Las instituciones siempre han sobrevivido manteniéndose en el medio del intercambio. Es su instinto más antiguo.

Si el valor fluye, deben insertarse en la corriente. No para crear, sino para mediar y mantener posición.

Este reflejo no desapareció cuando apareció Bitcoin. Solo cambió de forma.

Bitcoin fue diseñado como un sistema que elimina la necesidad de intermediarios. Un protocolo que colapsa la distancia entre la intención y la propiedad. Una estructura donde el acceso es la única forma de posesión.

Y sin embargo, en el momento en que algo se vuelve funcional, las instituciones dan un paso adelante como el matón del patio de recreo que nunca se une al juego pero insiste en decidir quién puede jugar. No porque entiendan el juego o lo aporten, sino porque no pueden tolerar un mundo que no los requiera.

No sostienen valor, pero, sostienen apalancamiento. Su poder no está en la sustancia, sino en la interrupción.

Y así el mecanismo se repite:

Si no pueden poseer Bitcoin, poseerán la representación de Bitcoin.

Si no pueden controlar el protocolo, controlarán la entrada al protocolo.

Si no pueden añadir significado, regularán el significado que otros pueden usar.

Así es como el acceso se convierte en propiedad. No propiedad real, sino su versión teatral. Una puerta controlada disfrazada de bóveda.

El ETF es simplemente el último disfraz y la custodia el ritual más antiguo.

La ilusión siempre es la misma: 'Debemos estar aquí, de lo contrario, el sistema se desmoronará.'

Pero un matón no guarda el juego. Un matón guarda su propia relevancia.

Y si los niños se niegan a jugar según sus reglas, no aprende a jugar, solo amenaza con pinchar la pelota.

Esta es la verdad silenciosa detrás de la 'adopción' institucional. Su presencia no es validación.

Es un recordatorio de que los sistemas construidos para eliminar intermediarios siempre serán desafiados por aquellos que no pueden sobrevivir sin estar en el medio.

Bitcoin no los necesita.

Pero necesitan Bitcoin como el último parque infantil donde su relevancia puede ser desempeñada.

La tragedia no es que las instituciones regresen.

La tragedia es que el mundo aún cree que el juego no puede continuar a menos que ellos estén en el centro de él.