Barclays в понедельник понизил рейтинг американских инвестиционных трастов недвижимости (REIT) холодильных складов Lineage и Americold Realty Trust до «Underweight», ссылаясь на совокупность структурных и макроэкономических проблем, которые, как ожидается, отсрочат восстановление в секторе.
Хотя ожидается, что обе компании сохранят свои прогнозы на 2026 год, Barclays видит больший риск снижения оценок прибыли на 2027 год, что указывает на затяжные сроки восстановления отрасли. Банк снизил свои целевые цены до $12 для Americold и $34 для Lineage.
Инвестиционный банк выделил устойчивое перепредложение на рынке холодильных складов в качестве основной проблемы: прогнозируется дальнейший рост уровня вакантности в 2026 году после значительного увеличения с минимумов пандемийной эры. Несмотря на замедление ввода в эксплуатацию новых объектов, Barclays предупредил, что на поглощение избыточных мощностей могут уйти годы.
Недавние геополитические напряжения, особенно конфликт с Ираном, усугубили эти проблемы, увеличив стоимость топлива и удобрений и нарушив глобальные торговые потоки. Согласно проверкам Barclays, лизинговая активность и объемы сделок заметно замедлились в начале 2026 года из-за повышенной неопределенности.
Рост затрат на сельскохозяйственные ресурсы — цены на удобрения выросли более чем на 30% с начала года — также оказывает давление на производство продуктов питания и способствует устойчивой продовольственной инфляции. Это, наряду с замедлением роста населения и сокращением поголовья крупного рогатого скота, снижает спрос на услуги холодильного хранения.
Кроме того, растущее распространение препаратов для снижения веса GLP-1, как ожидается, сократит общее потребление продуктов питания, что дополнительно окажет давление на спрос на хранение замороженных продуктов. Barclays отметил, что более 12% населения США уже используют такие препараты, и эта цифра, вероятно, будет расти.
Несмотря на негативный прогноз, Barclays заявил, что обе акции могут испытывать волатильность с потенциальными краткосрочными ралли, обусловленными позитивными данными или изменениями настроений. Тем не менее банк сохраняет мнение, что структурные препятствия будут продолжать оказывать давление на результаты в ближайшей и среднесрочной перспективе.