BTC experimentó un rebote notable esta semana, subiendo de $66,500 directamente a $73,800, con un aumento del 12% en una semana. Pero el nivel de $74K es como un resorte, al tocarlo rebota hacia atrás, y ahora ha regresado a cerca de $71,200.
¿Realmente ha terminado el rebote y está preparado para continuar cayendo, o está acumulando fuerza para un nuevo impulso? Hoy desglosaremos el mercado de BTC y ETH.
**BTC: ¿Por qué no puede superar los $74K?**
**Primero veamos cómo surgió este rebote**
A finales de febrero, cuando BTC cayó a $62,000-$64,000, el índice de miedo y codicia llegó a 5 - la última vez que este número fue así fue con el colapso de FTX. Luego, las ballenas comenzaron a acumular con fuerza: el 5 de marzo, acumularon 66,940 BTC en un solo día, y una dirección retiró sistemáticamente 2,003 BTC (aproximadamente $140 millones) de Binance durante 10 días. Las reservas de BTC en los intercambios cayeron a un mínimo de 6 años.
El ETF de BTC también ha cambiado de dirección, la tendencia de salida neta de $3.8 mil millones durante las primeras cinco semanas se invirtió, y en las últimas dos semanas ha habido una entrada neta de $1.47 mil millones, el IBIT de BlackRock ha acumulado $1.1 mil millones en tres días.
Las instituciones están comprando en el fondo, los minoristas están liquidando, un típico intercambio de capital. Este rebote no es casual, hay dinero real detrás apoyándolo.
**Pero $74K es un obstáculo**
La resistencia en el rango de $73,800-$75,000 no se traza a simple vista. Los datos de Glassnode muestran que el mercado de opciones ha acumulado una gran cantidad de Calls en $75K, y los creadores de mercado tienen que vender el efectivo en este nivel para cubrir estas posiciones - cuanto más agresivos sean los compradores, mayor será la presión de venta de cobertura.
Cuando BTC alcanzó más de $73K el 14 de marzo, se produjeron liquidaciones de largos por $246 millones y recompras de cortos por $88.5 millones en toda la red. Muchas personas que persiguieron posiciones largas quedaron atrapadas en los altos, y esas posiciones liquidadas aceleraron aún más la caída del precio.
Un guion clásico de aumento, liquidación de largos y caída acelerada.
**Análisis técnico**
En el gráfico diario, MA5 es $71,090, MA10 es $70,987, se acaba de formar un cruce dorado, el precio está por encima, la estructura a corto plazo es efectivamente alcista. Pero MA30 está en $70,800, el precio está justo encima de esta línea, lo que indica que la fuerza de impulso al alza no es tan fuerte.
En términos de MACD, el DIF aún está por encima del eje cero, pero la barra roja ha estado acortándose, la energía alcista se está desvaneciendo poco a poco. El RSI se mueve entre 46 y 56, ni sobrecomprado ni sobrevendido, y tanto los alcistas como los bajistas están en un empate.
Las bandas de Bollinger se están estrechando, el límite superior es $73,900 y el límite inferior es $68,200, el precio está por encima de la línea media. Después de que las bandas de Bollinger se estrechen, inevitablemente habrá una expansión, la cuestión es en qué dirección. Al combinarlo con la disminución de la energía del MACD, si no hay capital adicional en el corto plazo, la probabilidad de romper hacia abajo la línea media de $71,000 y volver a probar $68,000-$69,000 no es baja.
En el nivel de 4 horas, después de bajar de $74K, los máximos han estado disminuyendo, formando un canal de descenso convergente. $71,200-$71,500 es la última línea de defensa para los toros a corto plazo; si no se sostiene después de varias pruebas, hay una alta probabilidad de que vuelva a probar $70,000.
