Los últimos años han sido una montaña rusa para Arm Holdings (
ARM
6.89%
). A finales de 2020, Nvidia reveló planes para adquirir al diseñador de chips del Grupo SoftBank por la sorprendente cifra de $40 mil millones. La alegría en el mundo tecnológico no duró: el acuerdo fue cancelado a principios de 2022 cuando la Comisión Federal de Comercio de EE. UU. (FTC) demandó para bloquear el matrimonio. Arm se consoló al anunciar su oferta pública inicial (OPI), y las acciones comenzaron a cotizar el 14 de septiembre de 20
Desde su debut público, las acciones de Arm han ganado más del 200%, superando con creces las ganancias del 45% del S&P 500 durante el mismo período.
Por impresionante que sea eso, Arm tiene planes de crecimiento audaces que podrían hacer que la acción suba otro 300% en los próximos cinco años.
Arm no tiene el reconocimiento de nombre de muchos de sus pares en la fabricación de chips, pero la compañía llega a todos los rincones del mundo tecnológico. En una presentación regulatoria, Arm señaló que "Arquitectamos, desarrollamos y licenciamos productos de CPU de alto rendimiento, bajo costo y eficientes en energía y tecnología relacionada." La compañía continúa diciendo que sus CPUs se encuentran en el 99% de los teléfonos inteligentes del mundo y alimentan la gran mayoría del software del mundo.
Eso no es hipérbole. Nvidia, Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Qualcomm y Advanced Micro Devices tienen diseños de chips de Arm en el corazón de sus productos. En total, se han enviado más de 350 mil millones de chips basados en ARM hasta la fecha, y la compañía apenas está comenzando.
Arm históricamente ha ganado dinero cobrando tarifas de licencia y regalías sobre sus diseños de semiconductores de vanguardia, una estrategia que ha sido extremadamente lucrativa. En su tercer trimestre fiscal 2026 (que terminó el 31 de diciembre), Arm generó ingresos de $1.2 mil millones, un aumento del 26% en comparación con el año anterior, resultando en un margen bruto superior al 97%. La compañía gastó mucho en investigación y desarrollo (I&D) (más sobre eso en un minuto), por lo que sus ganancias ajustadas por acción (EPS) de $0.43 solo aumentaron un 10%.
Sin embargo, Arm acaba de hacer un anuncio revolucionario que dice que impulsará sus ingresos más de cinco veces y llevará sus ganancias al siguiente nivel.
El fuerte gasto en I&D de Arm ha dado grandes resultados. La compañía anunció recientemente el desarrollo de su silicio físico por primera vez, con el debut del Arm AGI CPU, un chip que diseñó específicamente para ejecutar IA en el centro de datos. El chip cuenta con 64 CPUs en su núcleo, armado con 8,700 núcleos, y "ruthlessly optimized" para IA.
La compañía ya tiene algunos de los nombres más grandes en tecnología alineándose para comprar su chip inaugural, incluidos Meta Platforms, Cloudflare, SAP y OpenAI, entre otros.
La gerencia ha hecho los números y espera que las ventas del Arm AGI CPU se disparen en los próximos años, generando $15 mil millones en ingresos anuales para el año fiscal 2031 (que finaliza en mayo de 2031). Lo que es más, la compañía pronostica un ingreso total de $25 mil millones para el año, lo que debería impulsar el EPS a $9. Eso aumentaría tanto la línea superior como la inferior en más de 5 veces en tantos años.
Arm Holdings actualmente tiene un precio de acción de aproximadamente $157 (a partir de esta escritura) y una relación precio-beneficio de 206, aunque la acción se está negociando a 73 veces las ganancias esperadas del próximo año. Si la gerencia puede lograr el ambicioso objetivo de la compañía de generar ganancias por acción de $9 en el año fiscal 2031, y aplicando el múltiplo más conservador de 73 veces, el precio de la acción se dispararía a $657, un aumento del 318%.
También es importante señalar que incluso los cambios menores en cualquiera de las variables de esta ecuación cambiarían las perspectivas, así que solo es divertido con números.
Lo que los inversores realmente quieren saber es si las perspectivas de Arm son realistas o solo un pensamiento ilusorio. Desglosar la previsión en sus partes proporciona contexto. Se espera que Arm genere ingresos de casi $5 mil millones para el año fiscal 2026 (que termina el 31 de marzo), por lo que solo se necesitaría un crecimiento anualizado del 15% en su negocio heredado para alcanzar los $10 mil millones en cinco años. Hasta ahora, todo bien.
La gran pregunta es si Arm puede generar $15 mil millones en ventas anuales a partir de su nuevo chip Arm AGI AI. La gerencia dijo que ya tiene una clara "línea de vista" a más de $1 mil millones en demanda para su oferta inaugural, con más en camino.
Además, los ejecutivos dijeron: "el negocio de chips está apuntando a clientes que o no tienen los recursos internos o no tienen el deseo de desarrollar sus propios chips." En ese caso, no canibalizaría el negocio de licencias y regalías altamente rentable de Arm. Además, los rumores sugieren que la compañía tiene otros chips de fabricación interna en la mesa de dibujo, lo que haría que el objetivo de $15 mil millones sea mucho más razonable. Solo el tiempo dirá.
Si bien Arm tiene mucho trabajo por delante, el plan ciertamente tiene sus méritos. Suponiendo que las estimaciones de la gerencia sean correctas, la acción se está vendiendo actualmente a aproximadamente 17 veces las ganancias estimadas para 2031. Mirando cinco años hacia atrás, eso podría parecer una ganga, particularmente si el negocio de fabricación de chips de Arm se expande.
Creo que hay un fuerte argumento de que comprar una pequeña participación en Arm podría darle a su cartera un impulso en los próximos años.
Antes de comprar acciones de Arm Holdings, considera esto:
El equipo de analistas de Motley Fool Stock Advisor acaba de identificar lo que creen son las 10 mejores acciones para que los inversores compren ahora... y Arm Holdings no fue una de ellas. Las 10 acciones que hicieron el corte podrían producir retornos monstruosos en los próximos años.
Considera cuando Netflix hizo esta lista el 17 de diciembre de 2004... si hubieras invertido $1,000 en el momento de nuestra recomendación, tendrías $503,861!* O cuando Nvidia hizo esta lista el 15 de abril de 2005... si hubieras invertido $1,000 en el momento de nuestra recomendación, tendrías $1,026,987!*