$BTC La caída de aproximadamente 3.3 puntos porcentuales en BTC en las últimas 39 horas se explica mejor por una combinación de sentimiento macro de aversión al riesgo, salidas de ETF cerca de niveles de equilibrio, y un flush de apalancamiento en una demanda spot ya débil.
El catalizador más concreto a corto plazo es un cambio macro hacia tasas más altas por más tiempo y un shock petrolero, que afectó a los activos de riesgo en general. El 18 de mayo, BTC cayó por debajo de $77,000 mientras que los rendimientos globales de bonos y los precios del petróleo subieron. Un resumen detallado señala que BTC ronda los $76,947 mientras los rendimientos de bonos a 10 años en EE. UU. alcanzan su nivel más alto desde principios de 2025 y el petróleo se mueve por encima de $110 por barril debido a tensiones relacionadas con Irán y incidentes de drones en la región del Golfo, desencadenando una amplia desinversión en activos especulativos, incluyendo cripto, acciones tecnológicas y nombres de alta beta. Bitcoin se desliza por debajo de $77,000 a medida que el aumento del petróleo y el aumento de los rendimientos afectan el apetito por riesgo.
Ese mismo artículo destaca que los inversores están rotando hacia ingresos fijos más seguros a medida que el mercado descuenta menos recortes e incluso una posibilidad de aumento de tasas en 2026. Para un activo que no genera rendimiento como BTC, esto reduce mecánicamente su atractivo relativo cuando el efectivo y los bonos de repente pagan más. Los índices más amplios también se vendieron, por ejemplo, el Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq bajaron alrededor del 1–1.5% ese día, mientras que altcoins importantes como ETH, XRP, SOL, ADA, MATIC y DOGE cayeron entre aproximadamente 1.5% y 3% en la misma ventana. Bitcoin cae por debajo de $77,000 mientras el aumento del petróleo y el incremento de los rendimientos afectan el apetito por el riesgo. Esto muestra que BTC se estaba moviendo con un riesgo cruzado de activos, no por un problema aislado de BTC.
A nivel de mercado, la vista de 7 días de CMC muestra que la capitalización total del mercado cripto ha bajado aproximadamente un 4.4% semana a semana, con el índice de Miedo y Avaro en "Miedo" alrededor de 32, y el interés abierto global bajando alrededor del 7% en 24 horas, consistente con la reducción de riesgos y el desapalancamiento en lugar de un choque idiosincrático de BTC. El entorno de los últimos días ha sido uno en el que los mayores rendimientos y el riesgo geopolítico hicieron que los inversores estuvieran menos dispuestos a mantener activos volátiles y sin rendimiento. El movimiento de BTC encaja en ese patrón macro.
Un segundo motor claro son las fuertes ventas a través de los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. mientras BTC se negociaba cerca de su costo promedio. El análisis de los ETFs de BTC al contado en EE. UU. muestra que en la semana que terminó a principios de esta semana, vieron aproximadamente 1.7 mil millones de dólares en salidas netas, uno de los episodios de salida semanal más grandes desde su lanzamiento, seguido de aproximadamente 1.1 mil millones de dólares más a mediados de semana. Los inversores de Bitcoin venden con más fuerza justo cuando alcanzan el punto de equilibrio.
La investigación de K33, citada en ese artículo, señala que el costo promedio ponderado de los titulares de ETFs está cerca de 83,000 dólares. Cuando BTC se negocia cerca de ese nivel, la probabilidad de un "día de salida fuerte" aumenta drásticamente a más del 10% en comparación con alrededor del 3% cuando BTC está cómodamente por encima. Los inversores de Bitcoin venden con más fuerza justo cuando alcanzan el punto de equilibrio. Eso convierte a la región de 80–83 mil en una zona de venta mecánica donde los inversores de ETFs están inclinados a reducir o recortar su exposición cuando están aproximadamente planos.
Un informe separado señala que los ETFs de BTC al contado vieron colectivamente casi 1 mil millones de dólares en salidas en una ventana de 24–48 horas a medida que BTC cayó de aproximadamente 82,000 a la zona de 77,000, atando explícitamente el movimiento de los bajos 80 mil a los altos 70 mil a los rescates de ETFs. Las salidas de ETFs de Bitcoin cerca de $1 mil millones mientras BTC cae de $82,000 a $77,000. La instantánea de AUM de ETFs de CMC muestra que los activos de ETFs de Bitcoin han disminuido modestamente en los últimos días, de aproximadamente 106.85 mil millones de dólares a aproximadamente 106.32 mil millones de dólares, lo cual es consistente con salidas netas además de la caída de precios en los mercados al contado.
$BTC Esto sugiere que la reciente caída, incluyendo las últimas 39 horas, no es solo traders "deshaciéndose" sino también flujos institucionales y de asesoría utilizando ETFs al contado como una salida eficiente, ya que BTC falla repetidamente en mantenerse por encima de la banda de equilibrio. Los flujos de ETFs están actuando como un techo suave. Cada vez que BTC se acerca a los máximos anteriores y al costo base del ETF, una ola de ventas de esos productos ha estado limitando los rallies y añadiendo oferta en cualquier debilidad.