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Morpho gastó 2025 convirtiendo una tesis técnica nítida en proporción de mercado vista. El equipo eliminó el préstamo hasta los primeros conceptos con Morpho Blue, un motor mínimo y sin permisos para mercados remotos, y luego añadió bóvedas curadas en la parte superior para que los usuarios comunes pudieran acceder a la liquidez sin convertirse en gestores de riesgos. Los números y la cultura que los rodea cuentan la misma historia. Los depósitos de Morpho llegaron a los miles de millones de dígitos dobles a finales del verano, el sector de préstamos más amplio estableció nuevos máximos de TVL, y los allocadores serios comenzaron a tratar las bóvedas de estilo MetaMorpho como un primitivo de rendimiento neutral en lugar de un experimento. Este es el año en que el protocolo dejó de ser “el optimizador” de la generación 2022 y se convirtió en el lugar donde grandes tesorerías, billeteras y aplicaciones de rendimiento dirigen flujos por defecto.