Los números del Q3 de Nvidia fueron históricos:
$57B en ingresos—un aumento del 112% año tras año.
La acción subió un 3%, añadiendo $131B en capitalización de mercado de la noche a la mañana.

Pero los informes de la SEC cuentan una historia muy diferente.

LA TRANSFERENCIA DE $112 MIL MILLONES

Desde 2018, Nvidia ha producido $188B en efectivo, pero los accionistas solo vieron $92B devueltos.

El resto—$112B—se destinó a la compensación de acciones para empleados.

Nvidia gastó grandes sumas en la recompra de acciones a un promedio de $2,394 por acción, solo para emitir 47 millones de nuevas acciones a personas internas.
Tu capital infló la acción.
Capturaron el lado positivo.
EL DESLIZAMIENTO DEL MARGEN

Los márgenes brutos cayeron del 74.6% al 73.4%—la primera caída de Nvidia desde 2022.

Esto sucedió mientras el liderazgo afirma “demanda loca” y un retraso de pedidos de $500B.
Si un casi monopolio pierde poder de fijación de precios durante una crisis de suministro reportada, algo cambió—probablemente competencia.
LAS MATEMÁTICAS DE ENERGÍA QUE NO FUNCIONAN

EE. UU. añade ~45 gigavatios de energía al año.
La demanda de IA para 2030 se estima en 250–350 gigavatios.

Esa es una falta de 120–180 gigavatios—equivalente a escalar un proyecto de energía cinco veces el tamaño del Proyecto Manhattan en cinco años.

  • ¿Turbinas de gas? Agotadas hasta 2030.

  • ¿Nuclear? No escalará de manera significativa hasta 2035.

  • ¿Chips? Listos.

  • ¿Electricidad para hacer funcionar? Ni siquiera cerca.

Con las tendencias actuales, los costos de energía están aumentando ~40% por año.

Para 2027, la electricidad podría costar más que los chips mismos.

En ese momento, la economía de la IA centralizada colapsa.

EL DINERO INTELIGENTE SALIÓ

SoftBank descargó $5.8B antes de las ganancias.

Peter Thiel salió completamente—aproximadamente el 40% de su fondo.

VENDIERON antes del aumento de $131B.

Las personas con información se movieron temprano.
EL MERCADO ESTÁ SEÑALANDO

  • S&P: +0.53%

  • Nasdaq: +0.03%

  • Bitcoin: subió a $91,234

    • La correlación con la tecnología cayó de 0.64 → 0.41

El capital está rotando.

QUÉ VIENE

La IA centralizada choca contra un muro de energía alrededor de 2027–2028.
Si la electricidad se vuelve más cara que la computación, el modelo se rompe.

  • Los modelos de código abierto alcanzan la paridad para mediados de 2026.

  • La computación distribuida utiliza hasta 12 veces menos energía.

  • La descentralización se vuelve inevitable.

La transferencia de riqueza basada en acciones, el deterioro del margen y la inminente crisis energética?
Nada de esto está incorporado en el precio.

$BTC

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