Al mirar este gráfico hay un punto que considero bastante importante: el M2 global sigue aumentando, pero la velocidad de aumento está disminuyendo drásticamente.
Escuchar es simple, pero en macro, esta es una señal muy digna de atención porque el mercado no solo reacciona a si hay dinero o no, sino que reacciona fuertemente a la velocidad a la que cambia el flujo de dinero.
En los ciclos anteriores, cada vez que M2 se expandía fuertemente, BTC solía tener una tendencia al alza junto con la liquidez. Pero cuando M2 comienza a desacelerarse (no es necesario que sea negativo), el mercado suele entrar en una fase incómoda:
→ el precio ya no está aumentando fuertemente
→ alta volatilidad
→ la narrativa cambia constantemente
Actualmente veo que el mercado está en esa fase.
Un punto interesante es que en la historia, cuando M2 YoY se encuentra en territorio negativo, suele coincidir con los mínimos cíclicos de BTC (especialmente después del halving). Pero esto no sucede de inmediato — generalmente toma varios meses, y a veces ni siquiera ocurre si la política monetaria cambia.
Así que si miramos un poco la realidad:
→ La liquidez aún no está “extremadamente ajustada”
→ Pero tampoco es un entorno fácil para que los activos de riesgo se disparen
Esta es la razón por la cual en el último tiempo ustedes verán:
BTC aún mantiene una estructura bastante sólida, pero el alt está débil, el volumen disminuye, y el mercado carece de un claro momentum.
Porque simplemente:
la liquidez no es lo suficientemente fuerte como para llevar todo el mercado hacia arriba al mismo tiempo.
Una forma de ver esto más claramente:
El mercado actual no carece de dinero —
pero falta “motivación para que el dinero fluya hacia el riesgo”.
Para mí, esta etapa es bastante similar a una zona de “espera”:
→ esperar a que la liquidez regrese más fuerte
→ o esperar un reinicio más profundo para crear un mínimo claro
Y esta es también la razón por la cual muchas señales on-chain están un poco “bullish ligeras”, pero el precio aún no refleja proporcionalmente.
Al final, si me preguntan qué deben observar en esta etapa, la respuesta es bastante simple: no solo miren el gráfico — miren la liquidez.
Porque en crypto, la narrativa puede impulsar a corto plazo, pero la liquidez es lo que decide la tendencia a largo plazo. $BTC $BNB
