Según el Banco Central de Rusia, los activos domésticos relacionados con instrumentos de criptomonedas se mantuvieron casi sin cambios durante los últimos seis meses, permaneciendo cerca de 3.8 mil millones de rublos ($44 millones), según la Revisión de Estabilidad Financiera de la agencia publicada el 1 de junio. Para un país que legalizó la minería de criptomonedas en 2024 y ahora está construyendo un marco regulatorio completo, la estancación podría limitar el apetito minorista y, por ende, el papel de Rusia como motor de demanda en los mercados de criptos globales.
Este número tiene importancia incluso fuera de Rusia, ya que el gobierno ruso ha utilizado criptomonedas para facilitar la elusión de sanciones y ha involucrado a la Duma del Estado para aprobar la primera versión de su proyecto de ley integral sobre monedas digitales el 21 de abril. Según los términos de este proyecto de ley, las organizaciones autorizadas podrán participar en el trading de Bitcoin y Ethereum con clientes acreditados. Esta legislación, que entrará en vigor en julio de 2026, convertirá a Rusia en uno de los pocos países líderes en el mundo con un entorno regulatorio amigable con las criptos. Sin embargo, podría haber poca demanda por tales servicios en Rusia según las estimaciones actuales del banco central.
Esta discrepancia es especialmente evidente considerando la mayor presencia de Rusia en el mercado de activos digitales. Según estimaciones de Chainalysis, entre julio de 2024 y junio de 2025, Rusia recibió transacciones de criptomonedas por valor de $376.3 mil millones, la cantidad más grande registrada en toda Europa. Sin embargo, según las cifras más recientes del Banco Central, solo alrededor de $44 millones se invirtieron en instrumentos financieros conectados con criptomonedas.
El crecimiento de la inversión en criptomonedas en Rusia se estanca
Hace seis meses, los inversores rusos tenían aproximadamente 3.7 mil millones de rublos en productos financieros relacionados con criptomonedas. Actualmente, esa cifra es de 3.8 mil millones de rublos, mostrando solo un crecimiento del 3%, dice el Informe de Estabilidad Financiera.
Teniendo en cuenta que la población rusa es de aproximadamente 146 millones, esa cifra equivale a 26 rublos o $0.30 por persona. Demuestra cuán poca inversión minorista en derivados de criptomonedas está actualmente involucrada, dadas las iniciativas del gobierno para introducir regulaciones en el mercado.
En cuanto a números específicos, los inversores minoristas han abierto alrededor de 5,600 posiciones por un valor de 1.7 mil millones de rublos en futuros de criptomonedas. Otros 3,800 ciudadanos invirtieron 354 millones de rublos en instrumentos financieros basados en los niveles de precios de Bitcoin y Ethereum, mientras que 271 clientes contribuyeron con 85.6 millones de rublos a través de sistemas de trading automático que siguen las acciones de los traders.
En el lado institucional, los instrumentos de deuda vinculados a criptomonedas alcanzaron los 4.1 mil millones de rublos cuando se consideran los inversores corporativos. Los inversores minoristas representan el 42% de ese mercado. Los bonos fueron emitidos principalmente por bancos respaldados por el estado, Sberbank y VTB, que estructuraron productos vinculados al precio de Bitcoin, según el informe del Banco Central.
¿Los productos de criptomonedas de la Bolsa de Moscú no funcionan?
La Bolsa de Moscú ha estado añadiendo derivados de criptomonedas de manera constante. El año pasado, lanzó futuros de Bitcoin y Ethereum, junto con fondos cotizados en bolsa de Bitcoin y Ethereum. Recientemente, también introdujo futuros para índices de Solana, XRP y Tron.
Sin embargo, ninguna de las introducciones anteriores parece haber hecho diferencia en los volúmenes de inversión en general. En el último año, el banco central permitió a las firmas financieras emitir productos de rendimiento vinculados a criptomonedas con una condición, es decir, que no se produzca la transferencia de ningún tipo de activo cripto y solo se permitiría el acceso a inversores profesionales.
Rusia endurece las reglas de criptomonedas
La criptomoneda se considerará propiedad según la legislación que se está redactando en la Duma, que prohíbe su uso como medio de pago doméstico. Los inversores deberán someterse a pruebas y estarán restringidos a un límite de inversión anual de 300,000 rublos ($3,500), y solo se permitirán inicialmente activos con una capitalización significativa que figuren en la lista blanca del banco central.
Además, se aprobó en primera lectura un nuevo proyecto de ley que criminaliza las operaciones de minería de criptomonedas no autorizadas en la Duma. Las multas podrían ascender a 2.5 millones de rublos, y hasta cinco años de prisión podrían imponerse a los mineros asociados con grupos del crimen organizado. Una comisión gubernamental aprobó medidas para prohibir la minería de criptomonedas en Moscú, el Óblast de Moscú y parte de la región de Kursk hasta al menos 2032, reveló el vice-ministro de Energía Evgeniy Grabchak a TASS.
La medida anterior está relacionada con la necesidad práctica de restringir las actividades mineras porque causaron escasez de electricidad en regiones donde operaban tales empresas después de la legalización en 2024. Según los informes, Rusia ha prohibido previamente la minería en 13 regiones hasta 2031 y menos de 1,500 de las 50,000 empresas han sido registradas oficialmente.
Por qué el mercado de Rusia sigue siendo pequeño
El mercado de criptomonedas en Rusia sigue siendo minúsculo en comparación con su economía e incluso en comparación con el volumen de trading global diario de criptomonedas. Con una exposición minorista de solo 3.8 mil millones de rublos, que equivale a alrededor de $44 millones según las tasas de cambio actuales, el mercado cripto de Rusia es insignificante en comparación con los cientos de miles de millones en el comercio diario global de criptomonedas. Cabe señalar que a pesar de un régimen regulatorio recién establecido para las inversiones en criptomonedas, con límites para los montos de inversión, restricciones para inversores profesionales y una lista blanca que solo contiene Bitcoin y Ethereum, Rusia no se convertirá pronto en una fuente de interés minorista adicional.
El mercado regulado de inversiones en criptomonedas en Rusia se puede clasificar como diminuto no solo en comparación con su propia economía, sino también en comparación con su huella cripto en general. Con una exposición minorista reportada de 3.8 mil millones de rublos, o alrededor de $44 millones, palidece en comparación con los $376.3 mil millones en transacciones de criptomonedas estimadas por Chainalysis que se realizaron desde julio de 2024 hasta junio de 2025. El contraste sugiere que la importancia de Rusia en los mercados globales de criptomonedas proviene mucho más de la actividad de transacciones, transferencias institucionales, minería y liquidaciones transfronterizas que de la demanda de inversión minorista doméstica.
El desarrollo más significativo podría ser el uso de criptomonedas por parte de Rusia para liquidaciones comerciales transfronterizas bajo sanciones. El proyecto de ley de moneda digital lo permite explícitamente, creando una excepción a la prohibición de pagos domésticos. Si ese canal crece dependerá de la aplicación, la disposición de la contraparte y la trayectoria de la política de sanciones occidentales.
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