El Banco de Inglaterra (Bank of England - #BoE ) acaba de proponer un conjunto de reglas de gestión nuevas, detalladas y estrictas para la tenencia de stablecoins, lo que demuestra la seriedad de esta entidad en el control e integración de los activos digitales en el sistema financiero tradicional. Estas regulaciones se centran en la estructura de los activos de respaldo (collateral) y limitan la tenencia de individuos y empresas para proteger la estabilidad financiera nacional.
Normas de Reserva Estrictas: Prioridad a los Activos del Estado
La propuesta del Banco de Inglaterra se centra en asegurar que las stablecoin estén completamente respaldadas y sean altamente líquidas, especialmente en escenarios de tensión en el mercado. Las nuevas reglas sugieren que:
60% de los activos respaldatorios de stablecoin deben mantenerse en forma de bonos del gobierno del Reino Unido a corto plazo (bonos del gobierno del Reino Unido a corto plazo). Los bonos a corto plazo se consideran activos de bajo riesgo y alta liquidez, lo que ayuda a garantizar la capacidad de conversión estable de stablecoin a libras esterlinas.
Al menos el 40% de los activos respaldatorios deben ser depositados directamente en el Banco de Inglaterra. Este requisito tiene como objetivo proporcionar un nivel de liquidez y seguridad absoluta, asegurando que en el caso de que ocurra un retiro masivo (bank run) de stablecoin, la autoridad monetaria central pueda intervenir y proporcionar liquidez inmediata.
Sin embargo, la propuesta también abre una excepción para las stablecoin convertibles desde el marco regulatorio de la Autoridad de Conducta Financiera (Financial Conduct Authority - FCA). Estas stablecoin pueden tener hasta el 95% de sus activos de reserva invertidos en bonos del gobierno a corto plazo, lo que les permite optimizar el rendimiento de sus activos de reserva. Esto muestra una clara distinción entre las stablecoin reguladas por la FCA (enfocadas principalmente en el consumidor) y las stablecoin que supervisa el BoE (relacionadas con el sistema de pagos y la estabilidad macroeconómica).
Límite de Tenencia: Gestión del Riesgo a Nivel Individual y Empresarial
Para gestionar el riesgo sistémico y minimizar la posibilidad de un gran retiro de capital, el Banco de Inglaterra también propone límites estrictos sobre la cantidad de stablecoin que los individuos y empresas pueden poseer:
Individuo: Límite de tenencia de stablecoin personal de £20,000 (alrededor de 24,500 USD).
Empresas: Límite de tenencia de stablecoin de 10 millones de libras (alrededor de 12.25 millones de USD).
Estos límites se establecen con el objetivo de minimizar el riesgo para los consumidores y el sistema financiero. Si una stablecoin colapsa o pierde su paridad (de-peg), el daño máximo que un individuo o empresa puede sufrir se controlará. Más importante aún, este límite también evita que grandes instituciones utilicen stablecoin para reemplazar depósitos bancarios tradicionales a gran escala, lo que podría debilitar el sistema bancario comercial.
Impacto Estratégico en el Mercado Cripto del Reino Unido
Las regulaciones del Banco de Inglaterra muestran que están considerando stablecoin no solo como una herramienta de pago, sino también como un activo que puede afectar la estabilidad financiera macroeconómica y la política monetaria.
Fortaleciendo la Libra Esterlina: Al exigir que la mayor parte de los activos de reserva se mantenga en bonos del gobierno del Reino Unido y se deposite en el BoE, estas regulaciones refuerzan indirectamente la demanda de activos del Reino Unido. Esto ayuda a proteger la soberanía monetaria de la libra esterlina en la era de los activos digitales.
Fomentar la Transparencia: Los requisitos sobre la estructura de reservas obligarán a los emisores de stablecoin a operar con mayor transparencia sobre sus activos respaldatorios, abordando las preocupaciones sobre la falta de claridad que se presentaron en proyectos de stablecoin anteriores.
Aunque estas regulaciones pueden aumentar los costos de cumplimiento para los emisores de stablecoin, son una señal clara de que el Reino Unido está dispuesto a abrirse a monedas digitales altamente reguladas, creando un entorno seguro y controlado para el desarrollo de la tecnología fintech y activos digitales.
