$MU Recientemente, las acciones de Micron y SanDisk han subido en conjunto, además de Samsung, SK Hynix, y las empresas chinas Changxin Storage y Yangtze Memory también están sincronizadas, el ciclo de aumento de precios en la industria de almacenamiento ya se ha establecido claramente. A continuación, detallo la lógica completa de transmisión de precios:
Uno, la cadena de transmisión del aumento de precios en el almacenamiento (de upstream a downstream)
Vamos a desglosar según el orden "de quién subió primero el precio, a quién le llegó la ganancia al final":
1. Primer eslabón: fabricantes originales grandes (los "determinadores" de precios)
Representantes: Micron (DRAM/HBM), SanDisk (NAND), Samsung, SK Hynix, Changxin Storage, Yangtze Memory
- Son la fuente de producción de obleas de almacenamiento, controlando el poder de fijación de precios. En el campo de DRAM, Micron, Samsung, SK Hynix y Changxin Storage son los principales, mientras que en el área de NAND, SanDisk, Samsung, SK Hynix y Changjiang Storage dominan.
- Cuando la oferta y la demanda de la industria se invierten y la demanda explota (especialmente en AI + HBM/SSD empresariales), ellos son los primeros en anunciar aumentos de precios y recortes de producción, elevando directamente el precio de salida de las obleas.
- El precio de las acciones reacciona primero; el gran aumento de acciones de Micron, SanDisk y otros es una confirmación del mercado mediante la inversión: ha comenzado el ciclo de aumento de precios.
2. Segunda parte: fabricantes de módulos/controladores (el 'amplificador' de precios)
Representantes: Jiangbolong, Demingli, Baiwei Storage
- Son los socios clave de los principales fabricantes, adquiriendo obleas para completar el empaquetado, pruebas y desarrollo de soluciones de control principal, convirtiéndolas en módulos/SSD para la venta externa.
- Durante el ciclo de aumento de precios, las ganancias provienen principalmente de dos partes:
1. Apreciación del inventario: las obleas y semiacabados acumulados durante el ciclo de precios bajos, se revalorizan con el aumento del mercado, es la fuente de ganancias más segura.
2. Aumento del margen de ganancia: después de que los fabricantes aumentan los precios de las obleas, los productos de módulos también suben de precio, mientras que las empresas habían asegurado previamente fuentes de bajo costo, convirtiendo la diferencia de precios en ganancias reales.
- Cuanto mayor sea el volumen de inventario, más profunda la vinculación con los fabricantes, y más fuerte la capacidad técnica del controlador, mayor será el margen de ganancias.
3. Tercera parte: clientes finales (los 'receptores pasivos' de precios)
Representantes: fabricantes de servidores, fabricantes de PC/móviles, centros de datos
- Como compradores finales, asumen pasivamente la presión de costos que trae el aumento de precios.
- La demanda actual de servidores AI y centros de datos es fuerte, con alta tolerancia a aumentos de precios, lo que también respalda a los fabricantes de módulos para transmitir precios hacia abajo sin problemas.
II. Conclusión clave: ¿Por qué 'tener inventario = ganar a lo grande'?
Los fabricantes (Micron/SanDisk/Samsung/SK Hynix/Changxin Storage/Changjiang Storage) son los primeros en aumentar los precios de las obleas → el inventario de bajo costo en manos de los fabricantes de módulos se revaloriza continuamente → los precios de venta aumentan, los costos se mantienen bajos, y los márgenes de ganancia y beneficios se disparan.
Empresas como Jiangbolong, Demingli y Baiwei Storage, aseguraron obleas de bajo costo y acumularon suficiente inventario anticipándose a la parte baja de la industria. Ahora que las acciones de los principales fabricantes están en alza, esto confirma que el aumento de precios actual es una tendencia y no un rebote a corto plazo. Este inventario, eventualmente se transformará en beneficios extraordinarios en los informes financieros.
