Một làn sóng sợ hãi cực độ đang bao trùm thị trường crypto, khi chỉ số Sợ hãi & Tham lam (Fear & Greed Index) vừa chạm mốc 9 điểm - mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2022, thời điểm đen tối sau sự sụp đổ của Terra/Luna.
Cú sập của $BTC về vùng $93,000 đã kích hoạt một đợt thanh lý 565 triệu USD trong 24 giờ. Nhưng đằng sau sự hoảng loạn này, dữ liệu on-chain lại đang kể một câu chuyện phức tạp hơn.
📜 Parte 1 - Contexto: "Tormenta" Macroeconómica y Flujos de Dinero Saliendo de ETFs
La caída no ocurrió de manera aleatoria. Fue provocada por una serie de factores negativos:
Las acciones estadounidenses se desploman: el mercado de criptomonedas disminuye drásticamente tras la venta masiva de los principales índices bursátiles en EE. UU.
La FED lanza agua fría: las expectativas de que la FED recortará las tasas de interés en diciembre han caído del 60% al 43%, disminuyendo el atractivo de los activos de riesgo.
Fondos ETF en fuga: los fondos Spot Bitcoin ETF en EE. UU. han registrado tres semanas consecutivas de salidas, con un total de 1.11 mil millones de USD saliendo entre el 10 y el 14 de noviembre. El fondo IBIT de BlackRock lidera con 532.41 millones de USD retirados.
🧠 Parte 2 - Análisis en profundidad: La Guerra Entre "Jugadores a Corto Plazo" y "Ballenas a Largo Plazo"
¿Quién está vendiendo con más fuerza? Los datos on-chain de CryptoQuant han señalado al culpable principal.
"El culpable" principal son los tenedores a corto plazo (Short-Term Holders).
El índice de Ganancias/Pérdidas (SOPR) ha caído por debajo de 1 en múltiples ocasiones, lo que indica que están vendiendo con pérdidas, creando un ciclo de venta masiva.
Los datos también muestran que las monedas con menos de tres meses de antigüedad representan la mayor parte del volumen de ventas.
¿Qué hay de los tenedores a largo plazo (Long-Term Holders)?
A pesar de que también han intensificado las ventas desde septiembre, este patrón sigue siendo consistente con el comportamiento de toma de ganancias en medio del ciclo (mid-cycle profit-taking) habitual, y no con una distribución masiva como en los picos del ciclo.
Es notable que el índice de Capitalización Real (Realized Cap) de Bitcoin sigue aumentando, lo que indica que aún hay capital nuevo fluyendo al mercado a pesar de la caída de precios.
🏁 Conclusión:
El mercado se encuentra en un estado polarizado. El pánico y la venta masiva provienen principalmente de los traders a corto plazo y de aquellos que utilizan un alto apalancamiento. Mientras tanto, los inversores a largo plazo siguen mostrando una relativa calma.
Desde un punto de vista técnico, $BTC está reprobando la zona de soporte clave $94,000 - $95,000, que es también la zona de precio de apertura de 2025. Proteger con éxito esta área será un factor clave para evitar una corrección más profunda. La historia muestra que, después de alcanzar niveles de miedo extremo a mediados de 2022, el mercado necesitó varios meses para recuperarse. Esta vez, si el escenario se repite o no dependerá de la capacidad de los toros para proteger esta última fortaleza.
