Las tasas de financiación en niveles bajos de 2023 indican que el mercado está fuertemente corto contra bitcoin, dice Daniel Reis-Faria de ZeroStack, estableciendo condiciones para un desmantelamiento forzado si los precios suben.
El índice MSCI All Country World cerró en un nivel récord el jueves antes de caer un 0.1% en Asia. El S&P 500 también alcanzó un máximo histórico. El crudo Brent cayó un 1.2% a $98.20 después de que el presidente Donald Trump dijera que las perspectivas de un alto el fuego permanente en Irán eran "muy buenas."
Trump afirmó, sin pruebas, que Teherán había acordado renunciar a sus ambiciones nucleares, entregar material nuclear y reabrir el estrecho de Ormuz como parte del acuerdo. Irán no ha confirmado esas concesiones.
Un alto el fuego de 10 días entre Israel y Líbano fue anunciado por separado el jueves, con el Primer Ministro israelí Benjamin Netanyahu confirmando la tregua en un mensaje de video. Los mercados están negociando los titulares como si el acuerdo estuviera más cerca de lo que realmente está, lo que es parte de por qué las acciones han deshecho la mayor parte de la prima de guerra, mientras que el crudo se mantiene cerca de $98 y el Estrecho de Ormuz sigue efectivamente cerrado.
Sin embargo, la configuración debajo de la acción del precio plano de bitcoin es a lo que algunos traders están prestando atención.
Las tasas de financiamiento perpetuo de bitcoin se han vuelto profundamente negativas en sesiones recientes, alcanzando niveles no vistos desde 2023. El financiamiento es el pago periódico que los traders de futuros perpetuos intercambian entre sí para mantener los precios de los contratos alineados con el spot. Cuando se vuelve negativo, los cortos están pagando a los largos, lo que solo sucede cuando el mercado está fuertemente posicionado en contra del precio.
Las tasas de financiamiento tan negativas te dicen que el mercado está fuertemente corto," dijo Daniel Reis-Faria, CEO de ZeroStack, en una nota compartida con CoinDesk. "Si Bitcoin continúa subiendo a pesar de eso, muchas de esas posiciones podrían ser liquidadas, y el movimiento puede acelerarse rápidamente."
Reis-Faria espera que bitcoin podría alcanzar $125,000 en los próximos 30 a 60 días si la base corta es presionada.
La lectura contraria del analista en cadena CryptoVizArt es que el "Verdadero Promedio del Mercado" de bitcoin, una métrica que estima la base de costo promedio de los inversores activos al filtrar monedas perdidas y dormidas, sugiere que el titular activo promedio está actualmente en pérdidas.
Desde 2016, estiramientos significativos por debajo del Verdadero Promedio del Mercado se han alineado con los peores períodos de bitcoin, incluyendo el mercado bajista de 2018-19 (-57% de máximo drawdown, 282 días) y el desmantelamiento de 2022-23 después de los colapsos de Luna y FTX (-56%, 339 días).
Las dos lecturas no tienen que estar en conflicto. Un squeeze corto por financiamiento negativo y una reducción estructural por parte de titulares en pérdidas pueden ser verdaderos, con el primero desencadenando el tipo de rally desproporcionado que finalmente es vendido por el segundo.
Qué escenario domina probablemente depende de si la extensión del alto el fuego entre EE. UU. e Irán se mantiene más allá de la próxima semana.