⚡️ Amigos, el Bitcoin de 65,000 dólares ya está aguantando muy apenas. El precio fluctúa entre 65k y 66k, sin poder subir ni bajar.
Los datos de Glassnode muestran que más de 8 millones de Bitcoins están en estado de pérdida, muy similar a antes de la gran caída de 2022. Por debajo de 65k hay más de mil millones de dólares en posiciones largas, y si se rompe, será una cadena de explosiones.
El mercado ahora es muy simple, o se sostiene lentamente o cae por debajo. Ya no se trata de la narrativa del mundo cripto. El precio del petróleo supera los 100, las expectativas de inflación están en aumento, y la Reserva Federal está atrapada. Después de los datos de empleo no agrícola, el mercado ha eliminado las expectativas de dos recortes de tasas este año, ahora no queda ninguno. La liquidez no se aflojará, sin recortes de tasas no habrá flujo de capital sostenido.
La capitalización total de las stablecoins ha alcanzado los 3150 millones de dólares, el dinero no ha huido, pero se ha cambiado todo por stablecoins y se queda al margen. Todos siguen aquí, solo que no se atreven a moverse.
En abril no adivines la dirección, adivina el ritmo. Históricamente, abril ha visto un aumento promedio de más del 30% en Bitcoin, pero este año la entrada ha sido demasiado débil. A principios de mes, la liquidez es escasa y la volatilidad se amplifica; a mediados de mes, el CPI y los datos de nóminas no agrícolas perturbando uno tras otro; lo que realmente puede dar dirección es la reunión del FOMC del 28-29 de abril. Probablemente, la primera mitad del mes será de desgaste, oscilaciones y resistencia.
Tampoco son todas malas noticias. Los mineros son bastante resistentes, después de la reducción a la mitad, sus ingresos se han reducido a la mitad, pero la cantidad de Bitcoin que ingresa a los exchanges ha caído a su punto más bajo desde junio de 2023. Fidelity ha encontrado que los fondos están comenzando a regresar lentamente a Bitcoin desde el ETF de oro. La probabilidad de que la ley (clara) pase en el Senado de los Estados Unidos ha aumentado al 70%; solo después de que se implementen las reglas, el capital que está a la espera podrá realmente entrar al mercado.
El Bitcoin actual no parece una frontera entre toros y osos, sino más bien una transición guiada por lo macroeconómico. Para los jugadores comunes, la dirección no es clara y la volatilidad no es pequeña. Nadie sabe si abril podrá definir una dirección.
Es mejor centrarse en tres señales concretas: lo que dice la Reserva Federal, cómo fluye el dinero de los ETF y cómo cambia la oferta de stablecoins. Hasta entonces, la paciencia es más importante que la inteligencia.