La agencia de investigación de mercado Citrini Research, que había recibido mucha atención por la publicación del (2028 Informe Global sobre la Crisis Tecnológica), publicó hoy un tweet indicando que, bajo la presión combinada de factores macroeconómicos y geopolíticos, el mercado de valores de EE. UU. enfrenta un riesgo de caída adicional en el corto plazo, y el precio que el mercado asigna al riesgo aún puede ser demasiado optimista.
La institución indicó que actualmente es difícil ver un escenario en el que el mercado de valores no caiga en el corto plazo. El mercado parece haber anticipado en exceso una relajación de la situación, incluso 'fabricando narrativas optimistas', pero en realidad, el fin de la guerra a menudo requiere que ambas partes lleguen a un consenso o que una de las partes ceda, y esta realidad aún no ha sido reflejada adecuadamente por el mercado.
En términos de política monetaria, Citrini Research señaló que las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal se están digiriendo rápidamente. Tomando como ejemplo el indicador de futuros de tasas SOFR Z7, hace dos semanas su tasa aún estaba aproximadamente 75 puntos básicos por debajo de marzo de 2026, y ahora se ha reducido a solo 25 puntos básicos, lo que indica que las expectativas del mercado sobre la magnitud del recorte de tasas en el futuro han disminuido drásticamente.
Al mismo tiempo, la tasa de interés de reservas (IOR) superior a la rentabilidad de los bonos del gobierno a 2 años también significa que los gestores de fondos no han estado activos en el punto más bajo, lo que indica que la confianza del mercado en la continuidad de los recortes de tasas está disminuyendo.
La institución señaló además que los próximos datos de empleo no agrícola de EE. UU. (NFP) podrían convertirse en una variable clave para el mercado. Si los datos son sólidos, las tasas de interés aumentarán y presionarán al mercado; pero si los datos son débiles, el mercado de valores tampoco necesariamente se beneficiará, lo que indica que el mercado actual se encuentra en una fase de "buenas y malas noticias desfavorables".
Además, Citrini Research también mencionó el impacto potencial de la inteligencia artificial (IA) en el mercado laboral. Aunque la tecnología de IA aún no ha madurado lo suficiente como para sustituir completamente la mano de obra y mantener el funcionamiento normal de las empresas, ya es suficiente para que las empresas, bajo presión económica, intenten reemplazar algunas de las posiciones eliminadas con IA, lo que incluso podría llevar a que algunas vacantes no se recuperen, generando presión a largo plazo en el mercado laboral.
En términos de valoración del mercado, la institución advierte que, aunque los inversores a menudo han considerado los riesgos potenciales como ya digeridos por el mercado, actualmente el índice S&P 500 solo ha retrocedido aproximadamente un 5% desde su máximo histórico, permaneciendo en niveles relativamente altos, lo que indica que la reflexión del mercado sobre el riesgo podría ser insuficiente.
En general, Citrini Research considera que, a medida que las expectativas de recortes de tasas disminuyen, la incertidumbre de la guerra persiste y aparecen variables en las perspectivas económicas y laborales, la presión a la baja que enfrenta el mercado se está acumulando, y los inversores deben estar atentos a la posibilidad de una revalorización de riesgos.
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