Puntos Clave
Powell confirmó que esta fue su última conferencia de prensa como presidente, felicitando a Kevin Warsh y deseando a la Fed resiliencia.
La Fed mantuvo las tasas sin cambios, pero registró cuatro votos disidentes, la mayor cantidad desde octubre de 1992, exponiendo profundas divisiones internas mientras Powell se retira.
Powell espera que la inflación del PCE de marzo sea del 3.5%, con el aumento de los precios de la energía empujando la inflación a corto plazo más alta y el panorama económico descrito como "altamente incierto".
Powell confirmó que permanecerá en la junta de la Fed después del 15 de mayo de manera "baja en el perfil", diciendo que las acciones del gobierno le dejaron "sin opción" más que quedarse.
Powell declaró claramente: "Nunca seré un presidente en la sombra" -- y agregó que la próxima reunión podría considerar alejarse de la actual postura política acomodaticia.
Jerome Powell cerró su mandato como presidente de la Reserva Federal el 30 de abril con una conferencia de prensa que fue simultáneamente una despedida amable, una postura institucional desafiante y una ventana a un banco central más dividido que en más de tres décadas.
"Esta es mi última conferencia de prensa como presidente. Felicitaciones a Warsh," dijo Powell, ofreciendo un breve pero contundente reconocimiento a su sucesor antes de pasar al contenido de una reunión que produjo una de las votaciones más fracturadas del FOMC en la historia moderna de la Fed.
Cuatro disidencias -- La más alta desde 1992
La Fed mantuvo las tasas de interés sin cambios como se esperaba, pero la votación expuso divisiones internas significativas. De 12 miembros votantes, cuatro disintieron -- el mayor bloque disidente desde octubre de 1992. La división no fue uniforme en dirección. El gobernador Milan votó en contra de mantener las tasas y apoyó una reducción de 25 puntos básicos. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hamak, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, votaron por mantener las tasas pero se opusieron a retener el lenguaje dovish en la declaración de política -- específicamente la palabra "further" en referencia a futuros ajustes de tasas, que los bancos de inversión esperaban ampliamente que se eliminara como señal de un sesgo de reducción de estímulos.
La retención de "further" en la declaración a pesar de la oposición de tres disidentes hawkish y un disidente dovish subraya la dificultad que enfrentó Powell para forjar consenso en su última reunión como presidente.
Inflación en Aumento, Perspectiva Incierta
Powell entregó una evaluación económica sombría. Espera que la tasa de inflación del PCE de marzo se sitúe en aproximadamente 3.5%, con poco cambio en la tasa de desempleo. Las expectativas de inflación han aumentado recientemente, dijo, con los precios de la energía -- impulsados por el conflicto en Irán y la interrupción del Estrecho de Ormuz -- empujando la inflación a corto plazo más arriba. "La alta inflación refleja en parte el aumento de los precios de la energía," dijo Powell, añadiendo que la postura política actual sigue siendo apropiada dadas las circunstancias.
El gasto del consumidor sigue siendo resistente, notó Powell, aunque la demanda laboral se ha debilitado. Describió la perspectiva económica como "altamente incierta" y dijo que los eventos en el Medio Oriente han aumentado materialmente esa incertidumbre, con riesgos presentes en ambos lados del mandato dual de la Fed.
La Próxima Reunión Puede Señalar un Cambio de Política
En una notable señal de orientación futura, Powell dijo que el número de funcionarios que creen que la probabilidad de un aumento de tasas es aproximadamente igual a la probabilidad de un recorte de tasas ha aumentado -- un cambio hacia lo neutral que podría traducirse en un cambio formal de postura política en la próxima reunión. "Quizás la próxima reunión considerará cambiar la actual postura acomodaticia," dijo Powell, una declaración que los mercados interpretarán como una señal de que el sesgo dovish incrustado en el lenguaje actual de la Fed puede no sobrevivir en el mandato del próximo presidente.
Powell sobre Quedarse: 'Sin Opción'
La parte más personal y cargada políticamente de la conferencia de prensa se centró en la decisión de Powell de permanecer en la junta de la Fed después de renunciar como presidente el 15 de mayo. Powell acogió con agrado el anuncio del Departamento de Justicia de que no reabriría su investigación sobre él a menos que el Inspector General haga una remisión criminal, pero dejó claro que no era suficiente para motivar su salida.
"Defiendo mi posición y no me iré hasta que la investigación del Departamento de Justicia esté completamente concluida," dijo Powell. "Permaneceré en la junta después del 15 de mayo. Continuaré sirviendo como Gobernador de la Reserva Federal, por un período que se determinará, de manera discreta."
Powell fue directo sobre su desacuerdo con la administración Trump. "Es extremadamente importante que la Reserva Federal no se involucre en política. Tenía planes de retirarme, pero las acciones recientes del gobierno me han dejado sin opción más que quedarme," dijo, añadiendo: "No estoy de acuerdo con las acciones de la administración."
Cuando se le preguntó si su presencia continua en la junta era motivada políticamente, Powell rechazó el encuadre. "No lo creo," dijo, enmarcando su decisión como una obligación institucional en lugar de un acto político.
'Nunca Seré un Presidente en la Sombra'
Powell se movió preventivamente para abordar las preocupaciones de que un ex presidente que permanece como gobernador podría crear un centro de poder paralelo en la Fed. "Nunca seré un presidente en la sombra," dijo explícitamente, añadiendo que respeta el papel del presidente de la Fed y tiene la intención de operar estrictamente como miembro de la junta -- no como una voz alternativa en la política monetaria.
La combinación de una despedida amable a Warsh, un conteo récord de disidencias, una perspectiva inflacionaria hawkish y un compromiso desafiante de permanecer en la junta hace que la última conferencia de prensa de Powell sea una de las más decisivas -- y inusuales -- en la historia moderna de la Fed.