La semana pasada, la Reserva Federal de EE. UU. recortó la tasa de fondos federales en un cuarto de punto, y ahora los mercados apuestan a que en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de enero no habrá ajustes. Desde entonces, la atención se ha desplazado al Banco de Japón (BOJ), donde las expectativas están creciendo de que el banco central subirá su tasa interbancaria a corto plazo la próxima semana.
El banco central de Japón se reunirá para su Reunión de Política Monetaria (MPM) del 18 al 19 de diciembre de 2025, con la decisión esperada para el segundo día. Los mercados se están preparando para un posible aumento al 0.75% desde el 0.5%, un movimiento que cerraría formalmente el capítulo del último régimen de tasas de interés negativas del mundo. En lo que respecta a las tasas de interés, Japón ha sido durante mucho tiempo un caso aparte a nivel global.
El BOJ ha persistido con tasas negativas a corto plazo y un control estricto sobre los rendimientos de los bonos a largo plazo a través de su marco de Control de la Curva de Rendimiento (YCC), incluso cuando otros bancos centrales importantes han pasado a aumentar tasas. Muchos analistas creen que esto marca el fin definitivo del “Carry Trade.”
En términos simples, la estrategia involucraba pedir prestado yenes de bajo costo y desplegarlos en activos de mayor rendimiento en el extranjero. La operación solo se mantiene unida mientras el financiamiento en yenes permanezca excepcionalmente barato y la moneda se mantenga estable o descienda. En la actualidad, los mercados de predicción líderes Polymarket y Kalshi están señalando fuertes probabilidades de que el BOJ entregará un aumento de 25 puntos básicos (bps).
Los traders de Polymarket están abrumadoramente apostando por un aumento de un cuarto de punto de tasas del BOJ, con probabilidades cerca del 98%. Cada otro escenario —sin cambios, un movimiento mayor, o un recorte— ha sido en gran medida descartado, cada uno sentado en 2% o menos, reflejando un casi seguro que un paso de un cuarto de punto es la expectativa central del mercado.
Los traders de Kalshi hacen eco de esa convicción. Un aumento de 21 a 40 puntos básicos en la reunión del BOJ la próxima semana tiene aproximadamente un 95% de probabilidades, mientras que las posibilidades de no cambiar se mantienen cerca del 2% y un recorte apenas registra menos del 1%. En términos simples, el mercado está apostando a que el banco central de Japón está listo para actuar. Para las decisiones de tasas de la Reserva Federal, los traders pueden apoyarse en la herramienta CME Fedwatch para medir expectativas antes de cada reunión, mientras que no hay una herramienta comparable para rastrear los movimientos de tasas del BOJ.
Sin embargo, para estimar las probabilidades de un aumento del BOJ, individuos o instituciones pueden mirar los precios de futuros —específicamente los futuros de TONA a 3 meses, que capturan cómo los traders están apostando sobre las tasas de interés futuras. En la actualidad, la tasa promedio implícita combina el actual 0.5% para la parte temprana del período con la posibilidad de un nivel más alto más adelante.
Cuando esa cifra se compara con la tasa actual y se ajusta por tiempo, el cálculo apunta a aproximadamente un 89% de probabilidad de un aumento de un cuarto de punto.
Muchos creen que este aumento de tasas particular podría afectar los activos de acciones y cripto. Las acciones de EE. UU. cerraron a la baja el viernes en todos los ámbitos, lideradas por una fuerte caída del Nasdaq de casi 400 puntos. El Dow, S&P 500 y NYSE Composite también cerraron en rojo.
En Japón, los datos muestran que el Nikkei cerró cerca de 50,800 y el Topix alrededor de 3,420, apuntando a ganancias generales después de una sesión que abrió con un trading desigual. Algunos observadores ahora esperan que bitcoin retroceda tras un aumento de tasas del BOJ, una opinión que está ganando tracción en X a medida que los usuarios circulan la teoría. “El Banco de Japón está listo para aumentar las tasas +25 puntos básicos el 19 de diciembre. Japón = el mayor tenedor de deuda del gobierno de EE. UU.”, escribió un usuario. “Cada aumento de tasas del BoJ → Bitcoin se desploma más del 20%+”
Otro usuario, compartiendo un gráfico, agregó: “El efecto de los aumentos de tasas de Japón en bitcoin—el próximo es muy probable que sea el viernes 19.” Esa opinión ha alimentado la especulación de que el movimiento podría actuar como otro disparador empujando a BTC hacia el rango de $75,000. Si ese escenario se materializa sigue siendo una pregunta abierta y no será respondida hasta que el BOJ haga su movimiento. BTC ya está down un 29% desde su máximo histórico de más de $126,000, y otro golpe a su valoración podría resultar doloroso.
Teorías como estas están ampliamente dispersas en X y otras plataformas de redes sociales. Por ahora, los mercados permanecen en modo de espera, con el BOJ teniendo la última carta. Los mercados de predicción, el precio de los futuros y el ruido en redes sociales apuntan todos a un aumento de tasas, pero la convicción no equivale a certeza. Si Japón se mueve, es probable que haya ondas globales, poniendo a prueba todo, desde el momentum de las acciones hasta la determinación del bitcoin.
Hasta que esa decisión se tome, los traders están navegando probabilidades, no resultados, y posicionándose para un momento que podría restablecer expectativas rápidamente.