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Una de las lecciones más caras que aprendí como inversionista vino de un proyecto que mantuve durante más de seis meses. Estaba seguro de los fundamentos, cómodo con la hoja de ruta y convencido de que la valoración tenía sentido. Luego, un cliff de vesting golpeó el mercado y el token perdió el 38% de su valor en solo cuatro días. No había cambiado nada significativo sobre el proyecto en sí. Lo que cambió fue la oferta.

Genius Terminal se lanzó con un suministro total de 1 mil millones de tokens GENIUS, con aproximadamente 335 millones de tokens circulando al momento del lanzamiento, o el 33.5% del suministro total. El 66.5% restante está reservado para asignaciones de inversionistas, incentivos del equipo y reservas del tesoro que están programadas para desbloquearse con el tiempo.

A menudo comparo esto con comprar en un desarrollo de viviendas donde solo una fracción de las casas están disponibles inicialmente mientras el desarrollador aún controla la mayoría del inventario. La demanda temprana puede ser fuerte y los precios pueden reflejar un interés genuino, pero la oferta futura sigue siendo una parte importante de la ecuación.

Una baja oferta circulante a menudo se ve como un signo de escasez. En realidad, también puede significar que un gran porcentaje de tokens simplemente está esperando su liberación futura. La oferta circulante muestra lo que está disponible hoy, mientras que el cronograma de vesting proporciona una visión de lo que podría influir en el mercado mañana.

Por esa razón, presto mucha atención a los eventos de desbloqueo importantes. Si un solo lanzamiento introduce más del 5% del suministro total de una vez, se convierte en un factor en cómo dimensiono la posición, sin importar cuán convincente pueda ser la narrativa.

Los fundamentos sólidos importan, pero entender la dinámica de la oferta futura es igualmente importante. Ignorar cualquiera de los dos lados deja el análisis incompleto.

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