Después de que el modelo Stock-to-Flow (S2F) fue descartado, el modelo de Ley de Potencia actual muestra que el precio de Bitcoin está aproximadamente un 20% por debajo del valor razonable, mientras que el flujo de capital de ETF podría empujar el precio hacia ambos extremos del modelo.
El modelo de Ley de Potencia de Giovanni Santostasi implementado por Bitbo, el precio de BTC actualmente ronda los 109.700 USD, el valor razonable es de aproximadamente 136.100 USD, la zona de soporte está en 48.300 USD y la resistencia en 491.800 USD. Este modelo posiciona el ciclo actual de Bitcoin dentro de un “canal alcista” construido sobre el ajuste de Ley de Potencia entre el precio y el tiempo.
Este canal se forma a partir de la regresión lineal entre log(precio) y log(días desde el lanzamiento de la red), luego se copia esta línea paralelamente para crear dos límites superiores e inferiores, que han abarcado los extremos del ciclo a lo largo de la historia. Como resultado, se genera una curva ascendente con el tiempo, simulando la tasa de crecimiento exponencial de Bitcoin — más como un 'mapa de ubicación' que una previsión precisa del precio.
En este momento, Bitcoin está negociando aproximadamente un 20% por debajo de la línea de regresión del valor razonable y más de dos veces por encima del límite inferior del modelo — una posición intermedia en comparación con los picos y valles de ciclos anteriores antes de que el precio toque los límites superiores o inferiores.
Según los parámetros de BGeometrics, la línea de valor razonable se representa con la fórmula:
P ≈ 1.0117×10⁻¹⁷ × (días desde el Genesis)⁵·⁸², con un límite inferior que suele estar alrededor de 0,42 veces la línea de valor razonable — correspondiente a la distancia actual entre el precio al contado y el límite inferior de Bitbo.
Este enfoque asume que la tasa de adopción de Bitcoin aumenta de forma exponencial con el tiempo, mientras que la volatilidad disminuye gradualmente a medida que la red madura, lo que se refleja en una amplitud de oscilación cada vez más estrecha alrededor de la línea de regresión en ciclos posteriores.
Los ETF se convierten en la variable principal del nuevo ciclo
Los flujos de capital de ETF actuales explican por qué el precio está en medio del canal en lugar de alcanzar extremos. En la semana que terminó el 4/10/2025, los fondos cotizados en bolsa (ETP) registraron un récord de 5,95 mil millones de USD en flujos de capital netos, lo que ayudó a Bitcoin a alcanzar un nuevo máximo alrededor de 126.000 USD, principalmente gracias a la fuerte demanda de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU.
Dos semanas después, CoinShares registró 3,17 mil millones de USD en flujos de capital entrantes, luego invirtió la tendencia a 513 millones de USD en salidas, de las cuales solo Bitcoin vio 946 millones de USD retirados. Solo en los últimos dos días, 958 millones de USD han salido de los ETF de Bitcoin en EE. UU., incluyendo 290 millones de USD retirados del fondo de BlackRock el 30/10.
Este ritmo es consistente con el marco de la Ley de Potencia, donde los aumentos o disminuciones a corto plazo empujan el precio a tocar los límites del canal, mientras que la tendencia a largo plazo sigue vinculada a la curva de valor a lo largo del tiempo. El pico de octubre coincide con una ola de nuevos registros de ETF, lo que indica que los ETF están convirtiéndose en una 'válvula reguladora' para la demanda en el mercado cripto.
Tres escenarios principales
Escenario base: el precio oscila alrededor de la línea de regresión (~136.100 USD) con una amplitud que disminuye si la característica de disminución de la volatilidad continúa.
Escenario alcista: los flujos de capital de ETF se mantienen fuertes y las condiciones macroeconómicas favorables pueden impulsar el precio hacia el límite superior (~491.800 USD).
Escenario bajista: un endurecimiento monetario, riesgos legales o retiros prolongados de ETF podrían hacer que el precio vuelva a probar el límite inferior (~48.300 USD).
Estos niveles han ido aumentando con el tiempo porque la función exponencial de 'días desde el Genesis' se multiplica continuamente. En otras palabras, los límites no son objetivos fijos, sino una 'ruta de escolta' para el precio.
Medida del nivel actualPrecio al contado≈ 109.700 USDCosto razonable (regresión)≈ 136.100 USDSoporte (bajo)≈ 48.300 USDResistencia (alto)≈ 491.800 USD
La caída de Stock-to-Flow
A diferencia de la Ley de Potencia, el modelo Stock-to-Flow (S2F) promovido por PlanB ha perdido credibilidad después de pronósticos fallidos. S2F había predicho 98.000 USD en noviembre de 2021 y 135.000 USD en diciembre de 2021, pero el precio real fue mucho más bajo. Vitalik Buterin criticó a S2F como 'ofrecer precisión artificial', mientras que muchos investigadores argumentan que este modelo ignora factores de demanda y liquidez, así como sobrevalora los ciclos de halving.
Actualmente, S2F se ve más como una historia de escasez que como una herramienta para predecir valor.
Ley de Potencia – un modelo de tiempo en lugar de un calendario específico
Los partidarios de la Ley de Potencia argumentan que este modelo puede determinar la amplitud y la duración del ciclo sin 'enmarcar' un horizonte de tiempo. CoinPhoton ha indicado que Bitcoin podría no comerciar por debajo de 100.000 USD después de 2028, y podría alcanzar siete cifras entre 2028 y 2037 — pero eso es un rango de precios, no un horizonte de tiempo definitivo.
El nuevo factor a observar es el flujo de capital de ETF, un factor que podría superar el impacto del halving.
Los flujos de capital de ETF al contado por encima de 2–3 mil millones de USD/semana aumentarán la probabilidad de que el precio toque el límite superior.
Los flujos de capital que se retiran continuamente harán que el precio regrese fácilmente a la zona de regresión o al límite inferior.
La liquidez macroeconómica — que incluye tasas de interés, fuerza del USD y el balance de los bancos centrales — sigue siendo el factor determinante principal en si el precio se mantiene en la línea de regresión o no.
Un modelo 'simple pero sofisticado'
La Ley de Potencia se construye tomando datos de cierre diario de BTC/USD, convirtiéndolos en log(precio) y log(días desde el Genesis), y luego aplicando regresión lineal para determinar la línea de valor razonable. A partir de ahí, las líneas de resistencia y soporte se copian paralelamente, formando un canal ascendente a lo largo del tiempo — un marco de referencia visual para todo el ciclo.
Este modelo no considera directamente los flujos de capital de ETF o el ciclo de liquidez, pero cuando se sigue en paralelo con datos macroeconómicos, proporciona un mapa de ubicación útil: actualmente el precio de Bitcoin está aproximadamente un 20% por debajo del valor razonable, mucho más alto que el límite inferior, y la próxima posición dependerá de los flujos de capital de ETF y la política monetaria global.
