Los mercados reaccionaron inmediatamente a los últimos comentarios de Powell, ya que los inversores los interpretaron como una señal de que podría haber un alivio de la política en el horizonte. Las acciones que habían estado presionadas por el aumento de los rendimientos experimentaron fuertes rebotes, con el S&P 500 ganando impulso liderado por sectores sensibles a las tasas como la tecnología y la vivienda. El oro también subió a medida que resurgieron las expectativas de rendimientos reales más bajos, mientras que Bitcoin siguió la tendencia, destacando su creciente correlación con los ciclos de liquidez.
Aunque Powell no anunció un cambio de política formal, el mercado trató su tono como una luz verde para el optimismo. La respuesta refleja el arte sutil de su comunicación, calmando los mercados mientras mantiene el control.
Los próximos pasos de la Fed dependerán de los datos económicos entrantes. Los informes de inflación, los indicadores de empleo y las señales de estrés de liquidez jugarán un papel en la toma de decisiones en la reunión de finales de octubre. Powell ha logrado un objetivo clave al señalar flexibilidad sin comprometerse a medidas concretas.
La conclusión más amplia es que la era del endurecimiento máximo parece estar acercándose a sus etapas finales. La Fed puede continuar hablando firmemente sobre la inflación, pero el tono se ha suavizado y los datos económicos muestran un debilitamiento del impulso. El mercado ya ha incorporado el potencial de ajuste. La cuidadosa orientación de Powell está cimentando las bases para el próximo capítulo, señalando que el ciclo de endurecimiento está cerca de su fin y la Fed está preparada para adaptarse a las condiciones cambiantes.
