Me desperté esta mañana con la habitual charla cripto: Bitcoin por encima de $97k, todos publicando emojis de cohetes, memes de “100k para Navidad” por todas partes. Luego abrí los datos de CryptoQuant y Glassnode, y, honestamente, me hizo detenerme.
El rally en el que hemos estado montando durante las últimas semanas está empezando a parecer mucho más frágil de lo que la mayoría de la gente se da cuenta. Dos grandes señales de advertencia saltaron:
1. Los grandes tenedores (ballenas e instituciones) han estado depositando silenciosamente enormes cantidades de BTC en los intercambios durante los últimos 10-14 días.
C'est presque toujours un prélude à la vente. Lorsque des baleines déplacent des pièces vers des échanges en grande quantité, elles se positionnent généralement pour prendre des bénéfices ou se couvrir, pas pour HODL plus fort.
2. Les pertes réalisées sont en forte hausse.
L'indicateur de profit/perte réalisé de Glassnode a basculé profondément dans la zone rouge cette semaine. Cela signifie qu'un grand nombre de pièces achetées à des prix plus bas sont maintenant déplacées ou vendues à perte par des mains plus faibles qui ont acheté près des sommets locaux. Lorsque les pertes réalisées augmentent aussi rapidement pendant une tendance haussière, c'est un signe classique que la liquidité s'amincit.
Mettez ces deux ensemble et vous obtenez un marché soutenu par de moins en moins d'acheteurs alors que la pression d'offre se renforce clairement. En d'autres termes, le rallye est construit sur une liquidité décroissante.
Nous avons déjà vu ce film. Liquidité mince + distribution de baleines + panique des acheteurs tardifs capitulant = baisses brusques qui prennent tout le monde au dépourvu. Le fait que l'intérêt ouvert soit toujours élevé et que les taux de financement soient positifs ajoute simplement plus de carburant ; toute véritable vente pourrait déclencher une cascade de liquidations longues.
Ne vous méprenez pas, je suis toujours structurellement haussier sur Bitcoin à long terme (rumeurs sur les réserves stratégiques américaines, entrées d'ETF, vents macroéconomiques favorables, etc.), mais à court ou moyen terme ? Ce schéma crie « soyez prudent. »
Je ne serais pas surpris de nous voir tester $88-92k plus tôt que tard si ces entrées d'échanges continuent d'augmenter. Si ce niveau est franchi, la zone de $80-82k est le prochain aimant évident.
Morale de l'histoire : juste parce que le prix augmente ne signifie pas que la tendance est saine. Parfois, les rallyes les plus dangereux sont ceux qui se sentent le mieux.
Restez vigilant là-bas.
