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Strategy Watch fue creado para abordar una demanda clara de análisis de alto nivel e imparciales sobre el rendimiento y las tendencias de asignación a nivel de fondos en activos digitales.
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Actualizaciones de acciones ↗ Dentro de la Última Vigilancia de Estrategia
El informe está estructurado en seis secciones centrales, cada una enfocada en una dimensión distinta de la actividad institucional en activos digitales:
01 Monitor de Flujos Institucionales | Estabilización temprana a medida que mejoran los flujos de salidas de BTC/ETH y se recupera la demanda de ETF, pero la convicción en los mercados spot sigue bajo presión.
02 Rendimiento de Fondos y SMA | Las estrategias neutrales al mercado ofrecieron ganancias consistentes; el rendimiento direccional sigue siendo altamente disperso.
03 Profundización en Estrategias: Seguimiento de Tendencias Cuantitativas | ¿Qué está impulsando el rendimiento de tendencias cuantitativas en un entorno difícil para las estrategias direccionales? Escucha directamente de un gestor de fondos.
04 Rendimiento de Vault en cadena | ¿Están los curadores de ETH subrendiendo el rendimiento de staking de ETH?
05 Monitor de Gestores | Descubre cómo más de 300 gestores esperan que el mercado cripto se comporte en los próximos tres meses.
06 Actualizaciones de Asignación | Un fondo de pensiones de $6B aumenta su exposición a cripto mientras se lanzan nuevos fondos y estrategias institucionales.
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Monitor de Flujos Institucionales
Los flujos de capital de BTC y ETH se mantuvieron negativos a través de marzo pero continuaron recuperándose de los mínimos de febrero, mientras que las entradas de stablecoins se moderaron junto con la estabilización más amplia.
Bitcoin y Ethereum continuaron registrando flujos netos de salida a través de marzo, con flujos de capital cerrando el mes en -$7.0B y -$1.6B respectivamente, una mejora notable respecto a los -$9.6B y -$3.2B que se observaron a mediados de febrero. Las entradas de stablecoins también se moderaron a +$2.6B al final del mes, disminuyendo desde el pico de +$6.2B a principios de marzo. La imagen general es una de estabilización gradual más que de recuperación, con la fase aguda de desriesgo institucional perdiendo impulso, pero la convicción en los activos spot permaneciendo bajo presión.
Flujos Netos de ETF & DAT
Los flujos de ETF de BTC y DAT se volvieron decididamente positivos a través de marzo, con los canales de ETH siguiendo a un ritmo más medido antes de que ambos se relajaran hacia el final del mes.
Los flujos de ETF de Bitcoin y DAT finalmente se volvieron positivos a través de marzo, alcanzando picos intra-mensuales de +30.6k BTC y +46.8k BTC respectivamente a mitad de mes antes de estabilizarse en +17.6k BTC y +30.9k BTC al final del mes. Los flujos de Ethereum reflejaron el cambio direccional con menos intensidad, ya que los flujos de ETF alcanzaron +46.6k ETH y los flujos de DAT alcanzaron un pico de +295.9k ETH antes de relajarse a +261.9k ETH al cierre. El aumento a mitad de mes seguido de una ligera corrección sugiere que la demanda sigue siendo sensible a las condiciones del mercado más amplias, en lugar de un verdadero cambio estructural sostenido en la posición institucional.
Cap de TVL DeFi & Stablecoin
Los flujos de TVL DeFi en Ethereum mostraron una recuperación significativa a través de marzo, revirtiendo de los flujos negativos máximos de febrero a territorio casi neutral al final del mes.
Después de registrar flujos de salida mensuales máximos de $17.8B a finales de febrero, los flujos de TVL DeFi de Ethereum se recuperaron bruscamente a través de marzo, volviéndose positivos a mitad de mes y cerrando el período cerca de neutral en -$0.75B. El ritmo de recuperación fue notable, con flujos que pasaron de salidas de dos dígitos a principios de marzo a lecturas brevemente positivas de alrededor de $4.9B a mitad de mes antes de estabilizarse. Aunque el cambio de tendencia es significativo, un solo mes de estabilización es insuficiente para declarar una reversión de la contracción más amplia que ha persistido desde agosto de 2025, y se requerirían entradas sostenidas para confirmar un verdadero regreso de la convicción de los allocadores en estrategias de rendimiento en cadena.
Rendimiento de Base CME
El rendimiento de la base de BTC CME se volvió negativo a través de marzo, borrando por completo el carry trade, mientras que el rendimiento de la base de ETH se mantuvo contenido pero mostró signos tentativos de recuperación al final del mes.
Aquí medimos el rendimiento disponible para instituciones que realizan trades de cash-and-carry. Después de comprimirse a través de febrero a $17.3M/mes, el rendimiento de la base de BTC cruzó a territorio negativo a mediados de marzo y cerró el mes en -$3.9M, reflejando una inversión completa de la prima de carry. Esto señala que los futuros se están negociando con descuento respecto al spot, eliminando por completo la justificación económica para las estrategias neutrales al mercado. El rendimiento de la base de ETH, ya negativo a finales de febrero, osciló en un rango estrecho antes de recuperarse modestamente a +0.9M al final del mes. En conjunto, el entorno de carry para ambos activos sigue estructuralmente desafiado, con una recuperación significativa condicionada a una reconstrucción sostenida de la prima de futuros por encima del spot.
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