Primero, un poco de contexto.
"Las siete hermanas de la tecnología" es un término que los analistas de Wall Street han acuñado, en inglés se llama "Magnificent Seven".
La traducción al español de "siete hermanas" me parece muy precisa, porque todas tienen una característica en común:
No puedes hablar mal de ella, no tienes el capital para eso, y aún así no puedes alejarte de ella.
Bien, empecemos a mencionar nombres.
Nvidia - el ancla del mercado.
Creo que Huang Renxun es el artista de performance en cuero más exitoso del siglo XXI.
Cada vez que sube al escenario, lleva una chaqueta de cuero negra, se planta bajo las luces, sosteniendo un chip, como si te estuviera preguntando: ¿crees en la fe?
Creíste, compraste, subió.
¿Cuánto subió Nvidia en los últimos tres años? Diez veces.
Sí, diez veces.
Si hubieras cambiado el dinero que gastaste en Moutai por Nvidia hace tres años, ahora no estarías bebiendo un latte de sabor a salsa de soja, estarías bebiendo de una copa de oro.
Por supuesto, el requisito es que lo mantengas.
Pero el problema es que cuando era solo una "empresa que vende tarjetas gráficas" tres años atrás, definitivamente no tenías la intención de comprar, porque la opinión general era: ¿cómo puede una compañía de tarjetas gráficas competir con un gigante tecnológico?
Así que la lección aquí es: no puedes ver el pilar estabilizador, solo al mirar hacia atrás te das cuenta de cuán estabilizador es.
¿Es caro el valor actual? Según los indicadores tradicionales es absurdamente caro, pero en esta ola de IA, Nvidia es la única compañía a la que todos tienen que comprar un boleto para subirse, si le hablas de PE, es como hablarle a alguien que vende boletos de "¿por qué el precio es tan alto?" - te mirará amablemente y luego se girará para atender al siguiente.
Apple - no sé qué es, pero definitivamente sube.
La mayor invención de Apple no es el iPhone, no es el Mac, no son los AirPods, sino - hacer que la gente crea que un teléfono con una cámara más merece ser cambiado.
Cada septiembre, millones de adultos, entre fechas límite de reuniones y facturas de tarjetas de crédito, abren solemnemente la página web, ven la conferencia de lanzamiento y luego comienzan a calcular: ¿cuánto puedo obtener por el trade-in?
¿Cómo se llama esto?
Esto se llama fe.
El precio de las acciones de Apple es en realidad extraño, no han innovado mucho, Siri ha sido torpe por casi quince años, Apple Intelligence está tardando en lanzarse, sus funciones son tan escasas que la gente piensa que está en beta, pero su precio de acciones ha tenido esa tendencia que hace desesperar a los bajistas - se estabiliza y sube, baja y sube, lo criticas, sube; lo compras, sube; piensas que ha terminado, sube.
Investigé y la lógica subyacente de Apple es: mientras haya personas usando iPhones en la Tierra, Apple no morirá.
Y la probabilidad de que las personas en la Tierra que usan iPhones cambien a Android es aproximadamente la misma que la de cambiar a un BB.
Así que, es un pilar estabilizador, pero no de los más emocionantes, es ese tipo - sabes que está ahí, apoyándote, es estable, pero tampoco te hace latir el corazón más rápido.
Se parece mucho al matrimonio.
Microsoft - el viejo dinero discreto.
Microsoft, durante los últimos veinte años, ha estado siendo objeto de burlas por los jóvenes de Silicon Valley.
Se burlan de él por ser viejo, por vender Office, por haber hecho Windows Vista, por haber adquirido Nokia - esa jugada es tan estúpida que en el futuro, cuando se estudie la historia comercial, probablemente se listará junto a "comprar Baidu Takeout y luego cerrarlo" como una decisión surrealista.
Luego, Microsoft silenciosamente gastó 13 mil millones de dólares invirtiendo en OpenAI.
Ahora, toda la industria de IA está utilizando Azure para correr modelos, la capacidad de ChatGPT está en un 50% en los centros de datos de Microsoft, Copilot se integró en Office, y millones de trabajadores abren Word cada día, y lo primero que hacen es echar un vistazo al asistente de IA de Microsoft.
Así que la historia de Microsoft, traducida al lenguaje humano es: quince años de burlas, un cambio de apuesta, y al final, el que ríe es el que silenciosamente compró su boleto.
¿Pilar estabilizador? Sí, y es de ese tipo que crees que no puede funcionar, pero en realidad siempre ha estado funcionando, como si pensaras que aquel compañero del lado, tan honesto, desaparecería después de graduarse, y un día lo ves llegando a la reunión de exalumnos en un Porsche, diciendo "no es nada, solo estoy paseando".
Google (Alphabet) - un motor de búsqueda que está pasando por una crisis de mediana edad.
