¿Por qué sigo viendo con desconfianza desde que llamé a cortos en 106000? Un artículo que explica cómo la economía macro afecta a BTC.
"El yen se dispara, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se disparan, ¿será que la liquidez global se va a secar y vendrán cisnes negros?"
Estamos en el criptoespacio para ganar dinero, como dice el dicho, donde hay dinero, hay oportunidades. Hay que recordar que el capital, comúnmente llamado dinero, tiene la naturaleza y esencia de buscar ganancias. Dado que estamos en la línea de frente de la liquidez, debemos saber a dónde va el dinero.
Primero, echemos un vistazo a mi análisis de cortos que publiqué anteriormente:
Análisis de tiempo y espacio para una estrategia de cortos a fondo:
https://x.com/moonstone1986/status/1984204977049575681
El análisis de mercado que figura en el artículo se ha predicho con precisión.
En cuanto a la proyección futura de la energía cinética espacial, existe la posibilidad de que caiga por debajo de 5W.
https://x.com/compose/articles/edit/2019742697284567040
La mayor parte del análisis de mercado y los niveles de precios clave mencionados en el artículo ya se han cumplido. Ahora, veamos si supera los 50.000.
A continuación, adoptaré una perspectiva macroeconómica y utilizaré el yen japonés y los bonos del Tesoro estadounidense como ejemplos para comenzar el análisis de la liquidez desde una perspectiva macroeconómica.
En primer lugar, permítanme explicar el impacto del yen japonés en la macroeconomía.
I. El impacto de las subidas de los tipos de interés del yen en la economía mundial:
¿Por qué Wall Street y el capital global tienen la vista puesta en el yen japonés?
Porque Japón ha estado en un estado extremadamente raro de "tipos de interés cero" o incluso "tipos de interés negativos" durante las últimas décadas.
Imagínese esta operación sin riesgos y altamente rentable:
1. Préstamo de capital gratuito: Las instituciones de Wall Street prestan enormes sumas de yenes a bancos japoneses con intereses prácticamente nulos. Conversión de activos: Vender los yenes prestados y cambiarlos por dólares estadounidenses (esta venta es la causa directa de la continua depreciación del yen y del aumento del tipo de cambio dólar/yen hasta 160 en el gráfico).
2. Compras globales: Utiliza los dólares que ganes para comprar activos que generen ingresos, como bonos del Tesoro estadounidense con un rendimiento del 5%, gigantes tecnológicos estadounidenses cuyas acciones se disparan y, por supuesto, criptomonedas de alto riesgo y alta volatilidad (BTC).
Esta es la famosa operación de carry trade con el yen.
En el pasado, todo el mundo pedía prestados yenes frenéticamente y los vendía para cambiarlos por dólares para invertir. Esto provocó un aumento en los precios de los activos de riesgo a nivel mundial.
Mientras el yen no se aprecie y los tipos de interés no suban, este cajero automático seguirá inyectando liquidez en el mercado global (especialmente en activos denominados en dólares).
Se puede decir que la década de auge de las acciones estadounidenses y el repunte del BTC hasta superar los 70.000 y dirigirse hacia los 120.000 se debieron en parte a la entrada de fondos baratos denominados en yenes japoneses.
La apreciación del yen japonés es actualmente la bomba nuclear más temida en los mercados de capitales mundiales.
Si el Banco de Japón no puede soportar la presión de la depreciación de la moneda y se ve obligado a subir los tipos de interés a gran escala (lo que se espera para junio), o si interviene repentinamente en el mercado de divisas provocando una fuerte apreciación del yen, las instituciones de Wall Street entrarán en pánico.
¡Porque el yen que pidieron prestado se ha encarecido! Para pagar sus deudas, tienen que vender sus acciones estadounidenses y sus bitcoins a cualquier precio, cambiarlos por dólares estadounidenses y luego recomprar yenes para cerrar sus posiciones.
Esta "retirada del arbitraje" agotará instantáneamente la liquidez de los mercados globales, desencadenando una reacción en cadena de ventas de pánico.
Esta es una de las razones de las perspectivas pesimistas sobre la macroeconomía: la apreciación del yen ha forzado subidas de los tipos de interés, lo que ha provocado una escasez de liquidez a nivel mundial.
A lo largo de la historia financiera, cada período de extrema prosperidad en las operaciones de arbitraje de yenes, seguido de una liquidación violenta, ha estado acompañado de fuertes conmociones en los mercados de capitales mundiales.
1998: La retirada repentina de fondos destinados a operaciones de carry trade en yenes exacerbó directamente la quiebra de Long-Term Capital Management (LTCM) y las repercusiones de la crisis financiera asiática.
2008: En vísperas de la crisis de las hipotecas subprime, el tipo de cambio del yen también experimentó fuertes fluctuaciones, lo que aceleró el colapso de los activos de riesgo a nivel mundial.
El par USD/JPY ha superado los 160, alcanzando un máximo histórico sin precedentes en más de treinta años. Esto indica que la estrategia de "carry trade con yenes" se acerca a su punto de inflexión.
A continuación se presenta un análisis técnico del par de divisas USD/JPY, tal como se muestra en la figura:
¡Aquí está el problema!
Ahora, en 2026, 18 años después, ¿se repetirá la historia?
Si ahora tienes que pagar intereses por los yenes japoneses que pediste prestados, es como si el costo de tus activos aumentara, mermando tu capital y tus ganancias cada 8 horas. Entonces, ¿puedes mantener tu posición?
II. El impacto del alza vertiginosa de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense en la macroeconomía mundial:
El tipo de interés de referencia de la Reserva Federal (Fed) solo rige el tipo de interés a un día para los préstamos interbancarios.
