Bután está vendiendo Bitcoin nuevamente. El Gobierno Real transfirió 519.7 BTC por un valor aproximado de $36.75 millones a una dirección de depósito de Binance el miércoles. El movimiento proviene de Druk Holding and Investments, el fondo soberano de la nación, y sigue un patrón consistente de salidas que ha estado ocurriendo durante meses.
La pila restante ahora se sitúa en 4,453 BTC. Esa es una caída drástica desde un pico de más de 13,000 BTC. Más de dos tercios de la posición se han ido.
Los datos de Arkham Intelligence identifican el movimiento como una transacción dividida.
Los fondos fueron dirigidos a dos billeteras distintas: una asociada con la firma de trading QCP Capital y otra alimentando directamente las entradas de Binance.
Las transferencias directas a direcciones de depósito de intercambio típicamente señalan una intención inmediata de vender o colateralizar activos en lugar de una mera rotación de custodia.
Este es un evento de liquidez. El mercado ha visto esto repetidamente en las últimas semanas, incluyendo una salida de $72 millones la semana pasada y un tramo de $12 millones a principios del mes. Druk Holding está promediando su exposición mientras los precios rondan los $71,100. Aunque algunos analistas debaten el motivo exacto, el destino de estos fondos sugiere una toma de ganancias activa en lugar de un reposicionamiento a largo plazo.
Las tenencias de Bitcoin de Bután no se compraron en el mercado abierto como activos institucionales típicos. Se generaron a través de operaciones de minería de Bitcoin a escala industrial utilizando los recursos de energía hidroeléctrica renovable del país.
Esto le da a Druk Holding una base de costo de efectivamente cero (excluyendo CAPEX de infraestructura), convirtiendo estas ventas de BTC soberanos en una realización de ganancias puras para el tesoro estatal.
La estrategia ha cambiado. Desde 2022 hasta finales de 2024, Bután fue un acumulador neto. Ahora, el estado actúa como un vendedor disciplinado.
A diferencia de El Salvador, que sigue comprando, Bután está monetizando su superávit digital para financiar iniciativas internas. Los analistas ven esto como una rotación de capital que probablemente financia el proyecto de infraestructura de la Ciudad de la Atención Plena de Gelephu.
Mientras Bitcoin y el oro invierten roles en la conversación macro más amplia, Bután trata su pila de BTC estrictamente como una cuenta de capital de trabajo.
Los mercados están absorbiendo la oferta. A pesar de la presión de venta persistente de Bután, Bitcoin sigue siendo resistente, negociándose con señales de volatilidad que sugieren una fuerte absorción de demanda. La billetera de Druk Holding es ahora un vector de venta conocido. Esto es una desorganización planificada. El tesoro está liquidando en fuerza.