Google es de esos que han sido inteligentes toda su vida, y un día se dan cuenta de que su trabajo está a punto de ser robado.
Inventaron el Transformer.
Sí, esa tecnología que hizo posibles los grandes modelos de lenguaje, inventada por Google.
Luego otros utilizaron esta tecnología para crear ChatGPT, dándole un golpe directo al negocio central de Google - el motor de búsqueda.
¿Qué tan irónico es esto? Es como si le enseñaras a tu vecino a cocinar, y luego él abre un restaurante y te quita tu cliente, y tú usas la tecnología que te quitó tu cliente para abrir un "restaurante con IA" - pero el vecino ya tiene buena reputación.
El estado actual de Google es: ansioso pero no lo admite, actualiza pero no a fondo, promociona mucho pero la experiencia del producto es irregular.
Hubo un momento memorable: durante la demostración del lanzamiento de Bard, la IA respondió mal a una pregunta y el precio de las acciones de Google cayó 10 mil millones de dólares en un día.
10 mil millones.
Una pregunta mal contestada, 10 mil millones.
Si en el examen de matemáticas cometiste un error, tus padres no se desmoronarán como los accionistas de Google, pero entenderás esa sensación.
Google sigue siendo muy poderoso, pero tiene una buena dosis de "burbuja emocional" - en su precio hay una gran parte de "esperanza de que pueda ganar la guerra de la IA", ¿puede ganar? Aún no está claro.
Así que está - en un nivel alto, en un estado incierto, la dignidad de un hombre de mediana edad.
Amazon - la nube es el verdadero rey, la entrega es solo una fachada.
Cada vez que pienso en Amazon, la imagen que me viene a la mente es: un empleado en el almacén caminando hasta quedar agotado, mientras otro ingeniero en AWS está operando servidores valorados en cientos de miles de millones.
La magia de Amazon radica en que: crees que vende entregas, en realidad vende nube; crees que vende nube, en realidad está construyendo infraestructura de IA; crees que está construyendo infraestructura de IA, en realidad también te está enviando pañuelos de papel.
AWS es el verdadero corazón de esta compañía, contribuye aproximadamente con el 70% de las ganancias, el resto - comercio electrónico, Prime, publicidad, Alexa - son solo adornos pegados a AWS.
Alexa es bastante interesante.
Ese altavoz inteligente, vendió millones de unidades en 2018, y luego se convirtió gradualmente en el adorno menospreciado de cada hogar, le preguntas "¿cómo estará el clima mañana?" y te responde; luego le preguntas "ayúdame a pedir comida" y dice "no entiendo lo que quieres decir".
Y luego simplemente queda ahí, acumulando polvo, ocasionalmente siendo juguete de los niños.
Pero no importa, AWS está generando ganancias.
Amazon es de esas que: su cara frontal es muy común, pero te das cuenta que su perfil lateral es realmente su esencia.
Principalmente es un pilar estabilizador, pero a veces se siente un poco confuso - porque Bezos se fue, fue reemplazado por Andy Jassy, y el mercado tardó varios años en entender cuánto se distanciaba "él de Bezos".
La respuesta hasta ahora es: más o menos, pero no tan genial.
Meta (Facebook) - quien ha salido de la burbuja emocional.
Zuckerberg es de esos que crees que ha muerto, pero en realidad no ha muerto.
En 2021, anunció que apostaría por el "metaverso", renombró la compañía a Meta, invirtió cientos de millones y creó un mundo virtual en el que nadie quiere entrar.
En ese tiempo, Silicon Valley se reía de él, los medios se burlaban, muchos empleados se fueron, el precio de las acciones cayó de 380 a 88, una reducción de casi el 80%.
No es el 80% de las ganancias, es el 80% de la capitalización de mercado.
Y luego... se convirtió en AI, invirtió en entrenar Llama, lo hizo open source, lanzó las gafas inteligentes Ray-Ban, impulsó Reels en Instagram para competir con TikTok, su negocio publicitario despegó de nuevo, y el precio de sus acciones subió de 88 a más de 600.
De 88 a 600, 600 dividido por 88 es aproximadamente...
Olvídalo, resuelve esa pregunta matemática tú mismo, y después de hacerlo, entenderás por qué aquellos que vendieron en el punto más bajo no durmieron bien durante ese tiempo.
Zuckerberg demostró una cosa: mientras la publicidad siga generando ingresos, la base seguirá ahí; mientras la gente siga usando redes sociales, no estás muerto.
Ahora es el pilar estabilizador, pero es un pilar que salió de la burbuja - no es naturalmente estable, se estabilizó a base de golpes.
Es un poco como las personas que han pasado por una separación, saben mejor cómo vivir sus vidas.
Tesla - el rey de las burbujas emocionales, sin competencia.
Bien, es su turno.
El precio de las acciones de Tesla y las ventas de autos Tesla, en realidad no están muy relacionados.
