Ondo Finance está a punto de lanzar Ondo Perps, una nueva plataforma que ofrecerá contratos perpetuos para activos del mundo real, en cuestión de semanas. Esto llega después de la aprobación de los reguladores de EE. UU. del primer contrato de futuros perpetuos doméstico del mundo, lo que podría revolucionar el acceso a acciones tokenizadas y al trading de commodities a cualquier hora.
Esto fue anunciado por Ian De Bode, el nuevo CEO de Ondo Finance, tras el fallecimiento repentino del fundador de la empresa, Nathan Allman, el mes pasado. Con Ondo siendo el jugador dominante en equity tokenizado, representando aproximadamente el 60% del mercado con $3.5 mil millones en TVL, este movimiento será un hito importante para los RWA.
La aprobación de la CFTC crea una apertura para futuros perpetuos regulados.
El 29 de mayo, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos aprobó el contrato BTCPERP de Kalshi, convirtiéndose en el primer contrato de futuros perpetuos aprobado para comerciar en un exchange regulado en EE. UU. La decisión de la CFTC fue acompañada por una declaración de política y guía interpretativa sobre el papel de los contratos perpetuos en el contexto de las regulaciones de futuros.
“Damos la bienvenida a la aprobación de la CFTC la semana pasada del primer contrato de derivados perpetuos listado en EE. UU., junto con la declaración de política acompañante, la guía interpretativa y la exención de acción”, dijo Ondo Perps, llamándolo “un momento histórico para los perps.” La aprobación conlleva posibles implicaciones para futuros precedentes regulatorios.
Este desarrollo no se limita solo al bitcoin. En el espacio de activos cripto, los futuros perpetuos, o contratos que no tienen fecha de vencimiento y por lo tanto permiten a los traders mantener posiciones apalancadas abiertas, han creado $86 billones de volumen.
En comparación, los derivados tradicionales constituyen un mercado significativamente más grande medido en cuadrillones de dólares. Los perpetuos de acciones se sitúan en la intersección de ambos.
Ondo Perps se dirige a acciones tokenizadas, ETFs y commodities.
Los usuarios de Ondo Perps pueden comprar futuros perpetuos con hasta 20x de apalancamiento en acciones y fondos cotizados en EE. UU. las 24 horas del día. Sin embargo, esto está actualmente restringido a usuarios no estadounidenses.
Se lanzó un programa de acceso anticipado el 27 de marzo, proporcionando contratos para algunas de las acciones más populares como Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, junto con metales preciosos y petróleo.
Ondo Perps también permite a los traders usar valores tokenizados como colateral y cruzar posiciones en colateral, según el anuncio de la plataforma en febrero.
Tal característica está en línea con los productos actuales ofrecidos por la plataforma: el fondo de Tesorería tokenizado OUSG gestionó más de $620 millones a finales de mayo, mientras que el token USDY generador de rendimiento ha atraído la atención de inversores de DeFi en el extranjero, según el análisis de Coincub.
Cómo Ondo Perps se compara con dYdX, Hyperliquid y GMX.
El factor que distingue a Ondo Perps de sus competidores no es el apalancamiento en sí, sino el tipo de colateral que los traders pueden usar.
Mientras ofrece un apalancamiento máximo de 20x, Ondo Perps proporciona un apalancamiento relativamente modesto en comparación con otros exchanges perpetuos nativos de cripto. Por ejemplo, Hyperliquid ofrece entre 3x y 40x de apalancamiento según los activos negociados. GMX admite trading apalancado de hasta 100x. En dYdX, el apalancamiento podría llegar hasta 25x en un momento dado para instrumentos específicos.
El aspecto más importante aquí es la estructura de colateral única de Ondo. Hyperliquid utiliza principalmente estructuras de colateral basadas en USDC y admite funcionalidad de margen cruzado. GMX se basa en colateral respaldado por pools de liquidez y precios de oráculo. dYdX popularizó el trading perpetuo con margen cruzado que permite a los traders compartir colateral entre posiciones.
Sin embargo, Ondo tiene la intención de permitir que los valores tokenizados sirvan como colateral mientras habilita la colateralización cruzada entre acciones tokenizadas, ETFs y otros activos del mundo real.
Ese enfoque alinea la estrategia de perpetuos de Ondo con su negocio más amplio de tokenización. En lugar de centrarse principalmente en activos nativos de cripto, la plataforma busca integrar Tesorerías tokenizadas, acciones tokenizadas y activos generadores de rendimiento en un marco de trading y colateral unificado.
Si tiene éxito, Ondo Perps podría ocupar un nicho entre los servicios tradicionales de corretaje prime y los exchanges perpetuos nativos de cripto, ofreciendo apalancamiento en valores tokenizados sin requerir que los usuarios salgan de la infraestructura financiera basada en blockchain.
El nuevo CEO enfrenta la primera gran prueba de producto.
El lanzamiento será una de las primeras decisiones importantes de producto bajo De Bode, quien asumió el rol de CEO tras el fallecimiento de Allman el 26 de mayo.
Antes de Ondo, De Bode fue socio y jefe de activos digitales en McKinsey. Había sido presidente de Ondo durante más de dos años y supervisó la estrategia y las operaciones diarias durante ese período, según la empresa.
El token ONDO se negociaba cerca de $0.43 a finales de mayo, aproximadamente un 80% por debajo de su máximo histórico de diciembre de 2024 de $2.14. Si la plataforma Perps puede atraer un volumen significativo bajo un nuevo liderazgo y en un entorno regulatorio aún incierto, pondrá a prueba tanto el producto como la transición.
Los riesgos regulatorios aún permanecen para los productos perpetuos de acciones.
La orden de la CFTC sobre el contrato perpetuo de bitcoin de Kalshi señaló que el diseño de contratos perpetuos "puede no ser adecuado para todas las clases de activos" y alentó a los participantes del mercado a interactuar con el personal antes de listar perps en activos más allá de lo que cubre la orden inicial.
Ese lenguaje sugiere un proceso de aprobación caso por caso en lugar de un visto bueno general, lo que podría afectar la rapidez con que plataformas como Ondo Perps expanden sus ofertas o buscan acceso al mercado estadounidense.
Por ahora, Ondo Perps opera fuera de la jurisdicción de EE. UU. Pero la puerta regulatoria está más abierta que hace una semana.
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