La batalla por la isla de 美伊 en abril se convirtió en un punto de inflexión en el mercado de oro. Los conflictos geopolíticos desencadenaron una venta masiva de liquidez, y el precio del oro alcanzó su punto más bajo en medio del pánico. Posteriormente, con la llegada del nuevo presidente de la Reserva Federal, Walsh, las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas aumentaron rápidamente, y la situación en el Medio Oriente continuó desarrollándose, lo que llevó al oro a iniciar su camino ascendente desde el fondo hacia el umbral de los 10,000 yuanes. Con la proximidad de la fecha de vencimiento de las opciones de abril, se ha convertido en el foco de atención del mercado si los creadores de mercado podrán completar la 'autoayuda' en el umbral de 3,600 dólares.
1. Revisión del mercado: la lucha geopolítica se repite, el precio del oro sube y baja
El miércoles, la situación en el Medio Oriente sigue siendo la variable central que perturba el mercado. Aunque EE. UU. continúa enviando señales de negociación, también ha intensificado el despliegue militar; Irán, por su parte, niega la posibilidad de negociaciones directas y propone una postura dura de 'primero aceptar condiciones y luego dialogar'. Los mensajes geopolíticos, que van y vienen, están provocando una mayor volatilidad en el sentimiento del mercado.
El oro spot ha subido por segundo día consecutivo, tocando brevemente la barrera de los 3600 dólares. Sin embargo, tras la negación del ministro de Relaciones Exteriores de Irán sobre negociaciones con EE. UU., el precio del oro se vio presionado a la baja, revirtiendo parte de las ganancias, cerrando con un aumento del 0.71%, a 4506.23 dólares/onza. La tendencia de la plata fue similar, el plata spot revirtió la mayor parte de sus ganancias diarias, cerrando con un ligero aumento del 0.19%, a 71.19 dólares/onza. La tendencia de subir y luego caer al cierre refleja la alta sensibilidad del mercado ante las noticias geopolíticas.
2. Indicadores clave: Los datos de inflación 'adelantan' el conflicto, la presión sobre los precios ya había sido sembrada.
El último índice de precios de importación de EE. UU. para febrero aporta otra evidencia contundente de que la inflación está resurgiendo con fuerza, rompiendo por completo las expectativas optimistas del mercado. Los datos muestran que los precios de importación aumentaron un 1.5% en febrero, marcando no solo el tercer mes consecutivo de aumentos, sino también el mayor incremento mensual desde marzo de 2022.
Es particularmente preocupante que esta ronda de datos 'explosivos' se haya generado antes del estallido de la guerra en el Medio Oriente. En otras palabras, incluso sin el 'fuego' añadido de los conflictos geopolíticos, los precios en EE. UU. ya estaban al borde del descontrol. La resiliencia endógena de la inflación, sumada a los posibles impactos geopolíticos sobre los precios de la energía, complica aún más la revalorización de las políticas de la Reserva Federal.
3. Compartir opiniones: La presión de liquidación aún no se ha despejado, la lógica a largo plazo sigue apoyando el ascenso.
Suki Cooper, jefa de investigación de materias primas en Standard Chartered, señala que antes de que el oro spot internacional encuentre un soporte más sólido, el mercado aún necesita digerir la presión de venta provocada por la liquidación de posiciones en ETFs por parte de los inversores. Además de la demanda de liquidez, la sobreexpansión de las posiciones largas también es una de las principales razones detrás de la presión extrema de venta en esta ocasión. Antes de que estallara el conflicto, las posiciones cortas ya habían caído por debajo de la media de cinco años, y esta estructura de largos tan abarrotada hace que el mercado sea muy susceptible a una liquidación frente a los choques.
A pesar de esto, Cooper espera que, tras la liquidación de posiciones perdedoras, el oro spot internacional recupere su impulso alcista. Ella sostiene que, haciendo referencia a la crisis del petróleo en los años 70 que provocó un entorno de estanflación, el oro como medio de almacenamiento de valor cobrará aún más relevancia a medida que la inflación continúe superando las expectativas. Las dinámicas macro actuales respaldan su potencial alcista a largo plazo, sin embargo, las futuras respuestas políticas seguirán siendo la variable clave que determine la dirección del mercado.
A corto plazo, la barrera de los 3600 dólares no solo es un nivel de resistencia clave desde el punto de vista técnico, sino que también es el área central de la especulación sobre opciones de abril. La capacidad de los creadores de mercado para aprovechar las expectativas geopolíticas y políticas aquí para completar su 'auto-rescate' mediante la 'absorción de capital' impactará directamente la dirección futura del precio del oro. En períodos más largos, la persistencia de la inflación y el posible cambio en el comportamiento del banco central están moldeando conjuntamente el escenario del mercado, evolucionando el oro de 'activo refugio' a una 'nueva normalidad de negociación bidireccional'.