El precio de las acciones de Tesla está muy relacionado con lo que Musk publicó ayer.
Es un fenómeno muy extraño:
Musk dice "Creo que la IA es increíble" - sube, Musk dice "Voy a hacer un robot humano" - sube, Musk dice "Me meto en política, Tesla ya no importa" - baja, Musk dice "Vuelvo a Tesla" - sube, Musk dice algo controvertido - baja, Musk se retracta - sube.
Esto no es el precio de una compañía, es un índice de emoción de las redes sociales de un hombre.
El PE (relación precio/ganancias) de Tesla superó las 1000 veces en su punto más alto histórico, lo que significa que: incluso si sus ganancias no cambian, tendrías que esperar mil años para recuperar tu inversión.
Claro que nadie planea esperar mil años.
La gente compra Tesla, compra algo llamado "futuro": conducción autónoma, robots humanoides Optimus, negocios energéticos, transporte para inmigración a Marte...
Hay cosas que se han realizado, otras que no, y algunas que "han prometido durante años pero todavía están en camino".
Han hablado de conducción autónoma durante más de diez años, pero la versión realmente completamente automática y sin supervisión todavía está en un estado de 'casi, casi'.
Pero eso no importa, lo importante es que hay quienes creen.
Y además, hay mucha gente que cree en ello, y lo hace con mucha profundidad.
Así que Tesla es una burbuja emocional, sin duda, pero de esa burbuja emocional muy resistente - crees que se ha desinflado, se auto-inflará, crees que ha terminado, Musk tuitea y vuelve.
Algunos dicen que la mitad del valor de Tesla es el auto, la otra mitad es el sueño, yo creo que es demasiado optimista, mi cálculo es: 30% es el auto, 20% es la promesa de conducción autónoma, 50% es la frecuencia con la que un hombre tuitea, este cálculo no ha sido validado, pero hasta ahora es más preciso que la mayoría de los modelos de analistas de Wall Street.
Tienes que definir a Tesla: una compañía de autos adorada como si fuera una religión.
Resumen: quién es el pilar estabilizador, quién es la burbuja emocional.
Si realmente tuviera que poner un orden - IMHO, creo que:
El pilar estabilizador más sólido: Microsoft, discreto, rico, apostó correctamente en IA, el viejo dinero está silenciosamente apreciándose.
El pilar estabilizador menos emocionante: Nvidia, cara, pero de verdad vende el agua, todos los que buscan oro tienen que comprar agua, y el precio tiene su razón de ser.
Estable pero confuso: Apple, nunca sabes qué va a ser lo próximo que lo va a desbancar, pero mientras no lo desbanquen, se mantiene estable.
Saliendo de la burbuja de Pascua: Meta, perdió un montón, regresó y parece entenderlo bastante bien.
Estudiante ansioso: Amazon, donde está la nube, está todo, Alexa se acabó, pero no importa, AWS lo respalda.
Crisis de la mediana edad en curso: Google, el más inteligente, pero el que más necesita demostrar su valía, en la cúspide, con componentes de burbuja, pero con una base sólida.
Burbuja emocional pura: Tesla, pero esta burbuja es de esa índole - si la pinchas, puede volver a golpearte.
Por último, una verdad sincera.
El llamado "pilar estabilizador" y "burbuja emocional" son en realidad un asunto dinámico.
En 2010, pensabas que Apple era una burbuja emocional; en 2015, pensabas que Tesla estaba a punto de acabar; en 2022, pensabas que Meta estaba muerta; a principios de 2023, pensabas que Nvidia era solo una compañía de tarjetas gráficas.
Y luego, luego, todos estaban equivocados.
La mayor diversión del mercado es - nunca puedes entenderlo, pero siempre sientes que lo entiendes.
Esta es probablemente la burbuja emocional más antigua de la humanidad.
Al escribir esto, de repente entendí: la llamada "siete hermanas de la tecnología" no son tan diferentes de siete chicas en un dormitorio universitario, algunas son estables como un perro viejo (Microsoft), algunas de repente se vuelven ricas y sacuden todo el dormitorio (Nvidia), algunas parecen que se van a retirar pero terminan haciendo una maestría (Meta), hay una que siempre publica en redes sociales pero nunca sabes qué está pensando (Tesla), y tú las observas adivinando - pero ellas en realidad no te están mirando en absoluto.
Pero volviendo al tema, estas siete "hermanas" tampoco te pedirán prestado dinero, ni te llamarán llorando a medianoche.
Así que, está bien.
Declaración: este artículo no constituye ningún consejo de inversión, si decides comprar o vender acciones después de leerlo, eres responsable por tu cuenta, yo solo soy responsable de los chistes, gracias.
Nota: si vendiste y perdiste, no vengas a buscarme; si compraste y ganaste, mi código QR para propinas está - olvídalo, no tengo código QR, pero bienvenido a compartir.