Es necesario aclarar el gran ciclo: el ATH de octubre pasado fue de $126,073, y ahora ha caído un 43.5%. La Supertrend del gráfico de 3 días aún presiona hacia abajo, y el gráfico semanal tampoco ha vuelto a ser alcista. Por lo tanto, desde una perspectiva de gran nivel, este movimiento de $66K a $74K es solo un rebote en una tendencia bajista. No se puede hablar de una inversión de tendencia antes de mantenerse por encima de $80K. No se trata de ser bajista, pero la realidad es la realidad. Se puede hacer un rebote, pero no se debe confundir con una inversión.
**Análisis de niveles clave de BTC**
La fuerte resistencia superior está entre $73,800-$75,000, que combina el máximo anterior, la zona densa de opciones Call y la banda superior de Bollinger, con una presión triple. Más arriba, $78,900-$80,000 son la presión de Supertrend y el nivel psicológico, que es resistencia a medio plazo.
El soporte a corto plazo está en $70,000-$70,800, MA30 y nivel entero. Si no se sostiene aquí, el soporte a medio plazo estará en la retracción de Fibonacci 0.382 entre $68,300-$69,800. $66,100 es el punto de inicio de este rebote, considerado un fuerte soporte. En un caso extremo, $60,000-$62,000 es una zona densa de opciones Put más los mínimos de caídas de febrero.
Actualmente, BTC está atrapado entre las bandas de Bollinger superior e inferior, se ha estrechado hasta cierto punto, y la elección de dirección estará en estas una o dos semanas.
**ETH: Seis meses a la baja, pero las ballenas están comprando con fuerza**
**¿Qué tan débil es?**
Primero presentemos los datos. ETH ha caído desde su pico de $4,955 en agosto del año pasado hasta $2,090, una caída del 58%, con seis velas bajistas consecutivas en el gráfico mensual. En el mismo período, BTC cayó un 43%, y la debilidad de ETH es evidente. Esta semana comenzó en $1,993, alcanzó un máximo de $2,206, pero luego retrocedió. La tasa de cambio ETH/BTC también sigue disminuyendo, y el capital se está concentrando en BTC.
**Pero los datos en la cadena cuentan otra historia**
Cuanto más baja es la caída, más personas compran, y son grandes sumas. Las direcciones de ballenas que tienen entre 10K y 100K ETH aumentaron en 540,000 ETH esta semana, una dirección que comienza con 0x8E3 compró $153 millones en 3 días, otra ballena compró 63,324 ETH por aproximadamente $131 millones en 3 días. Las reservas de ETH en los intercambios cayeron a 16 millones, un mínimo en años, y siguen saliendo netamente a una velocidad de $5.5 millones por día.
En el lado de los derivados, el OI ha subido a 13.67 millones de ETH, el nivel más alto desde finales de enero. Pero la tasa de financiación alterna entre positiva y negativa, lo que indica que hay posiciones largas y cortas abiertas, y el mercado está esperando un desencadenante de dirección.
Hay un punto que vale la pena mencionar por separado: el ETF de ETH sigue saliendo, con una salida máxima en un solo día de $80.8 millones. Las instituciones están retirándose a través del ETF, pero las ballenas en la cadena están comprando. ¿Quién tiene razón, estos dos grupos? Solo el tiempo lo dirá.
**Aspecto técnico**
$2,120 es el punto de inflexión para las posiciones largas y cortas. La EMA de 50 días y la resistencia estructural se superponen en esta posición, que ha sido atacada repetidamente en la última semana pero no se ha mantenido. El analista Large Petrol lo expresó directamente en X: en el gráfico de 1 hora, ETH fue rechazado después de barrer el rango de liquidez de EXP HIGH, y los máximos están disminuyendo continuamente.
Si se mantiene por encima de $2,120, el espacio de $2,150-$2,200 se abrirá, lo que podría confirmar una inversión a corto plazo. Si no se sostiene por encima de $2,000, es posible que llegue a $1,940 o incluso $1,900. El RSI y el MACD actualmente están en una zona neutral, sin señales claras.
