(Ver cadena——108 claves del comportamiento del mercado)
1. ¿Por qué hay que seguir las stablecoins?
Primero, veamos algunos datos fríos:
En 2025, el volumen total de transacciones en la cadena de stablecoins a nivel mundial será de aproximadamente 33 billones de dólares, un aumento del 72%.
De ellos, USDC procesó aproximadamente 18.3 billones, USDT alrededor de 13.3 billones, y juntos dominan casi todo el flujo de pagos.
En el mismo período, la capitalización total del mercado de stablecoins fue de aproximadamente 305 mil millones de dólares, con USDT representando aproximadamente el 60% del volumen en circulación, y USDC con una capitalización de aproximadamente 75.2 mil millones de dólares, sumando alrededor del 90% de la cuota de mercado.
Traducción sencilla:
Las stablecoins ya no son “monedas herramienta para traders”, sino la sangre de todo el sistema financiero criptográfico.
Si no miras el flujo de stablecoins, es como hacer trading macro sin mirar el flujo del dólar.
2. USDT vs USDC: Si no lo entiendes de un vistazo, puedes ser engañado en la cadena.
El panorama actual es así:
En términos de capitalización: USDT sigue siendo el líder.
A finales de 2025, la capitalización de mercado de USDT será de aproximadamente 186.8 mil millones de dólares, representando aproximadamente el 60% de la capitalización total de stablecoins.
La capitalización de mercado de USDC es de aproximadamente 75.2 mil millones de dólares, ocupando el segundo lugar, pero con una velocidad de crecimiento más rápida.
Pago/transferencia: USDC ya ha superado
2025: El total de transferencias de USDC será de aproximadamente 18.3 billones, USDT aproximadamente 13.3 billones, con USDC liderando con una diferencia de aproximadamente 39%.
Varios análisis apuntan a que la actividad en cadena de USDC proviene más de DeFi, pagos institucionales y liquidaciones transfronterizas, mientras que USDT aún domina los pares de negociación en CEX y ciertos usos minoristas en algunas regiones.
Esto significa:
El flujo de USDT = termómetro de la emoción de los minoristas & los intercambios.
El flujo de USDC = mapa de la demanda institucional & DeFi & pagos.
3. ¿Cómo se ve el 'mapa' en la cadena? — Observando el flujo de stablecoins en tres dimensiones.
Desglosamos el flujo de stablecoins en tres capas:
Flujos entre cadenas (cross-chain): ¿De qué cadena pública fluye el dinero a cuál?
Flujos dentro/fuera (CEX ↔ en cadena): ¿El dinero está entrando en el intercambio o se está retirando?
Flujos entre monedas (USDT ↔ USDC): ¿En qué 'dólar digital' confía más el dinero?
① Entre cadenas: ¿Quién está ganando la guerra de las stablecoins?
USDT: más como 'el dólar de los pobres'.
Tron se ha convertido completamente en el campo de batalla principal de USDT:
En mayo de 2025, el suministro de USDT en Tron fue de aproximadamente 75.7 mil millones de dólares, superando por primera vez a Ethereum.
Para finales de 2025, se informó que la cuota de mercado de USDT que Tron soporta supera el 60%, con un volumen de liquidaciones diarias de aproximadamente 23.5 mil millones de dólares, mientras que Ethereum tiene alrededor de 20 mil millones de dólares.
Las razones son solo dos palabras: barato + rápido, las transferencias son casi gratuitas, lo que lo hace muy adecuado para los mercados emergentes y el arbitraje entre CEX.
USDC: más como el 'dólar institucional'
Cadenas como Solana se están convirtiendo en el principal motor de crecimiento de USDC:
Q1 2025, el total de stablecoins en Solana aumentó de 5.2 mil millones a 11.7 mil millones de dólares, con un aumento del 125%, casi todo impulsado por USDC, que representa más del 70% de las stablecoins en Solana.
En todo 2025, el total de transferencias de USDC será de 18.3 billones, de los cuales la mayor parte proviene de protocolos DeFi y escenarios de pagos de alta frecuencia.
¿Cómo usarlo?
