En este artículo te explicaré cómo el gobierno de Lula logró esta hazaña a través del déficit nominal.
¿Qué significa “déficit nominal”?
El déficit nominal es el resultado de las cuentas del gobierno ya incluyendo el pago de los intereses de la deuda pública.
En términos simples:
Déficit nominal = gastos totales + intereses de la deuda – ingresos
Es decir, muestra cuánto el sector público (Unión, Estados, municipios y empresas estatales) quedó “en números rojos” en un acumulado de 12 meses.
Esto es diferente del déficit primario, que no incluye intereses.
Este punto es muy importante, porque en Brasil el costo de los intereses pesa bastante.
El número principal del gráfico
El mayor destaque es este:
• R$ 1,089 billón en febrero de 2026
Esto significa que, sumando los últimos 12 meses hasta febrero, el sector público acumuló un déficit nominal de aproximadamente:
• R$ 1,09 billón
Es un valor extremadamente elevado.
Línea de tiempo del gráfico
1) 2016–2019: déficit alto, pero menor que hoy
Al inicio del gráfico:
• Enero de 2016: R$ 644,4 billones
• Diciembre de 2018: R$ 487,4 billones
En este período hubo un déficit elevado, pero aún por debajo del nivel actual.
Esto refleja recesión, caída de la recaudación y tasas de interés altas.
2) Pandemia (2020–2021): explosión del déficit
El gráfico marca claramente el inicio de la pandemia en marzo de 2020.
Después de eso, el déficit empeora mucho.
El punto más crítico fue:
• Enero de 2021: R$ 1,016 billón
Esto ocurrió por causa de:
• Ayuda emergencial
• Gastos de salud
• Programas de crédito
• Caída en la actividad económica
• Aumento fuerte de la deuda
Este salto fue un efecto extraordinario de la pandemia.
3) Recuperación parcial (2021–2022)
Después del pico de la pandemia, el déficit mejora:
• R$ 460,4 billones
Esta mejora ocurrió porque:
• La economía reabrió
• La recaudación aumentó
• Gastos emergenciales disminuyeron
4) Nueva deterioración (2023–2026)
A partir de 2023, el gráfico muestra un nuevo empeoramiento.
Llega a:
• Julio de 2024: R$ 1,127 billón
Luego mejora un poco, pero vuelve a ser muy alto:
• Febrero de 2026: R$ 1,089 billón
Esto muestra que el déficit volvió al nivel de más de 1 billón, cerca del peor momento de la pandemia.
¿Qué está impulsando este número hacia arriba?
El principal factor es el costo de los intereses de la deuda pública.
El propio Tesoro informó que la deuda federal llegó a:
• R$ 8,84 billones en febrero de 2026
Cuanto mayor sea la deuda y cuanto más altas sean las tasas de interés, mayor será el déficit nominal.
En febrero, solo la apropiación de intereses de la deuda fue de alrededor de:
• R$ 73,9 billones en el mes
Esto ayuda a explicar por qué el déficit nominal se mantiene tan elevado incluso cuando el resultado primario no es tan malo.
Punto importante: déficit nominal ≠ “dinero perdido”
Muchas personas miran el gráfico y piensan que el gobierno “gastó 1 billón más”.
No es exactamente eso.
Gran parte de este valor proviene de:
• Intereses de la deuda
• Renovación de la deuda
• Actualización monetaria de los títulos públicos
Es decir, no se trata solo de gasto directo con programas y gastos corrientes.
Resumen en una frase
El gráfico muestra que las cuentas públicas brasileñas continúan profundamente deficitarias cuando se incluyen los intereses de la deuda, con el acumulado de 12 meses en febrero de 2026 llegando a R$ 1,09 billón, nivel cercano al peor momento de la pandemia.
