El ecosistema Ethena Converge de Strata se lanzará en la red principal esta semana. Después de detener la acumulación de puntos para el token pUSDe previamente apostado, se lanzarán simultáneamente productos estructurados para USDe (rendimiento de sUSDe): srUSDe y jrUSDe.
Nota: Los amigos que aún no entienden el token estructurado Strata pueden leer mi artículo publicado el 10/13.
En ese momento mencioné que no estaba seguro de cuán grande sería el rango de diferencia de tasas de interés entre srUSDe y jrUSDe. Hoy en día, con la tasa de rendimiento de sUSDe cayendo drásticamente, la tasa de interés de jrUSDe ha caído rápidamente a -17%, convirtiéndose en una tasa de interés negativa. Quizás el riesgo potencial está aumentando gradualmente.
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Creo que los principales factores que afectarán el APY de jrUSDe son estos dos: APY de sUSDe y suministro de srUSDe.
1. La APY de sUSDe pasó de un promedio de 30 días del 4.29% a una disminución adicional hasta el 2.44%.
La APY de sUSDe el 10/10 aún mantenía un 8.59%, luego, con la reducción drástica de la oferta de USDe, disminuyó gradualmente hasta el actual 2.44%.
Los productos estructurados de Strata se basan en la tasa de interés de sUSDe, la disminución en el rendimiento de sUSDe afecta directamente la tasa de interés sensible de jrUSDe APY, llevándola a tasas negativas.
2. La oferta de srUSDe pasó de 37m el 10/16 a casi el doble, 73m el 10/17, quizás eso fue el detonante.
De hecho, incluso si la APY de sUSDe ha disminuido, jrUSDe no se convirtió inmediatamente en una tasa de interés negativa, sino que fue después de un gran aumento en la oferta de srUSDe que la APY de jrUSDe cayó de +10% a -14% de la noche a la mañana.
Aunque la oferta de jrUSDe también ha crecido ligeramente, sigue siendo insignificante comparada con srUSDe.
La diferencia en los cambios de oferta de ambos, sumada a la variación de la APY de sUSDe, hizo que el rendimiento de los colaterales cayera inmediatamente por debajo del APY de referencia del 4.75%, debido al diseño de la tasa de interés garantizada de SSR, la tasa de interés de jrUSDe se convirtió en negativa.
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Resumen
A través de los datos anteriores, se puede entender fácilmente la razón del cambio en la tasa de interés de jrUSDe, lo curioso es que, a medida que jrUSDe presenta una tasa de interés negativa de hasta -17%, su precio de transacción también ha retrocedido.
En comparación, el precio de srUSDe sigue creciendo de manera estable, y continúa logrando un rendimiento de tasa de interés positivo del 4.75%.
Entonces la pregunta es, si la tasa de interés de sUSDe se mantiene en este rango y la oferta de srUSDe continúa fluyendo netamente, ¿hasta qué punto puede ampliarse la tasa de interés negativa de jrUSDe?
Los cambios en el rendimiento futuro y la oferta de srUSDe y jrUSDe son dignos de observar, espero que todos puedan minimizar el riesgo de reducción de fondos mientras se preparan para el lanzamiento aéreo de Ethena $ENA y Strata.
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※ Código de Ethena:
eu54u
※ Código de Strata:
3uDSH
Usar el código para participar en Strata puede obtener un 10% de aumento.
※ El contenido anterior no constituye un consejo de inversión, los usuarios deben operar según su capacidad de asumir riesgos, DYOR participe con cautela en el mercado de inversiones.
※ Las imágenes son tomadas de Ethena y Strata
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