Cuando ves:
El saldo de USDT en Tron se dispara y el volumen de transferencias diarias se eleva → Mercados emergentes / operaciones OTC extremadamente activas, con emoción elevada.
Suministro y volumen de transferencias de USDC en Solana / L2 están aumentando rápidamente → Fondos institucionales y estrategias DeFi están acelerando su entrada, la narrativa se ha trasladado de 'especulación' a 'infraestructura y pagos'.
② Dentro/fuera: Flujos de dinero entre intercambios.
La cuestión clave no es 'cuántas stablecoins hay', sino 'dónde están las stablecoins'.
Las stablecoins pueden estar en tres lugares:
En CEX (intercambio): puedes abrir posiciones en cualquier momento, representando 'potenciales compras o ventas'.
En la billetera en cadena: esperando oportunidades o para usar en DeFi/pagos.
Canjeado por moneda fiduciaria: has salido directamente del mundo cripto.
Un fenómeno importante en 2025 es:
En ciertas semanas, USDT experimentó redenciones de miles de millones de dólares (por ejemplo, aproximadamente 930 millones de dólares en redenciones netas en alguna semana de febrero de 2026), interpretadas como 'inversores liquidando para salir'.
Al mismo tiempo, USDC emitió netamente 365 millones de dólares en ciertas semanas, lo que indica que hay instituciones usando USDC para entrar o hacer liquidaciones.
¿Cómo usarlo?
Cuando ves:
Reducción total del suministro de USDT + disminución sincronizada del saldo de USDT en los intercambios → No es solo 'retirar fondos del intercambio', sino que probablemente es un canje real de moneda fiduciaria para salir, la liquidez total se está contrayendo.
Expansión del suministro de USDC + más concentración en la cadena en lugar de CEX → Instituciones y proyectos están utilizando USDC para liquidaciones, garantías DeFi, pagos transfronterizos, esto es un voto a favor de la 'infraestructura financiera en cadena'.
③ Entre monedas: ¿Quién está siendo 'cambiado'?
Un indicador muy simple pero extremadamente útil:
Proporción de transferencias de USDC / USDT.
2025: Transferencias de USDC 18.3 billones, USDT 13.3 billones → la proporción es de aproximadamente 1.38.
Varios estudios han señalado que cuando USDC domina en volumen de transferencias, a menudo representa que las actividades institucionales y DeFi son más activas en la cadena.
Puedes entenderlo de manera aproximada así:
El flujo de USDT se dirige a dinero caliente, comercio, especulación.
El flujo de USDC se dirige a instituciones, pagos, y hacer las cosas en serio.
Si en alguna fase:
El saldo de USDT en intercambios se dispara, mientras que el uso de USDC en la cadena se debilita → Aumento de la aversión al riesgo, hay más apostadores que constructores.
El volumen de transferencias y el suministro de USDC están aumentando, mientras que el suministro de USDT se estanca o incluso disminuye → El capital se está trasladando de 'dólares sombra' a 'dólares conformes', con un enfoque macro más estable.
4. Tres escenarios: Aunque es 'imprimir dinero', el significado en la cadena es completamente diferente.
🟢 Escenario uno: USDT experimenta un aumento explosivo en Tron.
En 2025, Tether emitió 16 mil millones de USDT en la cadena Tron, y el suministro de USDT en Tron superó los 75.7 mil millones de dólares, representando más del 50% del suministro total de USDT.
Durante el mismo período, el volumen de liquidaciones diarias de USDT en Tron fue de aproximadamente 23.5 mil millones de dólares, superando varias veces a Ethereum.
Significado:
Las operaciones OTC, el arbitraje y las actividades de pago en zonas grises son extremadamente activas.
Para el mercado a corto plazo, esto a menudo es una señal de 'aumento de la intensidad del trading', pero también puede ir acompañado de apalancamiento excesivo y acumulación de burbujas.
🟡 Escenario dos: USDC se expande rápidamente en Solana.
Q1 2025, las stablecoins en Solana aumentaron de 5.2 mil millones a 11.7 mil millones de dólares, casi todo es USDC. USDC representa más del 70% de las stablecoins en esa cadena.