ETH ahora se encuentra en una etapa de "ballenas acumulando pero los minoristas no compran". Los datos en la cadena son mayoritariamente alcistas, pero la estructura de precios es débil, esta contradicción a menudo significa que se está gestando una gran volatilidad, pero la dirección aún no se ha elegido. Si BTC puede mantenerse por encima de $73K, ETH podría seguir el rebote. Pero si BTC baja primero, ETH probablemente caerá más fuerte, hay que estar preparado psicológicamente para esto.
**Sentimiento del mercado y contexto macro**
**Índice de miedo y codicia: 15-18**
Miedo extremo. En la caída del 23 de febrero, el índice llegó a 5. Este nivel de miedo, desde otro ángulo, es algo positivo: el verdadero fondo nunca se forma en un ambiente optimista. Pero el miedo también puede durar mucho tiempo; después de FTX en 2022, el miedo persistió durante varios meses antes de tocar fondo.
**Tasa de acumulación de ballenas: 0.64**
Un nuevo máximo en 9 años. Grandes capitales están acumulando sistemáticamente. Los datos del analista de CryptoQuant Axel Adler Jr muestran que la tasa de riesgo de los vendedores ha caído a 1/6 de la media del ciclo actual, y la presión de venta se ha prácticamente agotado. La última vez que se observó este nivel, BTC estaba entre $16,000 y $20,000. Su conclusión es que el mercado ha pasado de la 'fase de distribución' a la 'fase de acumulación'.
**Tasa de financiación: -0.0023%**
La tasa negativa significa que los bajistas están pagando la tasa de financiación. La proporción larga/corta es del 64.8% frente al 35.2%, con una mayor cantidad de posiciones largas, pero los bajistas son más decididos. En esta estructura, si hay un rápido aumento, los bajistas se verán forzados a cubrir sus posiciones, lo que podría provocar un 'short squeeze'. Por otro lado, si continúa cayendo, la liquidación de los largos acelerará la caída. El resorte está muy tenso, solo falta un desencadenante.
**Perspectiva macro**
La situación en Medio Oriente está empeorando, el precio del petróleo ha subido más del 60%, y hay un fuerte sentimiento de aversión al riesgo en los mercados tradicionales. El índice del dólar ha alcanzado un máximo anual, lo que ejerce presión sobre los activos de riesgo. Los datos de PCE han salido más calientes, y las expectativas de recorte de tasas se han retrasado.
Por otro lado, la perspectiva del Instituto de Investigación de Binance este año menciona tres expectativas positivas: "reducción sincronizada de tasas globalmente, estímulo fiscal y desregulación". Si se concreta, la liquidez podría ser muy fuerte. A corto plazo, el macro es un viento en contra, pero la narrativa a mediano y largo plazo aún no se ha roto. La variable clave es cuándo la Reserva Federal realmente cambiará de rumbo.
**Resumen**
BTC ha estado consolidándose entre $68K y $75K, $74K es el techo a corto plazo y $70K es el suelo. El estrechamiento de las bandas de Bollinger indica que la elección de dirección se acerca, y es probable que se manifieste en esta o la próxima semana. Todos los indicadores en la cadena apuntan hacia la 'zona de fondo': las ballenas acumulando alcanzan un máximo de 9 años, las reservas de los intercambios alcanzan un mínimo de 6 años, y la presión de venta ha caído a 1/6 de la media del ciclo. Pero el precio aún no se ha confirmado, y a veces hay varios meses entre la señal de fondo y el precio de fondo.
ETH es más débil, si no se supera $2,120, no se hable de inversión. Que las ballenas estén comprando no significa que haya un aumento inmediato; la inercia de seis meses de velas bajistas no se puede revertir en uno o dos días.
En esta etapa, lo más importante es la paciencia. El mercado que debe llegar no se perderá, pero antes de que la dirección esté clara, preservar el capital es lo más importante.