La propuesta de "Chequeo de Temperatura" de Across Protocol está enviando ondas de choque a través de la industria, planteando una pregunta fundamental: ¿Estamos presenciando el fin de la era DAO? Respaldado por Paradigm, el protocolo de puente busca pivotar de un DAO gobernado por tokens a una estructura de capital corporativo tradicional. Este no es solo un movimiento aislado; es un reflejo de una creciente realización entre los fundadores de que el "teatro de la descentralización" a menudo actúa como un ancla masiva en el crecimiento, ralentizando la toma de decisiones y haciendo que las asociaciones institucionales de alto nivel sean casi imposibles de cerrar.
Durante años, la industria se apoyó en estructuras DAO como un escudo regulatorio para evitar clasificaciones de valores. Sin embargo, esto a menudo resultó en protocolos gestionados por tomadores de decisiones que estaban menos informados que los equipos fundadores, lo que llevó a un enfoque de "mínimo común denominador" hacia el riesgo y la innovación. A medida que la claridad regulatoria emerge lentamente, el "camuflaje legal" de la DAO se está despojando, revelando que muchos de estos proyectos son en realidad negocios de alto rendimiento que simplemente no encajan en el molde descentralizado.
Estamos viendo una clara división formarse entre los verdaderos "Protocolos" y "Proyectos." Mientras que gigantes descentralizados como Bitcoin y Ethereum requieren tokens para funcionar, la infraestructura B2B—como puentes entre cadenas, oráculos y proveedores de datos—requiere contratos exigibles, SLA y una clara responsabilidad entre partes. Para estos equipos, un token a menudo añade una carga innecesaria sin ofrecer a los tenedores un reclamo claro sobre los ingresos reales o el flujo de caja del protocolo.
El mercado está madurando, y la barra para lanzar un token ahora es significativamente más alta. Los inversores están cambiando cada vez más su enfoque hacia el capital tradicional en cripto-fintech y tokenización. Podemos ver que el universo de tokens invertibles se reduzca a medida que los equipos "visionarios" reestructuran, pero el resultado probablemente será un mercado más delgado y de mayor calidad. Como dijo un inversor: los equipos que arreglen sus modelos de token rotos ahora parecerán líderes en 18 meses, mientras que aquellos que se aferran a estructuras obsoletas corren el riesgo de parecer los fantasmas del colapso de ICO de 2019.