En algunos meses, el total de transferencias de USDC alcanzó los 1.26 billones, representando aproximadamente el 70% de la actividad total de stablecoins en ese mes.
Significado:
Los fondos de estrategias DeFi, liquidaciones institucionales y proyectos de pagos en cadena están acelerando.
Esta es una señal del 'mercado alcista de infraestructura', un ciclo más largo, con un apoyo más sólido para la narrativa que el capital a corto plazo.
🔴 Escenario tres: Redenciones masivas de USDT, mientras que USDC se emite más.
En alguna semana de febrero de 2026, el suministro de USDT se redujo netamente en aproximadamente 930 millones de dólares, la mayor contracción de la muestra; durante el mismo período, USDC aumentó netamente en 365 millones de dólares.
Significado:
Algunos fondos eligen salir completamente de cripto desde USDT (cambiándolo por moneda fiduciaria).
Otros fondos más institucionales entran a través del canal de USDC, el estilo general se mueve de transacciones de alto riesgo a arbitraje y pagos conformes.
5. Tres pasos para leer stablecoins que puedes usar de inmediato.
Paso 1: Dedica 3 minutos al día a ver tres números.
Capitalización total de USDT & cambios en los últimos 7 días
Capitalización total de USDC & cambios en los últimos 7 días
Capitalización total de stablecoins en toda la red & cambios en los últimos 7 días
La pregunta clave es solo una:
¿El dinero está entrando al mundo cripto, o está saliendo?
El valor total de todas las stablecoins en la red está aumentando → Nuevo dinero está entrando / dinero viejo está apalancándose.
El valor total se mantiene igual pero la estructura está cambiando → El dinero está rotando entre diferentes pistas/cadenas.
Paso 2: Ver una vez a la semana la 'distribución en cadena'.
Tron, Ethereum, Solana, en L2 principales:
Proporción de suministro de stablecoins
Tasa de crecimiento en los últimos 30 días
Usa este juicio:
En los próximos 1-3 meses, ¿qué cadena es más probable que se convierta en el principal campo de batalla de fondos?
Paso 3: En momentos clave, observa el 'saldo de stablecoins en CEX'.
Cuando el mercado se dispara:
Grandes cantidades de stablecoins entran en los intercambios → Hay munición pero también puede ser preparación para la venta.
Cuando el mercado cae:
Las stablecoins fluyen desde los intercambios a la cadena o son canjeadas → 'Salidas reales' vs 'preparativos para comprar en el fondo'.
6. Tres tipos de jugadores, ¿cuál eres tú?
🟢 Escenario uno: Ya estás usando el flujo de stablecoins como un 'radar'.
No solo miras el gráfico K de BTC, también echas un vistazo:
Valor total de stablecoins, estructura USDT/USDC
Saldo de stablecoins en CEX
Cambios en stablecoins en Tron & Solana
Sabes que:El precio es solo el resultado, el flujo de fondos es la causa.
🟡 Escenario dos: Sabes que las stablecoins son importantes, pero solo las usas para 'detener posiciones'.
Cuando el mercado entra en pánico, vendes a USDT/USDC, pero no miras más abajo.
No sabes que estas stablecoins son:
¿Realmente estás saliendo?
¿O se está yendo a DeFi, cruzando cadenas, o siendo utilizado por instituciones para liquidaciones?
🔴 Escenario tres: No miras las stablecoins en absoluto, solo miras las posiciones de contrato.
Abres contratos y observas las tasas de financiación, los gráficos de liquidación,
pero no puedes ver los cambios en el nivel de liquidez detrás del mercado.
Votación en los comentarios:
¿Cuál eres ahora?
A) Miras datos de stablecoins todos los días (🟢)
B) Solo usas stablecoins como cobertura en momentos de pánico (🟡)
C) No miras stablecoins, solo miras precios y contratos (🔴)
Cuéntanos tu historia en los comentarios.
Está bien elegir C, al menos ahora sabes qué parte de tu radar te falta.
En la cadena no hay mentiras, solo un idioma que aún no has aprendido a leer.
—— Viejo patrón
[Próxima clase] Lección 13: Señales de rendición de mineros: caída de la tasa de hash + posición neta de los mineros + resonancia triple en los mínimos históricos.
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