"El consenso a menudo está equivocado", pero el mercado parece seguir la dirección del consenso, ¿cuál es la razón detrás de esto?
1. Consenso de cognición ≠ Consenso de posición
Consenso de cognición: es lo que se dice. Por ejemplo, todos verbalmente son bajistas, todos creen que va a bajar.
Consenso de posición: es lo que realmente se hace. Por ejemplo, si todos ya han vendido todas sus acciones, o si ya han comenzado a vender en corto.
La clave está en que, cuando "todos dicen que va a bajar, pero aún tienen muchas acciones, e incluso están esperando a que rebote para vender", este tipo de "perspectiva bajista" no solo no es una señal de fondo, sino que, por el contrario, es combustible para la caída. Porque la verdadera presión de venta en el mercado proviene de estas personas que están "bajistas pero aún no han vendido". Solo cuando las personas bajistas ya hayan "cortado pérdidas y salido", y no tengan acciones, el mercado podrá caer porque "los que querían vender ya han vendido todo", y eso es realmente el consenso de fondo.
2. Consenso de minoristas ≠ Consenso de instituciones
El mercado vota con capital, no con cabezas. Aunque el 90% de los minoristas estén en corto, si las instituciones que controlan el 90% de los chips creen que el precio aún no ha tocado fondo y comienzan a retirarse ordenadamente, la presión de venta aún no ha terminado. Por lo tanto, para ver cuál consenso es 'efectivo', hay que observar el movimiento del capital grande.
3. ¿Cuándo es el consenso 'erróneo'? — Solo es efectivo en momentos extremos
La inversión en contra de la tendencia es efectiva siempre que se alcance un 'consenso en un estado extremo del 100%', en este punto, ya no hay nuevos contrapartes en el mercado.
Punto final del aumento: todos están alcistas, los que quieren comprar ya están totalmente invertidos, no hay más capital fuera del mercado. En este momento, cualquier presión de venta puede desencadenar un efecto dominó.
Punto final de la baja: todos están en corto, los que quieren vender ya han cortado pérdidas, no hay más chips en el mercado. En este momento, cualquier compra puede provocar un rebote.
Entonces, ¿por qué 'todos están en corto, pero sigue bajando'?
Porque actualmente es muy probable que aún estemos en la fase de 'consenso de pánico a medio plazo':
Diciendo que están en corto, pero aún con posiciones: mucha gente grita que está en corto, pero mantiene posiciones esperando un rebote, o aún no han activado su stop loss, lo que provoca una presión de venta continua.
Las instituciones aún están saliendo: el capital grande puede seguir retirándose ordenadamente, o creen que el precio no ha llegado a su área objetivo.
Tres fases de la lucha en el mercado, ¿en cuál estás tú?
Fase inicial: unos pocos sienten peligro, el mercado se mueve a la baja. La mayoría cree que 'no puede caer más', solo es un 'retroceso normal'.
Fase media: se forma un consenso de pánico generalizado, la venta colectiva provoca una caída acelerada. Esta es la fase de 'consenso autorrealizante', y es también la etapa donde es más fácil perder mucho dinero.
Fase final: el mercado cae en desesperación, el debate sobre posiciones cortas ya no se discute, sino que se acepta con apatía. En este momento, la verdadera reversión suele comenzar silenciosamente.
'Todos están en corto pero sigue bajando', es precisamente una señal de que la tendencia aún se está acelerando. En este momento, respetar la tendencia es más importante que especular si el 'consenso está equivocado'. El verdadero punto de inflexión suele aparecer cuando la gente ha perdido todo interés en discutir, y se ha rendido por completo.