirse en el pilar central en el próximo ciclo industrial de DEX perpetuos.
El TGE de DeriW está próximo
Con el continuo calentamiento de la red principal de DeriW, el enfoque de la comunidad se está centrando gradualmente en su próximo evento TGE.
En términos de datos, DeriW tuvo más de 200,000 usuarios activos solo en la fase de red de prueba, y desde el lanzamiento de la red principal el 4 de agosto, el volumen total de transacciones ha superado los 190 millones de dólares, siendo muy apreciado por los traders de alta frecuencia y profesionales, el “cero costos + alto rendimiento” de DeriW se ha convertido en un atractivo significativo.
Al mismo tiempo, el programa de incentivos Supernova+ está calentando para el TGE. Los usuarios acumulan puntos DER+ a través de transacciones e invitaciones, que podrán canjearse por cuotas o asignaciones de airdrop en el futuro. Un volumen de transacciones de 50 dólares puede obtener 5 puntos, las recompensas de invitación pueden proporcionar un 300% de bonificación adicional, y los usuarios antiguos de la red de prueba disfrutan de recompensas adicionales del 5-20%, este modelo de "minar mientras se transacciona" está calentando continuamente para el TGE.
Por otro lado, la rápida expansión del ecosistema madre de DeriW, CoinW, también está elevando las expectativas. Su token de plataforma, CWT, alcanzó recientemente un nuevo máximo histórico de 1.32 dólares, con un aumento mensual de más de 20 veces, proporcionando un fuerte respaldo a la narrativa de DeriW.
Sumando la colaboración estratégica con el banco Zand de Dubái, DeriW está entrando gradualmente en el campo de las stablecoins y RWA, conectando los activos financieros tradicionales con el mercado de productos derivados en cadena, liberando nueva imaginación.
Dado que DeriW ha mostrado datos preliminares y potencial de crecimiento en la red de prueba y la red principal, el mercado espera en general que después del TGE pueda rápidamente igualar el nivel de capitalización de mercado de los DEX perpetuos líderes. Como referencia, la capitalización de mercado de Hyperliquid ha superado actualmente los 18 mil millones de dólares, mientras que DeriW, impulsado por la sinergia de tecnología, ecosistema y narrativa, está siendo considerado como el próximo desafiante con la oportunidad de sacudir el panorama líder.
Resumen
Con el mercado entrando en una nueva etapa, los DEX perpetuos están en una encrucijada, y la práctica ha demostrado que depender únicamente del modelo impulsado por la liquidez ha alcanzado su límite. El caso de Hyperliquid revela claramente las limitaciones del antiguo paradigma. DeriW está reconfigurando las reglas y estableciendo un nuevo sistema a través de una serie de innovaciones técnicas, rompiendo el dilema entre rendimiento, descentralización y seguridad, y proporcionando nuevas ideas para el desarrollo sostenible en este campo.
En el último ciclo, Hyperliquid aprovechó rápidamente el dividendo de liquidez; en esta nueva etapa del mercado, DeriW está cumpliendo mejor las demandas del mercado de seguridad y eficiencia de capital a través de avances técnicos y sistémicos, y tiene la posibilidad de lograr un cambio en el paradigma de productos derivados en cadena.
El antiguo dividendo del mercado se ha consumido por completo, y DeriW puede estar convirtiéndose en el punto de partida de una nueva ronda de dividendos.