Subir o bajar los tipos de interés no es más que una cortina de humo y un medio de control macroeconómico, cuyo único objetivo es llamar la atención.
El coste real del capital a largo plazo que circula en el mercado macroeconómico viene determinado por la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense.
Cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo siguen disparándose sin control, alcanzando el rendimiento del bono a 30 años el 5%, significa que el mercado ya no cree que la Reserva Federal pueda frenar fácilmente la inflación. El capital está manifestando su descontento, elevando el precio del dinero. Esto equivale a que el propio mercado eleve drásticamente los tipos de interés.
A continuación, desglosaremos el "rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense" dentro del marco de la onda de Kondratiev y los flujos de capital globales de una manera sencilla y accesible:
1. Rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense: una variable absoluta en los mercados financieros globales.
En finanzas, la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense se conoce como la "tasa libre de riesgo" (está respaldada por la emisión de dinero del gobierno estadounidense, por lo que, en teoría, no existe riesgo de impago).
Impacto menor (rentabilidad del 1% al 2%): Por ejemplo, en 2020-2021, el dinero en poder del gobierno estadounidense no generaría intereses. Por lo tanto, los fondos se dirigirían masivamente hacia destinos de alto riesgo y alta rentabilidad: la bolsa se dispararía, el Bitcoin alcanzaría los 69 000 dólares e incluso las criptomonedas sin valor se dispararían.
La variable principal (rendimientos superiores al 5%): Esta es la situación actual. Imaginemos que los peces gordos de Wall Street simplemente compran bonos del Tesoro estadounidense a 30 años, no hacen nada y obtienen pasivamente un interés libre de riesgo del 5% anual durante los próximos 30 años. Con semejante ganancia inesperada, ¿quién estaría dispuesto a arriesgarse a una caída del 50% en el valor de su inversión al operar con criptomonedas o acciones tecnológicas?
Es probable que el capital y la liquidez global se retiren drásticamente de los activos de alto riesgo y vuelvan a fluir hacia los bonos del Tesoro estadounidense.
2. ¿Por qué se dice que "el mercado toma las riendas y sube los tipos de interés de forma desmesurada"?
Un repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense puede ser incluso más perjudicial que un discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.
Las tasas hipotecarias se dispararán: en Estados Unidos, las tasas hipotecarias están directamente vinculadas al rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años. Si el rendimiento de los bonos a largo plazo supera el 5%, las tasas hipotecarias para la gente común podrían acercarse al 7% o incluso al 8%. El mercado inmobiliario se paralizará de inmediato, provocando una grave escasez de liquidez, similar a la asfixia por una hemorragia masiva.
El dilema para las empresas que buscan financiación es el siguiente: independientemente de lo que diga la Reserva Federal, cuando las empresas necesitan emitir bonos para obtener dinero, los inversores se centran en la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense. Si incluso los bonos gubernamentales libres de riesgo ofrecen un 5%, nadie comprará bonos corporativos a menos que ofrezcan entre un 8% y un 10%. El flujo de caja se desplomará al instante y la empresa estará al borde de la quiebra.
La reciente noticia de la quiebra de Huayi Brothers ofrece una visión de la situación.
Esto significa que el mercado está experimentando una "subida de tipos de interés violenta". ¿Lo entiendes? Aunque la Reserva Federal haya suspendido las subidas de tipos, el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo ya ha agotado prácticamente toda la liquidez del mercado.
En relación con mi anterior artículo extenso, la razón por la que soy pesimista respecto al BTC es que he descubierto una crisis de liquidez en el mercado actual provocada por la Ley Genius.
Enlace: https://x.com/moonstone1986/status/2004373380989178038
A continuación se presenta un análisis técnico del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años, tal como se muestra en la figura:
En conclusión: El "Cisne Negro" oculto en los ciclos históricos.
En retrospectiva, desde la perspectiva macroeconómica, siempre que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se mantienen altos durante un período prolongado (y los rendimientos a largo plazo se igualan), "alguien siempre quedará atrapado en el fuego cruzado":
Principios de la década de 1980 (crisis de la deuda latinoamericana): Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se dispararon y el dólar estadounidense se fortaleció enormemente. Los países latinoamericanos que habían contraído grandes préstamos en dólares estadounidenses se encontraron de repente incapaces de pagar los intereses, lo que condujo directamente a la bancarrota nacional.
2007-2008 (Crisis de las hipotecas subprime): Los tipos de interés a largo plazo, persistentemente altos, superaron directamente la capacidad de pago de los compradores de vivienda de bajos ingresos en Estados Unidos, lo que finalmente desencadenó la crisis de Lehman Brothers.
2023 (Colapso del Silicon Valley Bank): El Silicon Valley Bank (SVB) quebró tras haber comprado una gran cantidad de bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo y con bajos intereses. El consiguiente aumento de los rendimientos provocó una fuerte caída en los precios de los bonos, desencadenando directamente una corrida bancaria. Yo me encontraba en Estados Unidos en ese momento, y había mucha gente haciendo fila para retirar su dinero. Incluso algunos inversores ángeles en China perdieron su inversión. Como anteriormente había trabajado en la incubación de capital de riesgo, viví esta situación de forma más directa.
Mi reacción inicial ante la inversión fue: «Incluso los inversores han perdido todo su dinero, ¿cómo se puede esperar que las pequeñas y medianas empresas tomen el relevo?». Abandoné el emprendimiento y me lancé de lleno a Web3. Así fue como entré en el mundo de las criptomonedas.
P.D.: Todos los análisis técnicos anteriores
Todo esto se origina en mi propio sistema de comercio de energía cinética espaciotemporal. Así es como logré una tasa de éxito del 85%.
#Análisis macro V
En resumen, esta es mi lógica y mi punto de vista para mantener una postura bajista.
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